Khi sàn giao dịch tăng lên đến đỉnh điểm, on-chain mới là chiến trường mới: Dữ liệu Q3 tiết lộ "đòn đánh giảm chiều" của hệ sinh thái BNB

Thị trường tiền điện tử tháng Mười, một hiện tượng văn hóa bất ngờ đang viết lại các quy tắc trò chơi.

Khi đồng Meme bằng tiếng Trung trong series “XX cuộc sống” bất ngờ bùng nổ trên một sàn giao dịch lớn, người chơi nước ngoài bắt đầu học tiếng Trung, giao dịch các meme tiếng Trung - đây không phải là một trò đùa. Thậm chí, người phụ trách chuỗi đối thủ Base là Jesse Pollak cũng “vô tình” sử dụng meme này làm ví dụ trong buổi trình diễn, ngay lập tức kích thích cộng đồng.

Đằng sau sự xếp hàng lưu lượng là một logic ngành sâu sắc hơn: Khi cấu trúc đường đua sàn giao dịch đã được cố định, chiến trường tăng trưởng thực sự đã chuyển sang trên chuỗi.

Dữ liệu không nói dối: Một phần ba thế giới có một phần

Quý 3 năm 2025, tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã vượt qua mốc 4,02 triệu tỷ USD, tăng vọt 72,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đợt thị trường bò này, ai đang âm thầm kiếm được nhiều tiền?

TOP10 nền tảng giao dịch đã đóng góp 28.7 triệu tỷ đô la Mỹ vào tổng khối lượng giao dịch - tương đương với việc mỗi ngày có hơn 300 tỷ đô la Mỹ lưu chuyển trên các nền tảng này.

Dữ liệu từ một trong những sàn giao dịch lớn nhất toàn cầu thật đáng kinh ngạc:

• Tổng giao dịch: 9.93 triệu USD
• Thị phần: 34.59%
• Lưu lượng ròng: 14,8 tỷ USD ( Kỷ lục đơn mùa Q3 )

Đây là khái niệm gì? Có nghĩa là cứ 3 giao dịch mã hóa toàn cầu thì có 1 giao dịch xảy ra trên nền tảng này.

Thị trường giao ngay càng trở nên ấn tượng hơn - chiếm 41,26% thị phần, tăng 3,27% so với Q2. Thị trường phái sinh chiếm 33,20% thị phần, cũng giữ vững vị trí đầu bảng. Các đối thủ khác như OKX(12,60%), Bitget(11,58%), MEXC(11,45%) mặc dù cũng có thị phần hai con số, nhưng khoảng cách vẫn rất rõ ràng.

Thú vị là, tổng giá trị thị trường đã tăng 32.87%, nhưng thị phần của các nhà vẫn không có sự thay đổi lớn. Điều này cho thấy điều gì? Trần của thị trường tồn kho đã đến.

Chuỗi công khai mới là chiến trường mới

Khi mà chiếc bánh của giao dịch trung tâm khó có thể mở rộng thêm, những người thông minh đã sớm hướng ánh nhìn về phía chuỗi.

Một nền tảng hàng đầu đã trình bày một báo cáo ấn tượng cho chu kỳ Q3:

Số địa chỉ hoạt động vượt 52,5 triệu, tăng 57% so với tháng trước, lần đầu tiên trong tháng 9 vượt qua Solana ( 4580 triệu ) và Ethereum ( 890 triệu ). Cần biết rằng, Ethereum được công nhận là “máy tính toàn cầu”.

Số lượng giao dịch tăng vọt từ 892 triệu trong Q2 lên 1.22 tỷ - trung bình xử lý hơn 15,000 giao dịch mỗi giây. Khối lượng giao dịch DEX đạt 225 tỷ USD, đứng thứ hai sau Solana và Ethereum.

Chỉ số quan trọng hơn là doanh thu phí: Q3 đạt 357,3 triệu USD, và doanh thu tháng 9 đạt 2,2 triệu USD, lập kỷ lục cao nhất kể từ tháng 3. Đây chính là “khả năng kiếm tiền” thực sự, không phải chỉ là nói suông.

TVL( tổng giá trị khóa ) đã tăng lên 8.729 tỷ USD, tăng 15.02% trong tháng - tốc độ tăng này là mạnh nhất trong TOP10 chuỗi công khai. Số lượng giao thức trên chuỗi đã đạt 1033 cái, gấp 2.7 lần Solana, đang tiến gần đến 1638 của Ethereum.

Giảm phí = Tăng tốc độ? Dữ liệu đưa ra câu trả lời

Ngày 24 tháng 9, các xác thực đã thông qua đề xuất: Giá Gas giảm một nửa từ 0.1 Gwei xuống 0.05 Gwei, thời gian tạo khối giảm từ 750 mili giây xuống 450 mili giây.

Đây là lần giảm phí lớn thứ ba trong vòng 18 tháng:

• Tháng 4 năm 2024: 3 Gwei → 1 Gwei
• Tháng 5 năm 2025: 1 Gwei → 0.1 Gwei
• Tháng 9 năm 2025: 0.1 Gwei → 0.05 Gwei

Giảm tích lũy 75%. Mục tiêu chi phí giao dịch đơn lẻ là 0.001 đô la - gần như có thể bỏ qua.

Lần trước, sau khi giảm phí vào tháng 5 đã xảy ra điều gì? Trung vị phí giao dịch giảm từ 0,04 đô la xuống 0,01 đô la, khối lượng giao dịch trong ngày tăng mạnh 140%, vượt 12 triệu giao dịch. Giảm phí có mối tương quan mạnh với tỷ lệ sử dụng, lần này cược tương tự cũng sẽ có hiệu quả.

Alpha+Aster：“pháp sư” bên trái bên phải trên chuỗi

Nếu nói rằng một nền tảng nào đó đã mở ra cánh cửa giao dịch hàng hóa trên chuỗi bằng Alpha trong Q2, thì sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn DEX “Aster” xuất hiện trong Q3 chính là người kế nhiệm.

Aster mạnh mẽ đến mức nào? Vào một ngày tháng 9, doanh thu đạt 7,2 triệu đô la Mỹ, thậm chí đã đánh bại nhà vô địch trong lĩnh vực sản phẩm phái sinh là Hyperliquid(279 triệu đô la Mỹ). Chỉ với một sản phẩm, nó đã kéo tăng khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn của chuỗi công cộng lên 55% trong Q3, đạt 36 tỷ đô la Mỹ.

Alpha tập trung vào giao dịch giao ngay trên chuỗi, Aster đảm nhận hợp đồng trên chuỗi - bộ đôi “kết hợp đôi A” này như thể đang tái hiện hai “phiên bản mini” của sàn giao dịch tập trung trên chuỗi.

Hệ sinh thái trên chuỗi đã tập hợp đầy đủ:

• Sàn giao dịch DEX lâu đời ( PancakeSwap, Uniswap, v.v. )
• Thỏa thuận cho vay ( Venus, Aave và các )
• Staking thanh khoản ( Solv Protocol và )
• Bây giờ đã bổ sung hợp đồng vĩnh viễn

Bức tranh DeFi cơ bản đã hoàn chỉnh. Điều này cũng xác nhận nhận định của CZ ba năm trước: “DEX có tiềm năng rất lớn”.

BNB: Không chỉ là đồng tiền nền tảng

BNB đã đạt mức cao nhất lịch sử 1376 đô la vào tháng 10, giá trị vốn hóa thị trường quay trở lại TOP3, đạt 150 tỷ đô la.

Đợt tăng giá này không phải là lâu đài trên không. Vốn của các tổ chức đã gia tăng mạnh mẽ trong Q3:

6-7月, nhiều công ty niêm yết đã công bố sẽ đưa BNB vào bảng cân đối kế toán 25 tháng 8, Chiến lược B kết hợp với YZi Labs dự kiến huy động 1 tỷ USD để thành lập công ty niêm yết tại Mỹ, chuyên nắm giữ BNB và đầu tư vào hệ sinh thái của nó. 9 tháng 10, PayPay Corp thuộc SoftBank mua lại 40% cổ phần của một sàn giao dịch Nhật Bản 13 tháng 10, Bloomberg tiết lộ rằng Huaxing Capital dự định huy động 600 triệu USD để ra mắt kho BNB tại Mỹ - sẽ trở thành khoản đầu tư lớn nhất vào BNB của một công ty niêm yết.

CZ tiết lộ, hơn 30 đội ngũ đang chuẩn bị các dự án công ty niêm yết liên quan đến BNB dự trữ. Đây không phải là nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia, mà là các tổ chức đang sắp xếp.

Tại sao lại là BNB?

Ngân hàng đầu tư Jefferies của Mỹ gần đây đã nói trong báo cáo gửi đến các khách hàng lớn rằng, thị trường tiền điện tử vẫn đang ở giai đoạn “Internet năm 1996”, cần phân tích token như phân tích các công ty khởi nghiệp công nghệ sớm, ưu tiên cho “sự chấp nhận, phát triển, sử dụng và ứng dụng”.

BNB chính xác chiếm bốn cái:

• Người dùng giao dịch: giảm phí giao dịch, hạ thấp chi phí giao dịch
• Nhà đầu tư: Vé vào Launchpool và TGE, tham gia vào các dự án sớm
• Nhà phát triển: Phí Gas của chuỗi công khai, nhiên liệu để xây dựng dApp
• Tổ chức: hiện đã trở thành mục tiêu phân bổ tài chính và dự trữ của công ty niêm yết

Nó đã từ lâu vượt ra ngoài câu chuyện “token nền tảng”, trở thành tài sản mã hóa tích hợp bao gồm giao dịch, thanh toán, nhiên liệu chuỗi công khai và công cụ đầu tư.

RWA: Động cơ tăng trưởng tiếp theo?

So với sự cuồng nhiệt của Meme, Q3 còn có những động thái cứng cáp hơn.

24 tháng 9, Franklin Templeton, quản lý tài sản 1,6 triệu tỷ đô la, đã thông báo về việc mở rộng nền tảng công nghệ Benji của mình đến chuỗi công khai này, tận dụng cơ sở hạ tầng chi phí thấp và khả năng thông lượng cao để tạo ra tài sản tài chính trên chuỗi.

15 tháng 10, Công ty con hoàn toàn thuộc sở hữu của Ngân hàng Thương mại Trung Quốc, Zhao Yin International, đã đưa một quỹ thị trường tiền điện tử có quy mô hơn 3,8 tỷ USD lên chuỗi, triển khai các Token CMBMINT và CMBIMINT. Các nhà đầu tư có thể đăng ký bằng tiền pháp định hoặc stablecoin, và có thể rút tiền theo thời gian thực thông qua hợp đồng thông minh.

RWA( token hóa tài sản thế giới thực ) không phải là khái niệm, đã thực hành kết nối tài chính truyền thống với Web3. Khi nhiều Franklin Templeton, CCB International áp dụng chuỗi này, nó mới có thể đạt được mục tiêu lâu dài - trở thành nền tảng của hệ thống tài chính.

Điều này có ý nghĩa hơn nhiều so với việc đầu cơ Meme.

Viết ở cuối

Từ việc meme tiếng Trung ra ngoài, đến sự bùng nổ của hệ sinh thái DEX, rồi đến dòng vốn từ các tổ chức và sự hiện thực hóa của RWA - những hiện tượng tưởng chừng như rời rạc này thực chất chỉ ra cùng một logic:

Khi sự tăng trưởng của sàn giao dịch tập trung đạt đến trần, thì trên chuỗi mới là chiến trường gia tăng mới.

Một nền tảng hàng đầu đã thử nghiệm tính khả thi của “sàn giao dịch trên chuỗi” với Alpha và Aster, sử dụng chiến lược giảm phí để thu hút các nhà phát triển, và hợp tác với các tổ chức để xây dựng đường ray RWA. Mốc cao mới 1376 đô la của BNB không phải là điểm kết thúc, mà là điểm khởi đầu cho một câu chuyện mới.

Internet năm 1996 như thế nào? Trình duyệt Netscape mới được phát hành, Yahoo chỉ là một trang hướng dẫn địa chỉ, Amazon chỉ bán sách.

Nếu thế giới mã hóa thực sự vẫn đang ở “năm 1996”, thì những đối tượng ưu tiên “áp dụng, phát triển, sử dụng và trường hợp sử dụng” mới có thể trở thành Google hoặc Amazon tiếp theo.

Dữ liệu nằm ở đây, quyền lựa chọn trong tay bạn.