#美联储利率不变但内部分歧加剧 30 квітня Огляд Біткоїна: рідкісний розкол 8:4 у Фед, «Останній танець» Пауелла закінчується, оборонна лінія в 75 000 доларів у фінальній битві
Внутрішні розбіжності у Фед досягли 30-річного максимуму, Пауелл попереджає про «значно підвищену» інфляцію перед відходом, Біткоїн тестує підтримку в 75 000 доларів та коливання — насувається шторм.
У ранкові години 30 квітня за пекінським часом Федеральна резервна система оголосила, що заплановано зберегти ставку федеральних фондів у діапазоні 3,50%–3,75%, що є третім поспіль паузою у зниженні ставок, відповідно до очікувань ринку.
Але під поверхнею «як очікувалося» тріснула розкол, який потряс світові ринки.
I. Внутрішній розкол у Фед: 4 голоси проти та «Останній танець» Пауелла
Після оголошення результату голосування 8-4 весь ринок відчув напругу, що вибухнула всередині Фед.
Чотири голоси проти встановили рекорд найсильнішого внутрішнього розколу з жовтня 1992 року. Губернатор Фед Местер виступив за зниження ставки на 25 базисних пунктів; президент Фед Клівленда Местер, президент Міннеаполісу Кашкларі та президент Далласа Логан виступили проти включення у заяву формулювання з «м'яким нахилом». Три офіційні особи, що виступають проти «м'якого нахилу», погодилися, що інфляція залишається вище цільового рівня і ризики спрямовані вгору, тому формулювання не повинно натякати на зниження ставок.
Пауелл, у своїй останній прес-конференції як голова, визнав, що кількість офіційних осіб, які підтримують нейтральну або трохи жорстку позицію, зросла, і що керівництво ставками може змінитися на наступному засіданні.
Це засідання також ознаменувало важливий момент, оскільки закінчився термін повноважень Пауелла як голови Фед. Він коротко сказав на прес-конференції: «Бажаю Кевіну В. всього найкращого. Це моя остання прес-конференція як голови.» Потім він підтвердив, що після відставки у травні залишиться у Раді керівників Фед, ставши першим офіційним з 1948 року, який залишився у раді після подання у відставку з посади голови.
Він пояснив: «Я планував повністю піти на пенсію, але події останніх трьох місяців залишили мене без вибору — я залишуся, доки питання не буде вирішено.»
Далі він попередив, що політичне втручання спричинить катастрофічні наслідки для ринків і економіки, і прямо заявив, що незалежність Фед під загрозою: «Якщо Фед ухвалюватиме політично мотивовані рішення, ринки втратять довіру.»
Прогноз інфляції став ще тривожнішим. Заява Фед значно посилила свою формулювання, змінивши інфляцію з «помірно підвищеної» на «значно підвищену», посилаючись на недавнє зростання світових цін на енергоносії.
II. Негайна реакція ринку: зростання цін на нафту, обвал Біткоїна, найбілька волатильність за чотири роки
Після рішення щодо ставки ринки швидко перейшли до уникнення ризиків.
Оскільки рішення не зменшило побоювань щодо інфляції, ф’ючерси на нафту Brent зросли на 6,08%, встановившись на рівні 118,03 долара за барель; ф’ючерси WTI піднялися на 6,95%.
Криптовалютні ринки опинилися під тиском. Біткоїн короткочасно впав до мінімуму в 75 337,4 долара, після торгів біля 78 000 доларів напередодні. Станом на 10:30 ранку того дня, Біткоїн торгувався приблизно за 76 000 доларів, Ethereum знизився приблизно на 3,2% до 2 250,65 долара; XRP знизився на 1,6% до 1,37 долара, більшість альткоїнів продовжували падати. Індекс страху та жадібності становив 40, у зоні «нейтральності».
III. Потоки капіталу: інститути продовжують купувати на 1,2 мільярда доларів протягом чотирьох тижнів, але настрої змінюються?
Незважаючи на макроекономічний тиск, потоки інституційних коштів залишаються високими.
Щотижневий звіт CoinShares показує, що станом на тиждень, що закінчився 26 квітня, інвестиційні продукти у цифрові активи зафіксували чистий притік у розмірі 1,2 мільярда доларів, що є четвертим поспіль тижнем притоку, а загальні активи під управлінням зросли до 155 мільярдів доларів — найвищого рівня з 1 лютого. США очолили з 1,1 мільярда доларів, також позитивний притік зафіксували Німеччина, Швейцарія та Канада, що свідчить про широкий попит.
Біткоїн очолив притік, з 933 мільйонами доларів, що довелося на рік до цього $4 мільярда. Продукти Ethereum отримали притік понад 190 мільйонів доларів уже третій тиждень поспіль; XRP також повернувся до чистого притоку після тижня відтоку.
Однак, з іншого боку, 28 квітня американський спотовий ETF на Біткоїн зафіксував чистий відтік у розмірі 263 мільйони доларів, завершивши дев’ять днів поспіль притоку. iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock того дня не отримав нових коштів; раніше, 27 квітня, IBIT зазнав першого відтоку з моменту запуску у січні 2026 року — 112 мільйонів доларів за один день.
Безперервний притік у ETF уперше зупинився, а також зафіксовано перший «кровотечу» IBIT, що сигналізує про тонке охолодження ліквідності ринку.
IV. Передача на ланцюгу: розпродаж роздрібних інвесторів, захоплення інституціями
Незважаючи на цінову волатильність, дані на ланцюгу показують двопланову картину.
Дані за квітень показують, що короткострокові тримачі (менше 155 днів) зменшили свої володіння приблизно на 290 тисяч BTC за 30 днів, тоді як довгострокові тримачі, ETF та стратегічні інститути поглинули понад 370 тисяч BTC. Запас від довгострокових тримачів змістився з розподілу до накопичення — ключового індикатора довіри до ринку, визначеного Glassnode.
Звіт ARK Invest за перший квартал також показує, що «віруючі» збільшили свої володіння з 2,13 мільйонів до 3,6 мільйонів BTC, що становить 69% квартального зростання, найшвидше поглинання з циклу Біткоїна 2020 року.
Щонайменше, станом на кінець квітня, частка адрес довгострокових тримачів із балансами, що досягають 74%-76%, досягла рекордного максимуму. Інституційні володіння циркулюючим BTC становлять приблизно 24%-28%, що на 17 відсоткових пунктів більше, ніж під час халвінгу 2020 року. Ера «хайпу роздрібних інвесторів, що гоняться за ралі» поступається місцем довгостроковому інституційному ціноутворенню.
У першому кварталі основний тиск на продаж виходив від майнерів, які продали понад 32 тисячі BTC — найбільший квартальний відтік за всю історію, головним чином через зменшення блокових нагород після халвінгу. Оскільки тиск продажу майнерів поступово зменшується, недавні дані за квітень ще більше підтверджують нову он-чейн парадигму, де інституції тепер є головними визначальниками цін.
V. Геополітичні тіні: ціни на нафту кидають тінь на Біткоїн
Підвищена формулювання у заяві Фед не без причини.
Ціни на нафту залишаються високими, з Brent, що перевищує 118 доларів за барель. Перебої з морським сполученням у Гормузі та наслідки інфляції — найбільші занепокоєння для американських чиновників. Фед прямо визнав, що ескалація напруженості на Близькому Сході збільшує економічну невизначеність.
Якщо конфлікт з Іраном ще більше загостриться і ціни на нафту продовжать зростати, вікно зниження ставок у Фед може ще більше звузитися, а ринок криптовалют продовжить стикатися з очікуваннями зменшення ліквідності.
Аналітики CICC зазначили, що на тлі напруженості з Іраном і високих цін на нафту ф’ючерси на ставки CME відклали очікування зниження ставок до грудня 2027 року. Huatai Securities припустили, що Фед може навіть безпосередньо видалити керівництво щодо зниження ставок у «точковому графіку» на червневому засіданні. Команда Bloomberg з аналізу економіки США підсумувала, що якщо не станеться серйозного погіршення на ринку праці, «важко уявити, що цей розділений комітет швидко вживе заходів щодо зниження ставок.»
VI. Битва за $75 000: фінальна битва перед вихідними на східному узбережжі США
На тлі «очікування і спостереження» Фед, триваючих геополітичних конфліктів і тонких змін у інституційних фондах обсяг ринку залишається скромним, покупці та продавці все ще на боці. Багато аналітиків вважають, що рівень у 75 000 доларів є критичною підтримкою для Біткоїна:
· Якщо його утримати ефективно, довіра ринку відновиться, спонукатиме обережне повторне входження інституцій, і наступною ціллю знову стане психологічний бар’єр у 80 000 доларів;
· Якщо довіра ще більше зруйнується, ціни можуть короткочасно коливатися вбік, перш ніж прорватися нижче, з технічною підтримкою біля щільної торгової зони навколо 72 000 доларів.
Висновок: Спокій перед штормом, випробування переконань
30-річна історія внутрішніх розбіжностей у Фед, відхід Пауелла, але збереження ролі у раді керівників, тривалі напруженості на Близькому Сході та розбіжності між інституційними володіннями і зростаючими цінами — Біткоїн стоїть на критичному перехресті.
Дані на ланцюгу показують, що довгострокові тримачі та інституції «купують падіння», тоді як короткострокові тримачі та роздрібні інвестори виходять. Ця поляризація свідчить, що незалежно від того, хто виграє битву за $75 000, довгостроковий нарратив щодо оцінки Біткоїна тихо змінився на тлі ринкової плутанини.
Внутрішні розбіжності у Фед досягли 30-річного максимуму, Пауелл попереджає про «значно підвищену» інфляцію перед відходом, Біткоїн тестує підтримку в 75 000 доларів та коливання — насувається шторм.
У ранкові години 30 квітня за пекінським часом Федеральна резервна система оголосила, що заплановано зберегти ставку федеральних фондів у діапазоні 3,50%–3,75%, що є третім поспіль паузою у зниженні ставок, відповідно до очікувань ринку.
Але під поверхнею «як очікувалося» тріснула розкол, який потряс світові ринки.
I. Внутрішній розкол у Фед: 4 голоси проти та «Останній танець» Пауелла
Після оголошення результату голосування 8-4 весь ринок відчув напругу, що вибухнула всередині Фед.
Чотири голоси проти встановили рекорд найсильнішого внутрішнього розколу з жовтня 1992 року. Губернатор Фед Местер виступив за зниження ставки на 25 базисних пунктів; президент Фед Клівленда Местер, президент Міннеаполісу Кашкларі та президент Далласа Логан виступили проти включення у заяву формулювання з «м'яким нахилом». Три офіційні особи, що виступають проти «м'якого нахилу», погодилися, що інфляція залишається вище цільового рівня і ризики спрямовані вгору, тому формулювання не повинно натякати на зниження ставок.
Пауелл, у своїй останній прес-конференції як голова, визнав, що кількість офіційних осіб, які підтримують нейтральну або трохи жорстку позицію, зросла, і що керівництво ставками може змінитися на наступному засіданні.
Це засідання також ознаменувало важливий момент, оскільки закінчився термін повноважень Пауелла як голови Фед. Він коротко сказав на прес-конференції: «Бажаю Кевіну В. всього найкращого. Це моя остання прес-конференція як голови.» Потім він підтвердив, що після відставки у травні залишиться у Раді керівників Фед, ставши першим офіційним з 1948 року, який залишився у раді після подання у відставку з посади голови.
Він пояснив: «Я планував повністю піти на пенсію, але події останніх трьох місяців залишили мене без вибору — я залишуся, доки питання не буде вирішено.»
Далі він попередив, що політичне втручання спричинить катастрофічні наслідки для ринків і економіки, і прямо заявив, що незалежність Фед під загрозою: «Якщо Фед ухвалюватиме політично мотивовані рішення, ринки втратять довіру.»
Прогноз інфляції став ще тривожнішим. Заява Фед значно посилила свою формулювання, змінивши інфляцію з «помірно підвищеної» на «значно підвищену», посилаючись на недавнє зростання світових цін на енергоносії.
II. Негайна реакція ринку: зростання цін на нафту, обвал Біткоїна, найбілька волатильність за чотири роки
Після рішення щодо ставки ринки швидко перейшли до уникнення ризиків.
Оскільки рішення не зменшило побоювань щодо інфляції, ф’ючерси на нафту Brent зросли на 6,08%, встановившись на рівні 118,03 долара за барель; ф’ючерси WTI піднялися на 6,95%.
Криптовалютні ринки опинилися під тиском. Біткоїн короткочасно впав до мінімуму в 75 337,4 долара, після торгів біля 78 000 доларів напередодні. Станом на 10:30 ранку того дня, Біткоїн торгувався приблизно за 76 000 доларів, Ethereum знизився приблизно на 3,2% до 2 250,65 долара; XRP знизився на 1,6% до 1,37 долара, більшість альткоїнів продовжували падати. Індекс страху та жадібності становив 40, у зоні «нейтральності».
III. Потоки капіталу: інститути продовжують купувати на 1,2 мільярда доларів протягом чотирьох тижнів, але настрої змінюються?
Незважаючи на макроекономічний тиск, потоки інституційних коштів залишаються високими.
Щотижневий звіт CoinShares показує, що станом на тиждень, що закінчився 26 квітня, інвестиційні продукти у цифрові активи зафіксували чистий притік у розмірі 1,2 мільярда доларів, що є четвертим поспіль тижнем притоку, а загальні активи під управлінням зросли до 155 мільярдів доларів — найвищого рівня з 1 лютого. США очолили з 1,1 мільярда доларів, також позитивний притік зафіксували Німеччина, Швейцарія та Канада, що свідчить про широкий попит.
Біткоїн очолив притік, з 933 мільйонами доларів, що довелося на рік до цього $4 мільярда. Продукти Ethereum отримали притік понад 190 мільйонів доларів уже третій тиждень поспіль; XRP також повернувся до чистого притоку після тижня відтоку.
Однак, з іншого боку, 28 квітня американський спотовий ETF на Біткоїн зафіксував чистий відтік у розмірі 263 мільйони доларів, завершивши дев’ять днів поспіль притоку. iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock того дня не отримав нових коштів; раніше, 27 квітня, IBIT зазнав першого відтоку з моменту запуску у січні 2026 року — 112 мільйонів доларів за один день.
Безперервний притік у ETF уперше зупинився, а також зафіксовано перший «кровотечу» IBIT, що сигналізує про тонке охолодження ліквідності ринку.
IV. Передача на ланцюгу: розпродаж роздрібних інвесторів, захоплення інституціями
Незважаючи на цінову волатильність, дані на ланцюгу показують двопланову картину.
Дані за квітень показують, що короткострокові тримачі (менше 155 днів) зменшили свої володіння приблизно на 290 тисяч BTC за 30 днів, тоді як довгострокові тримачі, ETF та стратегічні інститути поглинули понад 370 тисяч BTC. Запас від довгострокових тримачів змістився з розподілу до накопичення — ключового індикатора довіри до ринку, визначеного Glassnode.
Звіт ARK Invest за перший квартал також показує, що «віруючі» збільшили свої володіння з 2,13 мільйонів до 3,6 мільйонів BTC, що становить 69% квартального зростання, найшвидше поглинання з циклу Біткоїна 2020 року.
Щонайменше, станом на кінець квітня, частка адрес довгострокових тримачів із балансами, що досягають 74%-76%, досягла рекордного максимуму. Інституційні володіння циркулюючим BTC становлять приблизно 24%-28%, що на 17 відсоткових пунктів більше, ніж під час халвінгу 2020 року. Ера «хайпу роздрібних інвесторів, що гоняться за ралі» поступається місцем довгостроковому інституційному ціноутворенню.
У першому кварталі основний тиск на продаж виходив від майнерів, які продали понад 32 тисячі BTC — найбільший квартальний відтік за всю історію, головним чином через зменшення блокових нагород після халвінгу. Оскільки тиск продажу майнерів поступово зменшується, недавні дані за квітень ще більше підтверджують нову он-чейн парадигму, де інституції тепер є головними визначальниками цін.
V. Геополітичні тіні: ціни на нафту кидають тінь на Біткоїн
Підвищена формулювання у заяві Фед не без причини.
Ціни на нафту залишаються високими, з Brent, що перевищує 118 доларів за барель. Перебої з морським сполученням у Гормузі та наслідки інфляції — найбільші занепокоєння для американських чиновників. Фед прямо визнав, що ескалація напруженості на Близькому Сході збільшує економічну невизначеність.
Якщо конфлікт з Іраном ще більше загостриться і ціни на нафту продовжать зростати, вікно зниження ставок у Фед може ще більше звузитися, а ринок криптовалют продовжить стикатися з очікуваннями зменшення ліквідності.
Аналітики CICC зазначили, що на тлі напруженості з Іраном і високих цін на нафту ф’ючерси на ставки CME відклали очікування зниження ставок до грудня 2027 року. Huatai Securities припустили, що Фед може навіть безпосередньо видалити керівництво щодо зниження ставок у «точковому графіку» на червневому засіданні. Команда Bloomberg з аналізу економіки США підсумувала, що якщо не станеться серйозного погіршення на ринку праці, «важко уявити, що цей розділений комітет швидко вживе заходів щодо зниження ставок.»
VI. Битва за $75 000: фінальна битва перед вихідними на східному узбережжі США
На тлі «очікування і спостереження» Фед, триваючих геополітичних конфліктів і тонких змін у інституційних фондах обсяг ринку залишається скромним, покупці та продавці все ще на боці. Багато аналітиків вважають, що рівень у 75 000 доларів є критичною підтримкою для Біткоїна:
· Якщо його утримати ефективно, довіра ринку відновиться, спонукатиме обережне повторне входження інституцій, і наступною ціллю знову стане психологічний бар’єр у 80 000 доларів;
· Якщо довіра ще більше зруйнується, ціни можуть короткочасно коливатися вбік, перш ніж прорватися нижче, з технічною підтримкою біля щільної торгової зони навколо 72 000 доларів.
Висновок: Спокій перед штормом, випробування переконань
30-річна історія внутрішніх розбіжностей у Фед, відхід Пауелла, але збереження ролі у раді керівників, тривалі напруженості на Близькому Сході та розбіжності між інституційними володіннями і зростаючими цінами — Біткоїн стоїть на критичному перехресті.
Дані на ланцюгу показують, що довгострокові тримачі та інституції «купують падіння», тоді як короткострокові тримачі та роздрібні інвестори виходять. Ця поляризація свідчить, що незалежно від того, хто виграє битву за $75 000, довгостроковий нарратив щодо оцінки Біткоїна тихо змінився на тлі ринкової плутанини.
