Ngày 6 tháng 11, Công cụ "Quan sát Cục Dự trữ Liên bang" của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) đã tiết lộ dữ liệu mới: xác suất thị trường dự đoán giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đã tăng vọt lên 64,5%, trong khi xác suất giữ nguyên chỉ còn 35,5%. Điều này phản ánh cuộc chơi gay gắt giữa các yếu tố như xu hướng lạm phát, dữ liệu việc làm và sự bất đồng nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang, đồng thời toàn cầu đang theo dõi sát sao các tín hiệu quan trọng sắp tới.

Tại sao kỳ vọng giảm lãi suất lại mạnh mẽ như vậy? Chủ yếu là do lạm phát thực sự đang có dấu hiệu hạ nhiệt. CPI tháng 9 của Mỹ tăng 3,0% so với cùng kỳ năm trước, trong khi CPI lõi chỉ tăng 0,2% theo tháng, đều thấp hơn dự kiến, tạo đà cho chính sách nới lỏng tiền tệ. Mặc dù còn cách mục tiêu dài hạn 2% của Fed, nhưng giá cả đã có xu hướng giảm, khiến nhiều người nghĩ rằng không còn cần thiết phải duy trì chính sách thắt chặt nữa.

Xét về thị trường việc làm, tình hình khá phức tạp. Dữ liệu phi nông nghiệp của ADP tháng 10 tăng thêm 42.000 việc làm, cao hơn dự kiến 37.500, tạm thời xoa dịu lo ngại về sự chậm lại của nền kinh tế. Tuy nhiên, số việc làm trong ngành sản xuất và dịch vụ chuyên nghiệp vẫn tiếp tục giảm, tình trạng không đồng đều giữa các ngành vẫn tồn tại, đà phục hồi kinh tế chưa thực sự mạnh mẽ. Sự kết hợp giữa "lạm phát giảm, kinh tế không quá nóng" này trở thành lý do chính khiến thị trường đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất.

Tuy nhiên, nội bộ của Fed lại không hoàn toàn thống nhất. Chủ tịch Jerome Powell tại cuộc họp báo sau quyết định giảm lãi tháng 10 đã nhấn mạnh rằng việc giảm lãi vào tháng 12 "không phải là điều chắc chắn", mọi thứ đều phụ thuộc vào các dữ liệu kinh tế trong thời gian tới. Thái độ hawkish này nhận được sự ủng hộ từ một số quan chức, họ lo ngại việc nới lỏng quá sớm có thể khiến lạm phát quay trở lại.

Đối với thị trường tiền điện tử, kỳ vọng giảm lãi suất luôn là một chất xúc tác quan trọng về tâm lý. Thanh khoản nới lỏng thường thúc đẩy các tài sản rủi ro tăng giá, nhưng nếu Fed chọn giữ nguyên quan điểm vào tháng 12, thị trường có thể sẽ trải qua một đợt điều chỉnh. Những dữ liệu về lạm phát và việc làm trong vài tuần tới sẽ trực tiếp quyết định hướng đi của chính sách trước cuối năm.