Перший досвід інвестицій у IPO: повний аналіз вимог до виходу на біржі Гонконгу та США, ризиків і доходів

IPO інвестиції: в чому їхня суть?

Прослуховуючи фінансові новини, часто згадують про запуск IPO певної компанії, але для багатьох цей концепт залишається незнайомим. IPO — це скорочення від Initial Public Offering (перший публічний розміщення), і простими словами це процес перетворення приватної компанії у публічну шляхом випуску акцій для широкої публіки.

Головна ідея цього процесу — зміна власності — перехід від приватної до публічної форми. Для компанії IPO є ключовим каналом залучення капіталу; для акціонерів — можливістю швидко реалізувати частину активів і отримати прибуток; для звичайних інвесторів — відкриває двері до участі у зростанні якісних підприємств.

Приватні компанії зазвичай йдуть на IPO, коли початкове фінансування вже не достатньо для розширення бізнесу. Через IPO компанія може залучити кошти для розвитку, погашення боргів, підвищення іміджу бренду, а інвестори — купуючи акції на відкритому ринку — диверсифікують свої активи.

Який поріг для інвестицій у IPO на американському ринку?

Американські фондові ринки поділяються на Нью-Йоркську фондову біржу (NYSE) та NASDAQ, і вимоги до виходу на них різняться.

Вимоги NYSE:

Для подання заявки на вихід потрібно відповідати будь-якому з наступних критеріїв:

• За три фінансові роки до подання — сумарний прибуток до оподаткування не менше 1 мільярда доларів, при цьому за два останні роки прибуток кожного року не менше 25 мільйонів доларів
• Глобальна ринкова капіталізація не менше 5 мільярдів доларів, при цьому за останні 12 місяців дохід не менше 1 мільярда, сумарний грошовий потік за 3 роки — не менше 1 мільярда, а за два останні роки — кожен не менше 25, а мільйонів доларів
• Глобальна капіталізація понад 7,5 мільярдів доларів, доходи за два останні фінансові роки — не менше 75 мільйонів доларів

Вимоги NASDAQ:

З урахуванням національного ринку, компанія має відповідати будь-якому з таких критеріїв:

• За останній повний рік або будь-які два з трьох років — прибуток до оподаткування понад 1 мільйон доларів, акціонерний капітал не менше 15 мільйонів доларів, ринкова вартість публічного розміщення — не менше 8 мільйонів доларів, при цьому активна торгівля акціями з боку щонайменше трьох маркет-мейкерів
• Акціонерний капітал понад 30 мільйонів доларів, досвід роботи не менше 2 років, ринкова вартість публічного розміщення — не менше 18 мільйонів доларів, щонайменше три маркет-мейкери
• Вартість цінних паперів для публічного розміщення — не менше 75 мільйонів доларів, ринкова вартість публічного розміщення — не менше 20 мільйонів доларів, щонайменше 4 маркет-мейкери
• За будь-який з двох останніх років або за один з трьох — сумарні активи та доходи — не менше 75 мільйонів доларів, ринкова вартість публічного розміщення — не менше 20 мільйонів доларів, щонайменше 4 маркет-мейкери

Порівнюючи, NASDAQ більш дружній до технологічних стартапів, тоді як NYSE більше зосереджена на прибутковості та масштабах компанії.

Які умови для входу на ринок IPO у Гонконгу?

Гонконгський ринок переважно орієнтований на основний сегмент, і для подання заявки на IPO потрібно відповідати одному з таких критеріїв:

• За останній рік прибуток понад 20 мільйонів гонконгських доларів, а за два попередні роки — сумарний прибуток не менше 30 мільйонів, а при виході на біржу — прибуток не менше 500 мільйонів
• Вартість компанії при виході на біржу — не менше 4 мільярдів гонконгських доларів, при цьому за останній фінансовий рік дохід не менше 500 мільйонів
• Вартість компанії — не менше 2 мільярдів гонконгських доларів, дохід за останній фінансовий рік — не менше 500 мільйонів, а за три попередні роки — сумарний грошовий потік не менше 100 мільйонів

Порівняно з американським ринком, гонконгські вимоги до зрілості компаній більш чіткі, з акцентом на стабільність операцій та здоровий грошовий потік.

Скільки етапів має процес виходу на IPO?

Процес IPO у Гонконгу:

Від рішення про вихід на біржу до успішного розміщення зазвичай проходить 6 етапів. Спершу — вибір інституційних партнерів: потрібно залучити спонсорів, аудиторів, юристів та інші посередницькі організації; далі — детальна перевірка та аудит, підтвердження фінансових даних і підготовка проспекту емісії; третій етап — оптимізація бізнесу, активів, реструктуризація, вдосконалення корпоративного управління; четвертий — подання документів до Комісії з цінних паперів і бірж Гонконгу та отримання дозволу; п’ятий — проведення презентацій для інвесторів, визначення ціни та офіційне розміщення у Гонконгу; і нарешті — завершення розміщення та початок торгів.

Процес IPO у США:

Процес у США є більш складним. Спершу — залучення інвестиційного банку як головного підрядника, формування команди підготовки; подання форми S-1 та інших документів до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC); кілька раундів попереднього розгляду, зворотного зв’язку та коригувань; організація roadshow для презентації компанії інвесторам; визначення ціни та кількості акцій; і останній — вихід на торги на NASDAQ або NYSE.

Хоча цей процес має більше етапів, він характеризується високою прозорістю, і інвестори отримують детальну інформацію про компанію.

Чому інвестиції у IPO привабливі?

Вигідність за ціною: ціна IPO — це ціна, яку сама компанія встановлює, і зазвичай вона є найвигіднішою точкою входу. Після виходу ціна часто швидко зростає, і пропустивши цей момент, важко знайти таку ж вигідну ціну для входу. Для довгострокових інвесторів — це унікальна можливість купити акції за найкращою ціною.

Можливість отримати прибуток: більшість компаній запускають IPO у сприятливий для ринку час, тому загальна ситуація на ринку є оптимістичною. Крім того, якісні компанії зазвичай виходять на ринок за відносно низькою ціною, що дає шанс отримати прибуток при зростанні цін.

Достатня інформаційна рівність: інвестори здебільшого отримують інформацію з проспекту емісії, і великі інституційні інвестори не мають додаткових переваг у доступі до інформації. Це створює більш рівні умови для звичайних роздрібних інвесторів.

Які ризики приховує інвестиція у IPO?

Ризик вибору: не всі IPO варто купувати. Якщо компанія не є якісною, навіть успішне розміщення не гарантує захисту від падіння ціни — великі інвестори можуть почати продавати, і звичайний інвестор ризикує залишитись із збитками.

Обмежена прибутковість через цінове навантаження: під час IPO компанія враховує всі позитивні фактори у ціні розміщення. Це означає, що короткострокове зростання цін може бути обмеженим, і для отримання значного прибутку потрібно налаштовуватись на довгострокову перспективу.

Ліквідність: на початку торгів обіг акцій високий, але з часом, коли інтерес зменшується, ліквідність може швидко знизитись, і інвесторам буде важко швидко продати активи.

Вплив ринкових коливань: ринок IPO тісно пов’язаний із загальним станом фондового ринку. У періоди спаду або корекції нові випуски можуть показувати слабкі результати, тому важливо враховувати стан ринку.

Яка правильна стратегія інвестування у IPO?

Для тих, хто цікавиться участю у IPO, важливо сформувати обґрунтовану інвестиційну стратегію. Насамперед — глибоко аналізувати фінансовий стан компанії: бізнес-модель, конкурентні переваги, фінансову стабільність. Не слід сліпо слідувати за трендами; важливо враховувати перспективи галузі та стан ринку, щоб не купувати за високою ціною. Також потрібно контролювати розмір інвестицій — не вкладати занадто багато у одну компанію. І, нарешті, — мати чіткий план виходу з позиції, встановлювати цілі по прибутку та рівень збитків, щоб не потрапити під вплив короткострокових коливань.

Загалом, інвестиції у IPO — це можливість долучитися до зростання якісних компаній, але й ризик переоцінки. Щоб отримати стабільний дохід, потрібно балансувати між можливостями та ризиками, застосовуючи раціональність і терпіння замість імпульсивних рішень.