Đây là những gì Powell vừa tín hiệu về việc cắt giảm lãi suất của Fed

Những nhận xét mới nhất của Chủ tịch Fed Jerome Powell đã Thả một số gợi ý chính về chính sách tiền tệ. Điểm rút ra: nhiều lần cắt lãi suất có khả năng sẽ đến khi thị trường lao động suy yếu mặc dù tăng trưởng kinh tế vững mạnh.

Các con số quan trọng:

• Bảng cân đối kế toán của Fed đã thu hẹp từ $9T (mức đỉnh đại dịch) xuống còn 6,6T
• Thị trường đang định giá một đợt cắt giảm 25bps tại cuộc họp FOMC vào ngày 28-29 tháng 10
• Giai đoạn thắt chặt định lượng (QT) có thể sắp kết thúc.

Những gì Powell thực sự đã nói:

Dữ liệu kinh tế có vẻ mạnh mẽ hơn mong đợi, nhưng có một vấn đề—tăng trưởng việc làm đang chậm lại và số lượng sa thải đang gia tăng. Đó là điểm yếu thực sự mà Powell đang theo dõi. Với việc chính phủ ngừng hoạt động làm xáo trộn việc thu thập dữ liệu, Fed đang giữ thái độ thận trọng và phụ thuộc vào dữ liệu.

Trên mặt trận bảng cân đối, Powell đã cảnh báo về các dấu hiệu cảnh báo trên thị trường tiền tệ (lãi suất repo mạnh hơn, thắt chặt thanh khoản), cho thấy giai đoạn kết thúc của QT đang đến gần. Fed không muốn có sự gián đoạn trên thị trường, vì vậy hãy mong đợi họ sẽ thay đổi sớm.

Cốt truyện chính trị:

Powell đã bảo vệ các công cụ chính sách của Fed trước các nhà phê bình, cảnh báo rằng việc loại bỏ các khoản thanh toán lãi suất trên dự trữ có thể làm suy yếu khả năng kiểm soát lãi suất của họ—điều này không tốt cho sự ổn định giá cả và các mục tiêu việc làm.

Dòng cuối: Sự cắt giảm lãi suất đang đến, nhưng Powell vẫn giữ cho mọi người phải đoán về tốc độ. Sự yếu kém của thị trường lao động là câu chuyện thực sự ở đây - đó là điều đang thúc đẩy câu chuyện về chính sách dễ dàng hơn trong tương lai.