Індекс KOSPI Південної Кореї сьогодні впав більш ніж на 5%, шостий раз за рік спрацював автоматичний вимикач. Дії ончейн-китів заслуговують більшої уваги – хтось закрив довгу позицію та відкрив коротку на SK Hynix, хтось відкрив 40-кратний шорт на біткоїн, а один кит має 7 довгих позицій у напівпровідниках, усі глибоко в мінусі, збиток 5,5 мільйона доларів.

Міністерство фінансів Південної Кореї провело екстрену нараду, зазначивши надмірну концентрацію в левереджованих ETF на напівпровідники, розмір активів яких у 4 рази перевищує середньоденний обсяг торгів. ADR SK Hynix напередодні лістингу на Nasdaq отримав багаторазову перепідписку, але ончейн-ціноутворення вже заздалегідь відобразило розбіжності між биками та ведмедями: кити на Hyperliquid використовують перпетуальні контракти для прямих ставок на акції південнокорейських чипів, плече варіюється від 5x до 40x.
Ончейн-перпетуальні контракти стають додатковим рівнем ціноутворення для південнокорейських акцій напівпровідників, волатильність традиційного ринку посилюється в обидва боки через левереджовані ETF та ончейн-деривативи. Південнокорейські регулятори попереджають про ризики концентрації, але транскордонна та децентралізована природа ончейн-левериджу ускладнює регулювання.
Ризик полягає в тому, що ончейн-леверидж структурно зливається з традиційним ринком: якщо акції південнокорейських чипів продовжать падати, позиції китів на платформах на кшталт Hyperliquid можуть бути ліквідовані ланцюжково, що, у свою чергу, вдарить по настроях спотового ринку. Tether сьогодні знищила 2,5 мільярда USDT в Ethereum, ліквідність одночасно стискається, ринкова подушка безпеки стає тоншою.
$btc #hype #usdt #eth #defi