Cựu tổng thống vừa nói với Tòa án Tối cao rằng việc bãi bỏ chương trình thuế quan toàn cầu của ông sẽ phá hủy nền kinh tế Mỹ. Nhưng có một điều—các thẩm phán không chấp nhận điều đó mà không có sự phản kháng. Họ đang xem xét xem ông có thực sự có thẩm quyền pháp lý để thực hiện điều này ngay từ đầu hay không.

Có gì đang bị đe dọa? Nếu Tòa án phán quyết chống lại ông ấy, chúng ta đang nói về khả năng $100 tỷ đô la hoàn thuế sẽ chảy ngược lại. Đó không phải là một khoản tiền nhỏ. Quan trọng hơn, nó có thể làm suy yếu một công cụ thực thi thương mại cốt lõi của chính quyền ông ấy.

Cuộc điều trần đã phơi bày căng thẳng thực sự giữa quyền hành pháp và sự giám sát của tư pháp. Một số thẩm phán dường như hoài nghi rằng các luật hiện hành đã cho ông quyền tự quyết rộng rãi như vậy để áp đặt những nghĩa vụ rộng lớn này. Quyết định này có thể định hình lại cách mà các chính quyền tương lai sử dụng chính sách thương mại như một vũ khí—hoặc liệu họ có thể làm điều đó hay không.

Đối với các thị trường theo dõi điều này diễn ra, các hệ quả kéo dài không chỉ ở lưu lượng thương mại. Một phán quyết buộc phải hoàn trả số tiền lớn sẽ tạo ra những tác động lan tỏa trên toàn cầu về thương mại, giá trị đồng tiền và tài sản rủi ro. Đáng để lưu ý.