Giảm lãi suất đã đến, nhưng giá coin lại sụp đổ - Kịch bản này không đúng sao?

Một ngân hàng trung ương vừa cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, Bitcoin chưa kịp để thị trường phản ứng đã tự nhảy xuống. Trong vòng 24 giờ, 1,1 tỷ USD hợp đồng đã bị xóa sổ, trong đó 90% là các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức cùng nhau "hiến tế". Giao dịch thảm nhất 21 triệu USD, chỉ trong vài phút đã về 0, thật sự được coi là "sàn giao dịch tàn sát bên mua" phát trực tiếp.

Thú vị hơn nữa, dòng tiền ròng của ETF giao ngay ở Mỹ đã rút gần 500 triệu đồng trong ngày, đạt mức cao nhất trong hai tuần. Trước đây người ta thường nói rằng nhà đầu tư nhỏ lẻ thích bắt đáy và thoát đỉnh, lần này các tổ chức lại chạy nhanh hơn ai hết - cái gọi là "cùng tiến cùng lùi" đâu rồi? Nhiều người cảm thấy bối rối: giảm lãi suất không phải là tin tốt sao, tại sao lại bị tổn thất lớn?

Câu trả lời nằm trong "nửa sau" của buổi họp báo của vị chủ tịch ngân hàng trung ương. Ông ấy đầu tiên công bố quyết định cắt giảm lãi suất, sau đó chuyển hướng: "Đừng nghĩ quá nhiều, đây chỉ là hành động phòng ngừa, dữ liệu kinh tế vẫn chưa rõ ràng, đừng mong đợi việc cắt giảm tiếp vào tháng 12." Chỉ với một câu như vậy, giấc mơ "ba lần cắt giảm trong năm tới" mà thị trường đã chuẩn bị trước đó ngay lập tức bị tan vỡ.

Thị trường hợp đồng tương lai lãi suất hiểu ngay rằng: xác suất giảm thêm vào tháng sau từ 70% giảm xuống 40%, chỉ số đô la Mỹ ngay lập tức tăng lên, giá trái phiếu kho bạc quay đầu giảm, tất cả các tài sản rủi ro cũng theo đó chịu thiệt hại. Nhưng tại sao thị trường tiền điện tử phản ứng mạnh mẽ nhất?

Bởi vì tỷ lệ đòn bẩy hiện tại đã cao đến mức khó tin. Các vị trí mua vào đang tập trung, chỉ cần có một chút biến động là dễ dàng hình thành hiện tượng bán tháo. Đòn bẩy tài chính, đòn bẩy cảm xúc, và đòn bẩy kỳ vọng chồng chéo lên nhau, thị trường chỉ cần hơi lệch khỏi dự đoán, chuỗi phá sản liên tiếp giống như những quân domino - lần này không phải do cảm xúc quá nhạy cảm, mà là sự yếu kém cấu trúc bị nhắm trúng.