Vào ngày 18 tháng 11, Bitcoin đã có thời điểm giảm xuống dưới mốc 90.000 USDT, chạm mức thấp nhất là 89.275 USD. Tính đến ngày 19 tháng 11, theo dữ liệu thị trường mới nhất từ Gate, BTC đang giao dịch ở mức 91.694,5 USDT.
Chỉ hơn một tháng sau khi đạt đỉnh lịch sử, Bitcoin đã xóa sạch hơn 30% mức tăng trong năm. Vào Chủ nhật, giá Bitcoin đã giảm xuống dưới 93.714 USD, rơi xuống dưới mức đóng cửa cuối năm ngoái và kéo giá trở lại dưới ngưỡng tham chiếu này.
01 Diễn biến giá: Từ đỉnh lịch sử đến điều chỉnh mạnh
Chưa đầy hai tháng trước, tâm lý lạc quan chiếm lĩnh thị trường Bitcoin. Ngày 6 tháng 10, Bitcoin tăng vọt lên mức kỷ lục 126.251 USD, thổi bùng kỳ vọng của nhà đầu tư về tương lai.
Tuy nhiên, đà tăng này không kéo dài. Khoảng ngày 10 tháng 10, Bitcoin bắt đầu lao dốc, mở đầu cho xu hướng giảm sâu.
Đợt phục hồi của thị trường tài chính sau khi Donald Trump đắc cử Tổng thống Mỹ từng đẩy giá Bitcoin tăng mạnh, nhưng sự hưng phấn này đã dần phai nhạt.
Nhìn lại cả năm, diễn biến của Bitcoin giống như một chuyến tàu lượn siêu tốc. Tháng 4, khi Trump công bố kế hoạch áp thuế, Bitcoin rơi xuống mức thấp 74.400 USD, sau đó bật tăng lên đỉnh mới, và hiện lại bước vào nhịp điều chỉnh.
Những biến động giá cực đoan này đã khiến không ít nhà đầu tư trở tay không kịp.
02 Nguyên nhân điều chỉnh: Nhiều yếu tố cộng hưởng
Đợt điều chỉnh mạnh của Bitcoin lần này là kết quả của nhiều yếu tố cùng lúc.
Nhà đầu tư tổ chức rút lui
Trong tháng qua, nhiều nhà đầu tư lớn nhất trên thị trường Bitcoin đã âm thầm rút khỏi thị trường.
Từ các quỹ ETF đến bộ phận quản lý ngân quỹ doanh nghiệp, những nguồn lực từng nâng đỡ giá đã rút lui, khiến dòng vốn hỗ trợ thị trường suy giảm đáng kể.
Nhà đầu tư tổ chức từng là trụ cột tạo nên tính hợp pháp và động lực giá của Bitcoin trong phần lớn thời gian năm nay.
Việc phân bổ vốn liên tục từ nhóm này đã giúp định hình lại vai trò của Bitcoin — như một công cụ đa dạng hóa danh mục và phòng ngừa lạm phát, mất giá tiền tệ cũng như bất ổn chính trị.
Tuy nhiên, câu chuyện này vốn đã mong manh, nay lại tiếp tục bị thử thách.
Tâm lý thị trường đảo chiều
Matthew Hougan, Giám đốc Đầu tư của Bitwise Asset Management, nhận định: "Toàn bộ thị trường đang ở trạng thái phòng thủ rủi ro. Crypto là ‘chim hoàng yến trong mỏ than’ — tài sản đầu tiên thể hiện sự biến động."
Tâm lý nhà đầu tư cá nhân trên thị trường crypto hiện khá bi quan.
Hougan bổ sung: "Họ không muốn trải qua thêm một đợt giảm 50%, nên chủ động rút lui sớm để tránh rủi ro."
Thanh lý đòn bẩy và dòng vốn rút ra
Jake Kennis, Chuyên viên Nghiên cứu cao cấp tại Nansen, cho biết: "Đợt bán tháo này là hệ quả của việc các nhà đầu tư dài hạn chốt lời, dòng vốn tổ chức rút ra, bất ổn vĩ mô và các vị thế long sử dụng đòn bẩy bị thanh lý bắt buộc."
Theo báo cáo tuần của HashWhale, dòng vốn vào ETF Bitcoin đã đảo chiều mạnh trong tháng 11.
Ngày 11 tháng 11, dòng vốn vào đạt 524 triệu USD, nhưng đến ngày 12 và 13 tháng 11, dòng vốn rút ra lần lượt là 278,1 triệu USD và 610,1 triệu USD, cho thấy các tổ chức vẫn giữ thái độ thận trọng trong bối cảnh thị trường hiện tại.
03 Tác động lan tỏa: Token nhỏ chịu áp lực lớn hơn
Đợt suy giảm này ảnh hưởng nặng nề hơn đến các token nhỏ, thanh khoản thấp.
Nhà giao dịch thường ưa chuộng các token này vì biến động mạnh và khả năng tăng trưởng vượt trội trong thị trường tăng giá.
Tuy nhiên, chỉ số MarketVector — theo dõi nhóm 50 tài sản số đứng cuối trong top 100 — đã giảm khoảng 60% trong năm nay, cao hơn đáng kể so với mức giảm của Bitcoin.
Chris Newhouse, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại công ty DeFi Ergonia, nhận xét: "Thị trường luôn có chu kỳ lên xuống. Tính chu kỳ của crypto không phải điều mới mẻ."
Ông bổ sung: "Trong các nhóm trao đổi của tôi, trên Telegram và tại các hội nghị, tâm lý chủ đạo là hoài nghi về việc rót vốn vào crypto. Hiện tại, chưa có động lực tăng giá rõ rệt."
04 Phân tích kỹ thuật: Các chỉ báo cho thấy thị trường yếu
Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy triển vọng ngắn hạn của Bitcoin vẫn nghiêng về xu hướng giảm.
Đường trung bình động báo hiệu xu hướng giảm
Tính đến ngày 14 tháng 11, giá Bitcoin nằm dưới nhiều đường trung bình động quan trọng.
Đường trung bình 5 ngày ở mức 101.775 USD, 20 ngày ở 107.005 USD, 50 ngày ở 112.843 USD và 100 ngày ở 115.029 USD.
Giá hiện tại thấp hơn đáng kể các mốc này, cho thấy xu hướng ngắn và trung hạn vẫn yếu.
Chỉ số RSI ở vùng yếu
Kết thúc phiên ngày 14 tháng 11, chỉ số RSI 14 ngày của Bitcoin đạt khoảng 39,29, báo hiệu động lượng yếu.
Dù đã hồi phục nhẹ so với tuần trước và không còn ở gần ngưỡng quá bán (dưới 30), nhưng vẫn cách khá xa mức xác nhận xu hướng tăng (>50), cho thấy khả năng phục hồi ngắn hạn còn hạn chế.
Vùng hỗ trợ và kháng cự quan trọng
Phân tích kỹ thuật cho thấy vùng hỗ trợ hiện tại của Bitcoin nằm trong khoảng 97.500–100.000 USD, trong khi kháng cự ở mức 106.000–118.000 USD.
Giá hiện đang tiệm cận vùng hỗ trợ thấp nhất. Nếu khu vực này không giữ được, khả năng giảm sâu hơn là có thể xảy ra.
05 Triển vọng thị trường: Tìm kiếm hướng đi giữa những quan điểm trái chiều
Trước bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư đang chia rẽ về tương lai của Bitcoin.
Một số coi đây là cơ hội mua vào.
Ông Hougan từ Bitwise nằm trong nhóm lạc quan về triển vọng.
Tuy nhiên, tâm lý bi quan vẫn chiếm ưu thế trên thị trường.
Nhà giao dịch quyền chọn tiếp tục trả phí cao để phòng ngừa rủi ro giảm giá, cho thấy chiến lược phòng thủ vẫn là chủ đạo.
Quyền chọn ngắn hạn đang phản ánh mức chênh lệch biến động ngụ ý khoảng 11% nghiêng về quyền chọn bán (put).
Dữ liệu on-chain cho thấy có sự tích lũy ngắn hạn quanh mốc 100.000 USD, phản ánh lực hỗ trợ cục bộ.
Tuy nhiên, trừ khi nhóm nắm giữ ngắn hạn lấy lại được mức giá vốn 111.900 USD, "động lực tăng giá sẽ tiếp tục bị hạn chế."
Triển vọng sắp tới
Tỷ lệ Lợi nhuận Chưa thực hiện ròng (NUP) của Bitcoin đã giảm xuống 0,476 — mức mà lịch sử thường báo hiệu đáy ngắn hạn của thị trường. Trong quá khứ, chỉ số NUP từng kích hoạt các đợt phục hồi giá, với Bitcoin nhiều lần ghi nhận mức tăng hai chữ số phần trăm sau các tín hiệu tương tự trong năm 2024.
Cơn bão hiện tại chỉ là một thử thách nhỏ trên hành trình dài của Bitcoin. Như CIO Matthew Hougan của Bitwise nhận định: "Tâm lý thị trường hiện rất thận trọng với rủi ro. Crypto là chim hoàng yến trong mỏ than — tài sản đầu tiên rút lui."
Và lịch sử cho thấy, sau mỗi lần điều chỉnh sâu, những cơ hội mới lại xuất hiện.
