Юн Чі-хо рекомендує виділяти 50% на напівпровідники у другій половині року

Економіст Юн Джі-хо представив три інвестиційні стратегії на другу половину року на спеціальній лекції, що відбулася 4-го числа в медіацентрі Maeil Business Newspaper Media Center. Юн порадив спрямувати 50% портфеля на напівпровідники, зберігати грошові резерви та керувати волатильністю, а не намагатися прогнозувати напрямок ринку. Лекція торкнулася структурної реальності фондового ринку Кореї: Samsung Electronics і SK Hynix тепер становлять домінувальну частку ринкової капіталізації KOSPI, тож для вітчизняних інвесторів у акції вихід на сектор напівпровідників є неминучим.

Юн Джі-хо радить виділяти 50% на напівпровідники

Юн зазначив, що структура ринку корейських акцій вимагає розуміння домінування сектору напівпровідників перед формуванням будь-якої інвестиційної стратегії. Він пояснив, що сукупна частка ринкової капіталізації Samsung Electronics і SK Hynix у KOSPI досягла абсолютних рівнів, тому стратегії ротації секторів менш релевантні, ніж у попередніх циклах. «Ідея продати всі напівпровідники й повернутися в інші сектори не відповідає реальності», — сказав Юн під час лекції. «Незалежно від того, налаштовані ви оптимістично чи песимістично щодо ринку, складно говорити про корейські акції без напівпровідників».

Юн назвав ключовою змінною для внутрішніх акцій компаній напівпровідникового сектору оголошення прибутків Big Tech наприкінці липня. Він зокрема підкреслив рівні капітальних витрат (CAPEX) американських гіперскейлерів як визначальний фактор для цін акцій корейських напівпровідникових компаній у найближчій перспективі. «Більшість погоджується, що напівпровідники перспективні в довгостроковому періоді, але в короткому — найважливішими змінними є масштаб інвестицій, оголошений Big Tech наприкінці липня, і темпи інвестування в AI-інфраструктуру», — пояснив Юн.

Акцент на вільному грошовому потоці замість бухгалтерських прибутків

Юн приділив значний час аналізу грошових потоків, представивши концепцію «Owner Earnings» від Волтера Баффета. Він стверджував, що реальні гроші, які генерують компанії, важать більше, ніж бухгалтерські прибутки. «Уявіть інвестування в ресторан», — сказав Юн. «Книги показують високі прибутки, але в банківському рахунку немає готівки. Ви інвестуватимете в такий ресторан? Суть інвестування — знаходити компанії, де гроші насправді надходять на рахунок».

Юн заявив, що поширені оціночні показники на кшталт коефіцієнта ціна/прибуток (PER) та ціна/балансова вартість (PBR) не є абсолютними стандартами. Він пояснив, що низький PER не означає автоматично «дешеву» компанію, так само як високий PER не обов’язково свідчить про «дорогу». На лекції також виступив співведучим Кім Тхе-хон, CEO Growthhill Asset Management.

Поширені запитання

Яку структуру розподілу портфеля на напівпровідники радив Юн Джі-хо?

Юн порадив зберігати 50% інвестиційних портфелів у акціях напівпровідникового сектору, відображаючи домінувальну частку цього сектору в індексі KOSPI Кореї через Samsung Electronics і SK Hynix.

Що Юн Джі-хо вважає ключовою змінною для акцій напівпровідникових компаній?

Юн визначив оголошення прибутків Big Tech наприкінці липня та рівні капітальних витрат (CAPEX) американських гіперскейлерів як ключові змінні, що визначатимуть ціни акцій корейських напівпровідникових компаній у найближчій перспективі.