Nhìn vào năm 2025 từ một cái nhìn tổng thể? Bitcoin đang trải qua một khoảnh khắc giống như IPO. Đây là những gì đang xảy ra: các cá voi đang bán tháo lượng nắm giữ của họ một cách khá mạnh mẽ, nhưng có một dòng tiền ETF liên tục và các quỹ tài chính doanh nghiệp tham gia để hấp thụ tất cả. Hiệu ứng ròng? Thực sự phân quyền đang diễn ra—quyền sở hữu đang phân tán thay vì tập trung.

Các con số kể câu chuyện. Dòng tiền ETF đóng lại năm 2024 ở mức 35,2 tỷ USD. Nhảy nhanh đến ngày 4 tháng 11 năm 2025, và chúng ta đang ở mức 60,4 tỷ USD. Đó là một cú nhảy 71% so với năm trước. Không phải là số tiền nhỏ.

Điều thú vị là cách mà điều này thay đổi toàn bộ bối cảnh sở hữu. Những người dày dạn rút lui, các nhà đầu tư tổ chức mới tích lũy sats thông qua các sản phẩm được quản lý. Đây là một giai đoạn chuyển tiếp.

Bốn năm cũ