Gần đây, có một hiện tượng rất kỳ lạ trong dòng tiền toàn cầu: Cục Dự trữ Liên bang (FED) rõ ràng đang giảm lãi suất, thanh khoản lý thuyết nên đã trở lại, nhưng thực tế lại hoàn toàn ngược lại.

Tiền đã đi đâu? Câu trả lời là trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ.

Tại sao lại như vậy? Bởi vì ngay cả khi lãi suất giảm, trái phiếu Mỹ vẫn có thể cung cấp lợi suất tương đối an toàn, và đồng đô la vẫn là trung tâm của thanh khoản toàn cầu. Do đó, tài sản rủi ro lại trở thành máy rút tiền - chứng khoán Mỹ đang giảm, vàng đang giảm, tiền điện tử cũng đang giảm, và các thị trường mới nổi đều đang mất máu. Tất cả tiền trên thế giới đang bị trái phiếu Mỹ, cái hố đen khổng lồ này, hút đi.

Nhưng điều này không có nghĩa là sự đầu cơ biến mất, nó chỉ đổi chỗ để tiếp tục chơi.

Hiện tại, vốn đang tìm kiếm điều gì? Một hệ thống không phụ thuộc vào tài sản của ngân hàng trung ương, không bị kiểm soát bởi một quốc gia duy nhất, là công cụ thanh toán xuyên biên giới bất kỳ lúc nào, và có thể tạo ra dòng tiền thực sự. Trong số những lựa chọn đáp ứng các điều kiện này, kinh tế chuỗi là một trong số ít lựa chọn. Và trong lĩnh vực này, một số mạng Layer2 hiệu suất cao đang trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng.

Trong khi trái phiếu Mỹ đang hút vốn, nhu cầu thanh toán trên chuỗi thực sự đang gia tăng. Vốn bị rút ra sẽ phải quay trở lại, chắc chắn sẽ chọn con đường hiệu quả nhất: thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin, phân phối lợi nhuận RWA, tạo lập thị trường tự động DEX, thanh toán trên chuỗi cho các doanh nghiệp, và thanh toán tài chính doanh nghiệp — những tình huống này đang diễn ra ở quy mô lớn.

Càng lúc hệ thống tiền tệ truyền thống mất cân bằng, càng là thời điểm bùng nổ kinh tế trên chuỗi.

Chúng ta có thể so sánh: Trái phiếu Mỹ kiếm tiền từ lãi suất, nhưng tính thanh khoản của nó bị ràng buộc bởi quy định, phạm vi áp dụng chủ yếu trong thị trường tài chính; trong khi mạng blockchain hiệu năng cao, dựa vào việc tích lũy phí giao dịch khổng lồ theo lãi kép, tính thanh khoản không giới hạn toàn cầu, phạm vi áp dụng bao trùm toàn bộ hoạt động kinh tế. Trái phiếu Mỹ dựa vào cảm xúc và tránh rủi ro ngắn hạn, trong khi mạng trên chuỗi dựa vào lưu thông kinh tế dài hạn.

Vì vậy, có một cái nhìn sâu sắc cuối cùng ở đây: Cục Dự trữ Liên bang (FED) không phải đang bơm tiền, mà đang rút cạn thị trường rủi ro cao. Đầu cơ có thể sẽ chết, nhưng hoạt động kinh tế sẽ không chết.

Khi mọi người đều hoảng loạn "tiền đều chảy vào trái phiếu Mỹ", những người thực sự thông minh đã nhận ra: mỗi đồng tiền quay trở lại đều cần phải đi qua một mạng lưới thanh toán hiệu quả nào đó và phải trả phí cho điều đó. Trái phiếu Mỹ hút cạn thanh khoản toàn cầu, nhưng hạ tầng trên chuỗi đang hấp thụ động năng của nền kinh tế toàn cầu quay trở lại.

Những người thắng cuộc thực sự là những người có thể liên tục thu nhận chi phí lưu thông giá trị của mạng.