Чому «стиснена» оцінка біткоїна пропонує знижений ризик зниження в порівнянні з акціями

Bitcoin BTC$66,361.49, можливо, вже врахував наслідки більш жорсткої монетарної політики, залишивши акції більш уразливими до останніх макроекономічних шоків, згідно з заявами управлінця активами Bitwise.

Коментарі компанії звучать на фоні того, що криптовалюта продовжує коригуватися нижче $70,000, знизившись на понад 23.7% з початку року.

Геополітична нестабільність та енергетичні перебої, зокрема, конфлікт між США та Іраном, який стискає Ормузьку протоку, підвищили ціни на нафту та газ за останні тижні. Цей сплеск створив тиск на очікування інфляції, змусивши ринки зменшити раніше зроблені ставки на зниження процентних ставок Федеральної резервної системи.

На ринках прогнозів, включаючи Polymarket та Kalshi, ймовірність зниження процентних ставок ФРС цього року змінилася з майже впевненості на сумнівну. Трейдери тепер оцінюють ймовірність того, що ставки взагалі не знизять, близько 40%, підвищившись з менш ніж 3%.

“Ціни на енергію залишаються тісно пов’язаними з очікуваннями інфляції,” сказав Люк Дінс, старший науковий співробітник Bitwise. “Недавній сплеск призвів до суттєвого зміщення в ціноутворенні монетарної політики, з раніше очікуваних знижень ставок ФРС на рік, які в основному повернулися до очікувань відновленого підвищення.”

Хоча акції почали падати у відповідь, з індексом S&P 500, який втратив майже 8% за останній місяць, Bitwise стверджує, що біткоїн вже відреагував. Криптовалюта знижувалася з жовтня 2025 року, відображаючи її чутливість до ліквідності та апетиту інвесторів до ризику.

“Біткоїн, високорефлексивний і чутливий до ліквідності актив, зазвичай реагує раніше на зміни в апетиті до ризику,” сказав Дінс. Це свідчить про те, що цифрові активи почали відображати більш жорсткі фінансові умови раніше, ніж багато традиційних ризикових активів. Індикатори відносної оцінки додатково посилюють цю динаміку.”

Один з індикаторів, Mayer Multiple, який порівнює спотову ціну біткоїна з його 200-денною середньою, з січня перебуває в нижніх процентилях свого історичного діапазону, сказав Дінс. Це свідчить про те, що BTC вже витерпів широке скидання очікувань.

Навпаки, він сказав, акції увійшли в рік “на підвищених рівнях оцінки і лише нещодавно почали переоцінюватися в умовах погіршення макроекономічних умов.”

“Історично, активи, які зазнали значного зниження оцінки, зазвичай демонструють зменшену чутливість до зниження, оскільки важелі та спекулятивні позиції поступово розгортаються,” сказав Дінс CoinDesk. “Альтернативно, ринки, які торгуються ближче до циклічних максимумів, часто залишаються більш вразливими до негативних макроекономічних каталістів.”

У крипто-середовищі домінування біткоїна звузило ринкову структуру. Bitwise зазначив, що кореляції між альткоїнами зросли, вказуючи на однозначне середовище, яке обумовлене ціною BTC.