Кестеріч із BlackRock рекомендує помірні обсяги золота попри падіння на 25%

Расс Коестеріx, керуючий портфелем у BlackRock Global Allocation Strategy, радить інвесторам зберігати помірну частку золота, попри те, що дорогоцінний метал знизився на 25% від свого рекордного максимуму в січні та торгується нижче на 7% з початку року — по $4,074.70 за унцію. Падіння пояснюється відновленим зміцненням долара США: Індекс долара зріс більш ніж на 6% з мінімумів у січні, а також зростанням реальних відсоткових ставок — із приблизно 1,65% на початку березня до 2,20% наразі. Історичне зростання золота на старті року змінило його роль з активу-«порту безпеки» на ризикову додану позицію, що керується імпульсом, тоді як увага інвесторів змістилася на акції зі ШІ, які демонструють надмірно швидке зростання прибутків, ідеться в останній нотатці Коестеріx, яку повідомив Kitco News.

Зниження золота на 25% спричинене силою долара та зростанням реальних ставок

Ціни на золото впали приблизно на 25% від свого рекордного максимуму в січні й знизилися приблизно на 7% за рік; востаннє метал торгувався на рівні $4,074.70 за унцію, що на 1,45% вище за закриття в минулу п’ятницю. Коестеріx визначив ключовий фактор падіння золота як відновлену силу долара США. Індекс долара різко зріс із мінімумів у січні — більш ніж на 6%. За словами Коестеріx, на зміцнення долара вплинули також занепокоєння щодо глобального енергетичного шоку, стійкий ринок акцій США та драматичне розвернення в очікуваннях щодо політики Федеральної резервної системи.

Оскільки долар зріс, зросли й довгострокові відсоткові ставки, зокрема реальні, або такі, що коригуються на інфляцію. Реальні дохідності 10-річних облігацій, розраховані на основі ринку TIPS, змістилися з приблизно 1,65% на початку березня до 2,20% наразі. Коестеріx зазначив, що ця зміна режиму ставок стала ще одним бар’єром для золота. Він пояснив, що неспроможність золота втримувати зростання вище $4,100 за унцію продовжує підкреслювати ризики зниження в короткостроковій перспективі.

Перевага акціям зі ШІ відволікає увагу інвесторів від золота

Коестеріx вказав, що золото втратило популярність серед інвесторів, які тепер зосереджені на сильних прибутках і грошовому потоці. Він заявив, що золото «не є акцією зі ШІ», підкресливши ще один важливий зустрічний вітер для дорогоцінного металу. На фондовому ринку дедалі більше продуктивність визначається невеликою групою компаній зі ШІ, що демонструють надмірно високі темпи зростання прибутків.

«Як актив без прибутків інвестори ставляться до золота так само, як і до повільно зростаючих, стабільних компаній — по суті, просто ігнорують його», — сказав Коестеріx. Він зазначив, що майбутня зміна імпульсу лише частково пояснює різку корекцію в цінах золота, яка тривала протягом багатьох місяців.

Структурні підстави для помірних вкладень у золото залишаються

Попри ці зустрічні вітри, Коестеріx сказав, що метал усе ще відіграє важливу роль у диверсифікованих портфелях. Він заявив, що структурні причини для володіння золотом залишаються незмінними. Довг і дефіцити залишаються на історично високих рівнях, ризик «знецінення» в довгостроковій перспективі зберігається, і хоча золото не спрацювало в березні, геополітика не стала більш стабільною.

«Усе це й далі говорить на користь того, щоб зберігати помірну позицію в золоті в портфелях», — сказав Коестеріx. Він додав, що історичне зростання золота на старті року переформатувало його роль у портфелях інвесторів: дорогоцінний метал став менш схожим на актив-«порту безпеки» через свій сильний імпульс. «Замість того щоб забезпечувати захист від зниження, золото додавало ризик портфелю», — сказав він.

Золото має намір завершити тиждень із помірним приростом, оскільки продовжує консолідуватися на рівнях критичної підтримки.

FAQ

Чому ціни на золото впали на 25% від максимумів у січні за оцінкою Коестеріx із BlackRock?

Коестеріx назвав відновлену силу долара США ключовим фактором: Індекс долара зріс більш ніж на 6% з мінімумів у січні. Зростання реальних відсоткових ставок, які змістилися з приблизно 1,65% на початку березня до 2,20% наразі, також сприяло падінню золота. Додатково увага інвесторів змістилася на акції зі ШІ, що демонструють надмірно швидке зростання прибутків, через що вони ігнорують золото як актив без прибутків.

Яка поточна рекомендація BlackRock щодо інвестицій у золото?

Расс Коестеріx, керуючий портфелем у BlackRock Global Allocation Strategy, радить інвесторам зберігати помірну частку золота в портфелях. Він заявив, що структурні причини для володіння золотом залишаються, зокрема історично високі рівні боргу та дефіциту, довгостроковий ризик «знецінення» та триваюча геополітична нестабільність, попри те, що золото знизилося на 25% від максимумів у січні та на 7% втратило з початку року.

Як змінилася роль золота в інвесторських портфелях із січня?

Історичне зростання золота на старті року переформатувало його роль із активу-«порту безпеки» на ризикову додану позицію, керовану імпульсом. Коестеріx пояснив, що через сильний імпульс золота під час січневого ралі, замість того щоб забезпечувати захист від зниження, золото додавало ризик портфелю. З того часу дорогоцінний метал упав на 25% від тих рекордних максимумів у січні.