У травні 2026 року кількість американців, які не перебувають у робочій силі, але шукають роботу, досягла 6,2 мільйона. Це третій за рівнем показник з середини 2021 року. Зростання тривало чотири місяці поспіль, додавши загалом 349 000 осіб. А з березня 2023 року ця цифра зросла на 1,2 мільйона. Вона склала 3,8 відсотка від загальної зайнятості, наближаючись до піків рецесії 2008 року.
Головні цифри розповідають іншу історію. Звіт про зайнятість за травень 2026 року додав 172 000 нових робочих місць, при цьому рівень безробіття залишився на рівні 4,3 відсотка. Ринок реагував спокійно на це. Немає підстав для негайних дій Федрезерву. Ці цифри не вказують на рецесію.
Але цей графік показує щось приховане за головними цифрами. І це щось — розвиток, який ринок ще не врахував повністю.
Існує три різні міри безробіття в економіці.
U-3, офіційний рівень, враховує тих, хто активно шукає роботу. У травні він становив 4,3 відсотка. Це головна цифра.
U-6, широка міра, включає тих, хто змушений працювати неповний робочий день і тих, хто поза зайнятістю, але шукає роботу. Ця цифра наразі коливається навколо 8 відсотків у першому кварталі 2026 року. І саме цю міру показано на графіку. Людей, які не входять до робочої сили, але хочуть працювати. Вони не враховуються як безробітні і не продовжують шукати роботу. Статистично вони невидимі. Але з економічної точки зору — дуже реальні.
Що означає, що ця цифра наближається до рівнів рецесії 2008 року?
У 2008 році, коли ця невидима маса зростала, споживчі витрати знижувалися, якість кредитів погіршувалася, і економіка тихо послаблювалася. Офіційні цифри тоді виглядали досить добре. Реальний тиск накопичувався під поверхнею, а потім раптово став помітним у критичний момент.
Чи формується зараз подібна структура? Зараз ще зарано казати. Але цей сигнал ігнорувати не можна.
Що це означає для криптовалют і Біткоїна?
Механізм працює так: якщо ринок праці послаблюється під поверхнею, Федрезерв рано чи пізно це помітить. Якщо офіційний рівень безробіття почне зростати, а споживчі витрати знижуватися, економічний бар’єр для зниження ставки зникне. Цього разу це зсув, викликаний послабленням зростання, а не інфляцією.
Обставини змінилися, коли дані про зайнятість за травень 2026 року були переглянуті. Дані за березень і квітень були підвищені на загалом 93 000 осіб. Це знову поставило питання очікування від Федрезерву.
Але цифра 6,2 мільйона на цьому графіку не зменшується. Вона зростає трохи кожного місяця. І така прихована слабкість ринку праці історично відображалася у офіційних даних із затримкою від шести до дев’яти місяців.
Сьогодні, на засіданні 17 червня, Федрезерв не змінить ставку. Ринок очікує цього з ймовірністю понад 95 відсотків. Але якщо зміниться точковий графік, тобто якщо медіанний прогноз Федрезерву щодо кінця 2026 року знизиться, тоді історія зміниться.
Угода з Іраном зняла енергетичний тиск. Зі зниженням цін на енергоносії інфляція знизиться. Якщо інфляція знизиться, відкриється вікно для зниження ставки Федрезерву. Якщо до цього додати слабкість ринку праці, це вікно відкриється ще швидше. Зараз я читаю цей графік у двох рівнях.
Короткостроково. Федрезерв сьогодні залишить ставки без змін, і ринок це знає. Волатильність виникне через вибір мови Федрезерву. М’який тон, тобто повідомлення про можливе зняття обмежень у майбутньому, підштовхне ризикові активи вгору. Жорсткий тон, тобто повідомлення про залежність від даних і відсутність поспіху, продовжить поточне стиснення.
Середньостроково. Якщо цифра 6,2 мільйона продовжить зростати, вона створить тиск на дані про зайнятість у липні, серпні та вересні. Як тільки ці дані з’являться, очікування щодо зсуву Федрезерву буде перенесено вперед. І ринки закладуть цю очікування ще до її реалізації.
Історія показує, що ринки рухаються не тоді, коли обговорюється зсув Федрезерву, а коли він уже врахований у цінах. Коли він врахований, вже надто пізно.
Я тримаю свої позиції на Gate. Цей графік для мене не сигнал ризику, а індикатор таймлайну. Якщо дані про ринок праці почнуть з’являтися, якщо тон Федрезерву почне змінюватися, потрібно бути готовим до цієї поворотної точки. Я готовий.
#MyGateTradeStory Цей контент є виключно для інформаційних цілей і не є фінансовою порадою.
