#JapanTokenizesGovernmentBonds Японія щойно зробила крок, на який кожен серйозний інвестор у традиційні фінанси та цифрові активи має звернути пильну увагу. 7 травня 2026 року Консорціум з ко-створення цифрових активів, яким керує Progmat, офіційно запустив робочу групу, присвячену повній токенізації японських державних облігацій, відомих як JGBs. Це не пілотне дослідження або теоретична пропозиція. Це структурована ініціатива за підтримки інституцій із чітким графіком впровадження, орієнтованим на повну роботу до кінця 2026 року.
Масштаб того, що Японія переносить у блокчейн, величезний. Оцінюється, що ринок репо Японії становить 1,6 трильйона доларів і становить майже 10 відсотків від загального світового ринку репо, який обробля до 4 трильйонів доларів щоденних угод викупу. За поточною системою, торги державними облігаціями розраховуються наступного робочого дня за моделлю T+1. Токенізована система замінить це майже миттєвим розрахунком T+0, який виконується безпосередньо на блокчейн-ланцюгах. Для інституційних інвесторів, що керують великими пулом застав, ця одна зміна усуває нічний ризик контрагента і звільняє капітал, який раніше був заблокований на 24 години у кожній угоді.
Консорціум, що стоїть за цією ініціативою, не є стартапом. Участь беруть BlackRock Japan, Mizuho Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corporation, Tokio Marine Holdings, Daiwa Securities, SBI Securities, Nomura та Japan Securities Clearing Corporation. Progmat, підтримуваний найбільшими фінансовими інституціями Японії, виступає секретаріатом і постачальником технічної інфраструктури. Canton Network вже завершила прототип для шару розрахунків на базі блокчейну. Детальний юридичний, податковий і технічний звіт, що охоплює всі регуляторні аспекти, заплановано опублікувати в жовтні 2026 року перед повним комерційним запуском.
Одним із найважливіших елементів нової системи є інтеграція стейблкоїнів на рівні розрахунків. У лютому 2026 року Агентство фінансових послуг Японії оновило свої регуляторні рекомендації, вимагаючи, щоб стейблкоїни, що використовуються у інституційних розрахунках, були забезпечені високоякісними облігаціями. Це створює пряме замкнуте коло, де токенізовані JGBs одночасно стають як торгівельним активом, так і забезпеченням для розрахункових стейблкоїнів. Startale Group і SBI Holdings вже розробляють JPYSC, стейблкоїн, прив’язаний до йени, який випускається через SBI Shinsei Trust and Banking, спеціально для роботи в цій новій інфраструктурі.
Ринок державних облігацій Японії є одним із найбільших у світі, з загальним обсягом випущених JGBs понад 1 квадрильйон ієн. Токенізація навіть частини цього ринку на блокчейн-інфраструктурі стала б найбільшим у історії цифровізацією суверенного боргу. Доходність 10-річних JGB становить 2,48 відсотка, а 30-річних — 3,73 відсотка станом на 7 травня 2026 року, що є найвищим рівнем з 1997 року, відображаючи як інфляційний тиск, так і масштаб руху капіталу, що тепер прив’язаний до цього ринку.
Сполучені Штати йдуть паралельним шляхом. У 2025 році Депозитарна довірча та клірингові корпорація запустила власну ініціативу щодо перенесення казначейських цінних паперів США в блокчейн. Два найбільших ринки облігацій у світі, що рухаються до блокчейн-розрахунків одночасно, — це не тренд. Це постійна реструктуризація глобальної фінансової інфраструктури.
Масштаб того, що Японія переносить у блокчейн, величезний. Оцінюється, що ринок репо Японії становить 1,6 трильйона доларів і становить майже 10 відсотків від загального світового ринку репо, який обробля до 4 трильйонів доларів щоденних угод викупу. За поточною системою, торги державними облігаціями розраховуються наступного робочого дня за моделлю T+1. Токенізована система замінить це майже миттєвим розрахунком T+0, який виконується безпосередньо на блокчейн-ланцюгах. Для інституційних інвесторів, що керують великими пулом застав, ця одна зміна усуває нічний ризик контрагента і звільняє капітал, який раніше був заблокований на 24 години у кожній угоді.
Консорціум, що стоїть за цією ініціативою, не є стартапом. Участь беруть BlackRock Japan, Mizuho Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corporation, Tokio Marine Holdings, Daiwa Securities, SBI Securities, Nomura та Japan Securities Clearing Corporation. Progmat, підтримуваний найбільшими фінансовими інституціями Японії, виступає секретаріатом і постачальником технічної інфраструктури. Canton Network вже завершила прототип для шару розрахунків на базі блокчейну. Детальний юридичний, податковий і технічний звіт, що охоплює всі регуляторні аспекти, заплановано опублікувати в жовтні 2026 року перед повним комерційним запуском.
Одним із найважливіших елементів нової системи є інтеграція стейблкоїнів на рівні розрахунків. У лютому 2026 року Агентство фінансових послуг Японії оновило свої регуляторні рекомендації, вимагаючи, щоб стейблкоїни, що використовуються у інституційних розрахунках, були забезпечені високоякісними облігаціями. Це створює пряме замкнуте коло, де токенізовані JGBs одночасно стають як торгівельним активом, так і забезпеченням для розрахункових стейблкоїнів. Startale Group і SBI Holdings вже розробляють JPYSC, стейблкоїн, прив’язаний до йени, який випускається через SBI Shinsei Trust and Banking, спеціально для роботи в цій новій інфраструктурі.
Ринок державних облігацій Японії є одним із найбільших у світі, з загальним обсягом випущених JGBs понад 1 квадрильйон ієн. Токенізація навіть частини цього ринку на блокчейн-інфраструктурі стала б найбільшим у історії цифровізацією суверенного боргу. Доходність 10-річних JGB становить 2,48 відсотка, а 30-річних — 3,73 відсотка станом на 7 травня 2026 року, що є найвищим рівнем з 1997 року, відображаючи як інфляційний тиск, так і масштаб руху капіталу, що тепер прив’язаний до цього ринку.
Сполучені Штати йдуть паралельним шляхом. У 2025 році Депозитарна довірча та клірингові корпорація запустила власну ініціативу щодо перенесення казначейських цінних паперів США в блокчейн. Два найбільших ринки облігацій у світі, що рухаються до блокчейн-розрахунків одночасно, — це не тренд. Це постійна реструктуризація глобальної фінансової інфраструктури.
