Хоча всі обговорюють потенціал RWA, токенізований кредит перетнув $5B у розподіленій цінності на понад 9 платформах, з лідерами STOKR ($1,5 млрд) та Maple ($1,5 млрд).

Але справжня історія — це $1,5 млрд, розподілені між платформами середнього рівня, що демонструє масштабування кількох кредитних структур одночасно. Це перший сектор RWA з функціональною інфраструктурою розподілу.
STOKR та Maple контролюють 60% ринку з $3B у розподіленому кредиті, що має фактичне ончейн-розрахунок, реальних позичальників і живе обслуговування позик.
Приватний кредит став провідним драйвером, займаючи домінуючу частку у потоках токенізованих RWA, що не належать казначейству, і зростанні. Весь ринок RWA досяг $27B в ончейні до березня 2026 року (зростання на 266% у річному вимірі), причому кредит сприяв розширенню.
Під лідерами окремі кредитні моделі знаходять відповідність продукту та ринку:
- @centrifuge ($466М): Структуровані CLO з 97% економією витрат порівняно з традиційною сек’юритизацією
- @chainlink CCIP ($324М): Інфраструктура міжланцюгової взаємодії, що забезпечує мульти-ланцюгову ліквідність
- @HastraFi ($316М): Споживчий кредит (HELOC, автокредити) на Solana
- @Securitize ($254М): Інституційні фонди, такі як Apollo ACRED (доходність 7,92%)
Приватні кредитні фонди, синдиковане кредитування, CLO, споживчий кредит і перестрахування — все масштабується паралельно, створюючи ринок, який структурно диверсифікується, а не консолідується.
Ось прогалина, яка виділилася: хоча $346B у "представляє" цінність RWA у глобальному масштабі, лише $27B повністю розподілений на публічних блокчейнах. Це співвідношення 13:1 показує, що більшість активів все ще переходить.
Хоча токенізовані казначейські облігації зберігаються у гаманцях, а нерухомість бореться з проблемами ліквідності, кредит побудував робочу інфраструктуру, яка вирішує реальні проблеми:
- Ефективність розрахунків: вартість CLO у BlockTower $60K у газі за 2 роки проти мільйонів у традиційних комісійних платах
- Розширення доступу: @maplefinance SyrupUSDC дає роздрібним інвесторам доходи від інституційного кредитування, які зазвичай вимагають $5M мінімумів у традиційних фінансах
- Компонованість DeFi: Maple інтегрується в Aave як заставу, перетворюючи дохід RWA у базові гроші для протоколів DeFi
Кредит знайшов розподіл, створюючи рейки, а не просто токени.
Платформи середнього рівня готуються до наступної фази зростання, причому Centrifuge і CCIP обидва наближаються до масштабу понад $500М.
Мульти-ланцюгова розподіл кредитів відкриває розширення по всіх екосистемах. CCIP дозволяє Maple працювати на Solana і ACRED одночасно на 6 ланцюгах.
Яка платформа перша досягне $2B ?
Мій прогноз — Maple, де інституційний кредит у поєднанні з DeFi-компонованістю створює найсильніший шлях зростання вперед.
h/t: @RWA_xyz