Nhiều người có thể chưa chú ý rằng, đằng sau sự pullback mạnh mẽ của thị trường tiền điện tử lần này, thực ra có một ngòi nổ dễ bị bỏ qua.

Chính phủ Mỹ đã đóng cửa chưa từng có trong 35 ngày - kỷ lục này thậm chí còn vượt qua kỷ lục trước đó được thiết lập trong nhiệm kỳ của Trump. Nghe có vẻ như đây là vấn đề nội bộ của Washington? Thật ra không phải vậy, nó đã gây ra một chuỗi phản ứng lan tỏa đến mọi ngóc ngách của thị trường tài chính toàn cầu.

Tại sao một cuộc đình trệ của chính phủ lại gây ra cú sốc lớn như vậy? Vấn đề cốt lõi nằm ở chỗ Quốc hội không thể thông qua ngân sách hoặc đạo luật cấp vốn tạm thời, chính phủ liên bang không có tiền để hoạt động, nhân viên không nhận được lương, dịch vụ công rơi vào tình trạng tê liệt. Điều tồi tệ hơn là các cơ quan quan trọng như SEC và Cục Dự trữ Liên bang không thể công bố dữ liệu kinh tế, thị trường đột nhiên mất đi thông tin tham khảo quan trọng để định giá tài sản - hãy tưởng tượng cảm giác lái xe trong bóng tối, sự biến động tự nhiên tăng vọt.

Thời gian dừng lại càng lâu, tác động càng sâu. Tiền lương quân đội, tiền bảo hiểm xã hội, khoản thanh toán hợp đồng quốc phòng đều bị trì hoãn, khả năng chi tiêu của doanh nghiệp và người tiêu dùng bị ảnh hưởng trực tiếp, bánh răng của hoạt động kinh tế bắt đầu bị kẹt.

Sự hỗn loạn này nhanh chóng lan rộng đến thị trường chứng khoán Mỹ. Nhịp độ của thị trường bò đang tiến triển mạnh mẽ trước đó đã bị gián đoạn, câu hỏi cũ lại nổi lên: Liệu thị trường có đang định giá quá cao không?

Xem dữ liệu là biết vòng tăng giá này điên cuồng đến mức nào - chỉ số S&P 500 từ 4000 điểm vào năm 2023 đã lao lên 6000 điểm vào năm 2024, hiện tại còn đứng trên 6800 điểm. Nhưng Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citadel và những ông lớn phố Wall khác đã sớm cảnh báo về khả năng xảy ra pullback.

Còn có một mối lo ngại sâu sắc hơn đang âm thầm phát triển: Chúng ta có phải đang ở trong một bong bóng AI không? Đợt tăng giá này gần như hoàn toàn do Nvidia và các gã khổng lồ công nghệ thúc đẩy, giá cổ phiếu của họ liên tục lập đỉnh lịch sử, nhưng động lực duy nhất này có thể duy trì được bao lâu? Khi chính phủ ngừng hoạt động và những cú sốc bên ngoài như vậy xuất hiện, sự mong manh sẽ lộ rõ.