Công cụ phái sinh

Phái sinh là gì?

Phái sinh là những hợp đồng giao dịch có giá trị phụ thuộc vào biến động giá của tài sản cơ sở. Tài sản cơ sở có thể là Bitcoin, Ethereum, vàng hoặc các chỉ số cổ phiếu. Các loại phái sinh phổ biến gồm hợp đồng tương lai (mua/bán ở mức giá xác định vào tương lai), hợp đồng perpetual (không ngày đáo hạn, duy trì sát giá giao ngay nhờ tỷ lệ tài trợ) và quyền chọn (bên mua có quyền nhưng không bắt buộc thực hiện). Những công cụ này vừa giúp phòng ngừa rủi ro vừa tận dụng cơ hội thị trường.

Trên thị trường tiền mã hóa, phái sinh thường được giao dịch ký quỹ, cho phép sử dụng đòn bẩy—mở rộng quy mô vị thế với vốn nhỏ. Đòn bẩy vừa khuếch đại lợi nhuận vừa tăng rủi ro thua lỗ, vì vậy việc đặt cắt lỗ và quản trị vị thế là thiết yếu.

Vì sao bạn cần hiểu về phái sinh?

Nắm vững phái sinh sẽ giúp bạn kiểm soát rủi ro và tối ưu hóa sử dụng vốn trong thị trường biến động mạnh.

1. Phòng ngừa rủi ro: Nếu bạn nắm giữ nhiều Bitcoin nhưng lo giá giảm, có thể phòng vệ qua hợp đồng tương lai hoặc perpetual để bán khống. Như vậy, khoản lỗ ở vị thế giao ngay sẽ được bù đắp một phần nhờ lợi nhuận từ phái sinh.
2. Tăng hiệu quả sử dụng vốn: Đòn bẩy giúp kiểm soát vị thế lớn hơn với ký quỹ nhỏ—ví dụ, chỉ cần 1.000 USD để tham gia vào biến động giá lớn. Luôn kết hợp với kế hoạch quản lý rủi ro chặt chẽ.
3. Khám phá giá & đa dạng hóa chiến lược: Quyền chọn cho phép áp dụng chiến lược như bán quyền chọn mua để nhận phí hoặc mua quyền chọn bán để phòng vệ rủi ro giảm giá. Hợp đồng perpetual phản ánh tâm lý thị trường qua tỷ lệ tài trợ, mang đến nhiều lựa chọn chiến lược hơn.
4. Thích ứng với biến động tiền mã hóa: Tài sản tiền mã hóa biến động mạnh hơn tài sản truyền thống. Phái sinh là công cụ linh hoạt để kiểm soát biến động giá lớn và tránh bị động trước rủi ro.

Phái sinh hoạt động như thế nào?

Phái sinh vận hành dựa trên ký quỹ, đòn bẩy, thanh toán và kiểm soát rủi ro.

• Ký quỹ & đòn bẩy: Sàn giao dịch yêu cầu ký quỹ và cho phép khuếch đại vị thế qua đòn bẩy. Ví dụ, với hợp đồng perpetual ký quỹ USDT, mở vị thế mua 10x với 1.000 USD nghĩa là kiểm soát 10.000 USD. Biến động giá 1% có thể dẫn tới lãi/lỗ 100 USD—khuếch đại cả lợi nhuận lẫn rủi ro.
• Tỷ lệ tài trợ: Hợp đồng perpetual không có ngày đáo hạn. Để giá hợp đồng sát giá giao ngay, các khoản tài trợ được trao đổi giữa bên mua và bán khống theo chu kỳ (thường 8 giờ/lần). Thường tỷ lệ này dao động hẹp, nhưng có thể tăng mạnh khi thị trường biến động lớn.
• Cưỡng chế thanh lý: Để ngăn lỗ vượt quá ký quỹ, sàn sẽ tự động đóng vị thế khi khoản lỗ gần bằng mức ký quỹ duy trì. Nền tảng hiển thị “giá thanh lý ước tính” giúp bạn đánh giá rủi ro.
• Ví dụ: Trên hợp đồng perpetual BTC/USDT của Gate, nếu mở vị thế mua 1.000 USD với đòn bẩy 10x, giá BTC giảm khoảng 10% sẽ bị thanh lý (cụ thể tùy loại ký quỹ và thông số duy trì). Đặt cắt lỗ và quản lý đòn bẩy là then chốt.
• Hợp đồng tương lai vs. quyền chọn: Hợp đồng tương lai được thanh toán khi đáo hạn; lợi nhuận/thua lỗ thay đổi tuyến tính theo giá. Quyền chọn cho bên mua quyền, bên bán nghĩa vụ—tổn thất tối đa của bên mua là phí đã trả, bên bán phải ký quỹ phòng ngừa rủi ro.

Phái sinh được sử dụng như thế nào trong tiền mã hóa?

Phái sinh chủ yếu giao dịch trên sàn tập trung và giao thức phi tập trung.

• Giao dịch hợp đồng trên sàn: Trên các nền tảng như Gate, người dùng giao dịch hợp đồng perpetual ký quỹ USDT và hợp đồng giao nhận. Có thể chọn mức đòn bẩy, chế độ ký quỹ chéo hoặc riêng biệt, đặt chốt lời/cắt lỗ và theo dõi lịch thanh toán tỷ lệ tài trợ. Chiến lược phổ biến là mua khi dự báo tăng, bán khi dự báo giảm—quản lý rủi ro bằng lệnh giới hạn và điều kiện.
• Thị trường quyền chọn: Quyền chọn cho phép đa dạng chiến lược như mua quyền chọn bán để bảo vệ, bán quyền chọn mua để nhận phí, hoặc dùng straddle đầu cơ biến động. Một số sàn có giao diện thân thiện với ngày đáo hạn, giá thực hiện, biến động ẩn—giúp người mới dễ tiếp cận.
• Perpetual on-chain: Giao thức perpetual phi tập trung dùng oracle và pool thanh khoản để hỗ trợ giao dịch. Người dùng tham gia trực tiếp qua ví on-chain. Cấu trúc phí và rủi ro khác với sàn tập trung—cần đánh giá kỹ trượt giá và rủi ro pool.
• Market making & phòng ngừa rủi ro: Tổ chức thường kết hợp nắm giữ giao ngay với bán hợp đồng tương lai để hưởng chênh lệch giá hoặc tỷ lệ tài trợ—phổ biến khi thị trường biến động hoặc tỷ lệ thay đổi mạnh.

Làm sao giảm rủi ro khi giao dịch phái sinh?

Xây dựng khung quản trị rủi ro chắc chắn trước khi tìm kiếm lợi nhuận.

1. Giới hạn đòn bẩy: Duy trì đòn bẩy trong phạm vi kiểm soát. Người mới nên bắt đầu với 2–3x; ký quỹ riêng biệt giúp giới hạn rủi ro từng vị thế.
2. Đặt cắt lỗ & quy mô vị thế: Xác định mức cắt lỗ và khoản lỗ tối đa trước khi vào lệnh; dùng lệnh điều kiện hoặc kích hoạt tự động—tránh quyết định cảm tính.
3. Theo dõi tỷ lệ tài trợ & chi phí: Nếu tỷ lệ tài trợ luôn dương, giữ lệnh mua sẽ phải trả phí liên tục; nếu âm, bên bán trả phí. Nhà giao dịch ngắn hạn cần tính chi phí tích lũy.
4. Chia nhỏ điểm vào/ra: Xây dựng hoặc giảm vị thế theo từng đợt ở vùng giá quan trọng để hạn chế sai sót; giảm quy mô khi biến động mạnh để tránh bị thanh lý cưỡng chế.
5. Tránh sự kiện biến động lớn: Trước dữ liệu lớn hoặc tin tức pháp lý, nên hạ đòn bẩy hoặc đóng vị thế để giữ thanh khoản; thử nghiệm cặp mới với số vốn nhỏ trước.
6. Chọn nền tảng uy tín & quy tắc minh bạch: Hiểu rõ yêu cầu ký quỹ, tỷ lệ duy trì, lịch tài trợ trên các sàn như Gate. Kích hoạt công cụ quản trị rủi ro (bảo vệ giá, chế độ chỉ giảm vị thế) để hạn chế sai sót vận hành.

Xu hướng & dữ liệu mới nhất về phái sinh

Hoạt động phái sinh vẫn cao trong năm nay, nhưng cấu trúc thị trường đã vững hơn.

• Dữ liệu quý 3 năm 2025 cho thấy open interest phái sinh Bitcoin và Ethereum đạt đỉnh hàng trăm tỷ USD; độ sâu thị trường tăng, trượt giá khi biến động mạnh giảm so với năm trước (nguồn: dữ liệu công khai & tổng hợp, Q3 2025).
• Khối lượng quyền chọn tiếp tục tăng. Trên các nền tảng lớn, khối lượng quyền chọn BTC hàng tháng nhiều lần vượt 10 tỷ USD trong quý 2–3 năm 2025; biến động ẩn 30%–50%, các chiến lược cấu trúc (bán biến động, mua quyền chọn bảo vệ) thu hút nhà đầu tư cá nhân (nguồn: báo cáo nền tảng & số liệu biến động, Q2–Q4 2025).
• Tỷ lệ tài trợ ổn định hơn. Nửa cuối năm 2025, tỷ lệ tài trợ trung bình ngày của các cặp chính quanh mức ±0,01%, chỉ tăng đột biến trong sự kiện đặc biệt nhưng thời gian ngắn—phản ánh cân bằng tốt hơn giữa bên mua và bán (nguồn: trang tài trợ sàn, Q3–Q4 2025).
• Thay đổi ở cấp độ sàn: Nhiều sàn giảm trần đòn bẩy cho một số cặp trong năm qua, tăng kiểm soát rủi ro và bảo vệ giá. Trên phân khúc hợp đồng của Gate, Q3–Q4 2025 có thêm cặp perpetual mới, tối ưu hóa sản phẩm; những ngày biến động mạnh, khối lượng giao dịch tăng gấp 2–3 lần bình thường (nguồn: giám sát nền tảng & thông báo, Q3–Q4 2025).
• So với năm 2024, năm 2025 nổi bật xu hướng “đòn bẩy ổn định, kiểm soát rủi ro chặt, đa dạng hóa chiến lược”. Động lực là thanh khoản giao ngay phục hồi, tổ chức tham gia nhiều hơn—phái sinh không chỉ là công cụ đầu cơ mà còn là thành phần chủ chốt trong quản lý vốn và phòng ngừa rủi ro.

Thuật ngữ chính

• Hợp đồng tương lai (Futures Contract): Thỏa thuận chuẩn hóa cho phép giao dịch mua/bán tài sản ở mức giá xác định vào ngày tương lai.
• Giao dịch đòn bẩy (Leverage Trading): Sử dụng vốn vay để khuếch đại vị thế—tăng cả lợi nhuận tiềm năng và rủi ro thua lỗ.
• Hợp đồng perpetual (Perpetual Contract): Hợp đồng phái sinh không ngày đáo hạn; nhà giao dịch có thể giữ vị thế đến khi tự đóng lệnh.
• Giá đánh dấu (Mark Price): Giá tham chiếu tính lãi/lỗ vị thế phái sinh—dựa trên giá giao ngay và tỷ lệ tài trợ.
• Thanh lý (Liquidation): Sàn tự động đóng vị thế khi vốn tài khoản thấp hơn mức yêu cầu—ngăn âm số dư.
• Tỷ lệ tài trợ (Funding Rate): Khoản thanh toán định kỳ giữa bên mua và bán trong hợp đồng perpetual—giữ giá hợp đồng sát giá giao ngay.

Câu hỏi thường gặp

Sự khác biệt giữa phái sinh và giao dịch giao ngay là gì?

Giao dịch giao ngay là mua bán trực tiếp tài sản và thanh toán ngay; phái sinh là hợp đồng dựa trên giá tài sản—bạn không sở hữu tài sản thực mà đặt cược vào biến động giá. Với phái sinh, bạn kiểm soát vị thế lớn hơn với vốn ít hơn (đòn bẩy), nhưng rủi ro cao và thua lỗ có thể vượt số vốn ban đầu.

Các loại phái sinh tiền mã hóa phổ biến nhất là gì?

Các loại chính gồm hợp đồng tương lai, hợp đồng perpetual, quyền chọn và giao dịch đòn bẩy. Hợp đồng tương lai thanh toán vào ngày và giá định trước; hợp đồng perpetual không ngày đáo hạn, giữ vị thế vô thời hạn; quyền chọn cho bên mua quyền mà không bắt buộc; giao dịch đòn bẩy vay vốn từ nền tảng để tăng quy mô vị thế. Các nền tảng như Gate thường cung cấp đầy đủ các sản phẩm này.

Tại sao phái sinh lại rủi ro?

Rủi ro chính do khuếch đại đòn bẩy—với vị thế 10x, chỉ cần giá giảm 10% là mất toàn bộ ký quỹ. Kết hợp biến động mạnh, cơ chế thanh lý và nguy cơ cạn thanh khoản trong sự kiện cực đoan, người mới dễ bị thanh lý. Hãy bắt đầu nhỏ và học quản lý rủi ro từng bước.

Người mới nên bắt đầu giao dịch phái sinh thế nào cho an toàn?

Bắt đầu với tài khoản demo hoặc số vốn nhỏ; học các khái niệm cơ bản như cắt lỗ, quản lý vị thế. Ưu tiên sàn lớn (như Gate) có động cơ giao dịch ổn định và bảo mật tài sản. Dùng đòn bẩy thấp (1–3x); chỉ dùng vốn có thể mất; tuyệt đối không “all-in”—luôn đặt cắt lỗ.

Thanh lý nghĩa là gì trong giao dịch phái sinh?

Thanh lý xảy ra khi vị thế thua lỗ vượt vốn ký quỹ yêu cầu; nền tảng sẽ kích hoạt đóng vị thế cưỡng chế (liquidation). Nói đơn giản—ký quỹ bị xóa sạch, các vị thế còn lại bị bán tự động. Để tránh thanh lý, hãy dùng lệnh cắt lỗ và chủ động giảm hoặc đóng vị thế khi giá tiến sát vùng rủi ro.

Tài liệu tham khảo & đọc thêm

• https://en.wikipedia.org/wiki/Derivative
• https://www.investopedia.com/terms/d/derivative.asp
• https://en.wikipedia.org/wiki/Derivative_(finance)