Khi cuộc xung đột giữa Mỹ và Iran tiếp tục đẩy giá dầu và kỳ vọng lạm phát lên cao, các nhà phân tích của Deutsche Bank đã kết hợp độ ủng hộ của Tổng thống Mỹ Donald Trump, kỳ vọng lạm phát, hiệu suất thị trường chứng khoán và biến động lợi suất trái phiếu Mỹ, thiết kế ra một chỉ số “Áp lực Trump”, nhằm nắm bắt thời điểm mà chính sách của Trump có thể thay đổi đột ngột.
Từ thuế quan đến chiến tranh, “TACO” của Trump lại trở thành chủ đề nóng
Financial Times đưa tin, kể từ khi Trump phát động hành động quân sự chống Iran, thị trường dầu mỏ toàn cầu đã rơi vào trạng thái biến động mạnh, giá xăng trong nước Mỹ đã một thời điểm tăng vọt hơn 30%. Đối mặt với cuộc chiến vừa ảnh hưởng đến thị trường năng lượng vừa tác động đến túi tiền của cử tri, các nhà đầu tư bắt đầu tái diễn kịch bản cũ của cuộc chiến thuế quan năm ngoái: đặt cược rằng Trump sẽ lại nhượng bộ.
Hiện tượng này có một tên gọi riêng trên Phố Wall: “TACO (Trump Always Chickens Out)”, tức là “Trump luôn rút lui”. Thuật ngữ này ra đời từ những tình huống mà Trump áp thuế cao đối với các quốc gia trên thế giới nhưng sau đó lại liên tục nhượng bộ. Giờ đây, khi cuộc chiến với Iran kéo dài, TACO lại trở thành chủ đề thảo luận nóng nhất trên thị trường.
(TACO chiến lược giao dịch có lợi nhuận? Polymarket luôn đặt cược “không” với tỷ suất sinh lời đạt 12%)
Deutsche Bank định lượng “ngưỡng nhượng bộ” của Trump
Để xây dựng một khung có thể định lượng cho hiện tượng thị trường này, Giám đốc chiến lược đa tài sản của Deutsche Bank, Maximilian Uleer, đã thiết kế một bộ chỉ số “Áp lực Trump (Trump Pressure Index)”, nhằm đánh giá mức độ áp lực chính sách mà tổng thống này phải đối mặt trong một khoảng thời gian cụ thể.
This is Wild.
Deutsche Bank đã phát triển một chỉ số giúp dự đoán TACO tiếp theo của Trump.
Nó đã chứng minh hiệu quả trong các lần thay đổi lớn trước đây của Trump.
Chỉ số “Áp lực” kết hợp thay đổi tỷ lệ ủng hộ trong một tháng, kỳ vọng lạm phát trong một năm và hiệu suất của… pic.twitter.com/aCFpU4nnrI
— Nic (@nicrypto) March 26, 2026
Chỉ số này theo dõi bốn biến số cốt lõi: độ thay đổi tỷ lệ ủng hộ của Trump trong một tháng, kỳ vọng về lạm phát trong một năm, hiệu suất của chỉ số S&P 500 của Mỹ, và xu hướng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ. Uleer cho biết, khi cả bốn chỉ số đồng thời xấu đi và chỉ số tiếp tục tăng, khả năng Trump điều chỉnh lập trường chính sách sẽ tăng lên đáng kể.
Chỉ số áp lực Trump đạt đỉnh, vượt qua Ngày Giải phóng
Đáng chú ý là, hiện tại chỉ số này đã tăng lên mức cao nhất kể từ khi Trump trở lại Nhà Trắng, thậm chí vượt qua “Ngày Giải phóng” thuế quan của năm ngoái.
Hiện nay, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng khoảng 0.4 điểm phần trăm trong tháng này, ghi nhận hiệu suất tháng tồi tệ nhất từ cuối năm 2024; chỉ số S&P 500 trong các phiên giao dịch gần đây đã giảm hơn 1.7%, trong khi Nasdaq giảm hơn 2.3%.
Giám đốc nghiên cứu của AXA Investment Managers, Monica Defend, chỉ ra rằng, mỗi khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm gần 4.5%, chính quyền Trump sẽ rõ ràng trở nên căng thẳng và sẽ có hành động: “Là một nhà đầu tư, cần phải dự đoán điều này trước.”
“Giá dầu” trở thành nguồn áp lực chính trị trực tiếp nhất
Uleer tiết lộ rằng, trong tất cả các biến số áp lực, giá dầu có độ nhạy cảm chính trị cao nhất đối với Trump. Càng gần đến cuộc bầu cử giữa kỳ, ranh giới này càng trở nên mạnh mẽ hơn đối với Nhà Trắng.
Ông cũng lưu ý rằng, chính quyền Trump đã hình thành một mô hình “can thiệp lời nói” cố định: mỗi khi giá dầu thô của Mỹ gần mức 95 đến 100 USD mỗi thùng, Nhà Trắng sẽ tăng cường phát tín hiệu hạ nhiệt, bao gồm việc ngụ ý rằng tiến trình đàm phán hòa bình với Iran đang diễn ra thuận lợi, hoặc thông báo xem xét việc sử dụng dự trữ dầu chiến lược. Chiến lược “áp giá bằng lời” này vẫn đang ở mức độ nào đó kiềm chế giá tăng thêm.
Nhà kinh tế trưởng của IB Interactive Brokers, Jose Torres, đã đưa ra một quy tắc kinh nghiệm phổ biến trên thị trường: “Nếu thị trường chứng khoán giảm khoảng 5% từ đỉnh, Trump thường có xu hướng nhượng bộ chính sách.”
Thị trường rơi vào trạng thái chờ đợi trong hỗn loạn
Mặc dù chỉ số áp lực cung cấp một khung tham khảo tương đối khách quan, đa số các nhà đầu tư vẫn chọn giữ nguyên vị trí. Dù sao, giá dầu có thể tăng vọt lên 150 USD mỗi thùng nếu tình hình leo thang, hoặc có thể đảo chiều ngay lập tức nhờ một bài đăng trên mạng xã hội của Trump, rất khó để xác định hướng đi.
Hiện nay, chỉ số áp lực của Deutsche Bank, trong bối cảnh môi trường không chắc chắn cao như vậy, đã cung cấp cho thị trường một thước đo tương đối khách quan.
Bài viết này về việc các nhà phân tích của Deutsche Bank định lượng phát ngôn của Trump: “Chỉ số áp lực” dự đoán khi nào Trump sẽ nhượng bộ lần đầu xuất hiện trên Chain News ABMedia.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
