JakeO

Більшість трейдерів природно стають послідовниками тренду — особливо на меркантильному кінці спектра.
Той факт, що всі три основні (BTC, ETH, SOL) торгуються нижче за свої ковзні середні, достатньо для туристів, щоб їх списати. Однак, та сама логіка працює і навпаки: як тільки ці рівні будуть відновлені, капітальні потоки повернуться систематично, і імпульс відновиться.

Це пряме відображення соку, що виходить з базової угоди.
Довгий ETF проти коротких ф'ючерсів CME річна прибутковість >10% на початку року проти ~5% сьогодні. Це досить близько до безризикових ставок, щоб трейдер з прибутком міг здаватися....

Це безпосереднє відображення соку, який виходить з базової торгівлі.
Довгий ETF проти коротких ф'ючерсів CME річний >10% на початку року проти ~5% сьогодні. Це близько до безризикової ставки, і тому трейдер з переносом залишить....

2025 рейтинг торгівлі девальвацією:
Золото +67%
Срібло +131%
DXY -10%
BTC -5%
Центральні банки були маргінальними покупцями - Польща, Китай, Індія та інші країни, що розвиваються, очолили приплив золота, оскільки вони диверсифікуються від долара. Tether також сприяв значному попиту, який відповідає покупкам на рівні суверенітету.
Цей потік наразі відсутній у BTC, що пояснює розбіжність та історично слабкий зв'язок між цими двома активами. Кореляції відомі своєю крихкістю, але 2025 рік безумовно стрес-тестував наратив "цифрового золота", і до 10/10 ми торгували більше у відповідності з ризи

Криптовалюти стабілізувалися минулого тижня, але волатильність розподілу (vol surface) показує іншу картину порівняно з акціями. Схил (put skew) BTC/ETH усе ще близький до річних максимумів, а 30-денний показник знаходиться у 86/91 процентилях, навіть коли спотові ціни консолідуються.
Це ще більш помітно у risk-reversals, які демонструють, що попит на хеджування не знизився так, як це сталося з акціями. Відрив у кореляції залишається значним, і будь-який попит наприкінці року супроводжуватиметься вирівнюванням цього екстремального схилу за рахунок продажу пут-опціонів і купівлі кол-опціонів.

Незважаючи на те, що Пауел відкинув очікування щодо зниження ставки в грудні, після коментарів Трампа/Сі про торгівлю відзначається більше дій на ринку.
Коли ми перейдемо у '26, можна припустити, що ринки приділять менше уваги короткостроковому прогнозуванню, оскільки термін повноважень Пауелла завершується в травні. Увага зосередиться на новому голові & трейдери зосередяться на тому, наскільки м'яким буде голуб...

Ваше щоденне нагадування про те, що ринки можуть залишатися ірраціональними довше, ніж ви можете залишатися платоспроможними.... Після всесвітньо відомої промови Грінспена про "ірраціональне екзальтацію" в грудні 96-го року, S&P продовжував зростати протягом наступних трьох років на понад 100%.
Тоді ФРС відкрито хвилювалася через надмірні оцінки, але політика залишалася достатньо підтримуючою, щоб дозволити бульбашці надуватися ще три роки. Оцінка перестає мати значення, коли капітал дешевий.