Khi thị trường đang kêu gào, vẫn có người nhìn về những nơi xa hơn.

Bitcoin gần đây thực sự không có sức mạnh, có lúc đã giảm xuống dưới 100.000 USD, lập mức thấp mới trong năm tháng qua. Nhưng ông lớn phân tích vĩ mô Raoul Pal lại tiêm một liều thuốc tinh thần cho thị trường - ông tin rằng đợt giảm này chỉ là bóng tối trước bình minh.

Logic của Pal rất rõ ràng: những cơn đau hiện tại chính là dấu hiệu cho thấy các biện pháp kích thích tài chính và tiền tệ quy mô lớn sắp xuất hiện. Và điều này chính là ngòi nổ cho sự phục hồi của tài sản tiền điện tử.

Phán đoán của ông dựa trên hai điểm then chốt. Đầu tiên là chính sách thắt chặt định lượng gần đến hồi kết, thứ hai là việc chi tiêu tài chính sẽ được khởi động lại sau khi chính phủ Mỹ chấm dứt đình trệ. Dữ liệu rất rõ ràng - trong 12 tháng tới sẽ có khoảng 10 nghìn tỷ đô la nợ chính phủ cần phải gia hạn, điều này sẽ buộc các cơ quan chức năng phải giải phóng từ 250 đến 350 tỷ đô la tài chính. Khi có nhiều tiền, đồng đô la sẽ yếu đi và tài sản rủi ro tự nhiên sẽ được hưởng lợi.

Người đồng sáng lập BitMEX, Arthur Hayes, cũng đứng về phía cùng một chiến tuyến. Ông chỉ ra rằng sự giảm giá của Bitcoin từ tháng 7 có mối quan hệ chặt chẽ với việc thu hẹp thanh khoản đô la Mỹ 8%. Ông dự đoán rằng khi tình trạng đóng cửa chính phủ kết thúc, số dư tài khoản chung của Bộ Tài chính Mỹ sẽ giảm, thanh khoản sẽ quay trở lại, và giá tiền điện tử sẽ tự nhiên tăng lên.

Hayes gần đây cũng nhắc nhở mọi người trong chuyên mục rằng, đừng vội - trước khi "QE vô hình" khởi động, chúng ta còn phải chịu đựng biến động thêm một thời gian nữa.

Ngoài dòng chảy thanh khoản, Pal cũng đã đề cập rằng dự luật CLARITY có thể gỡ bỏ rào cản cho các tổ chức tham gia. Thêm vào đó, với khả năng giảm lãi suất, điều chỉnh quy tắc vốn ngân hàng, cùng với các chính sách kích thích có thể được triển khai tại Trung Quốc và Nhật Bản, một môi trường vĩ mô đầy lợi ích đang dần hình thành. Xu hướng này, Pal cảm thấy có thể kéo dài đến cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ vào năm 2026.

Quay trở lại với thị trường hiện tại. Tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã giảm gần 4000 tỷ USD trong tuần này, nhìn có vẻ đáng sợ, nhưng các nhà phân tích nhấn mạnh rằng điều này chủ yếu là do việc thanh lý đòn bẩy và thanh lý cưỡng chế, chứ không phải do cầu sụp đổ.

Các nhà giao dịch tổ chức hiện vẫn đang quan sát, chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn sau khi Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất vào cuối tháng 10.

Sự rung lắc ngắn hạn là điều không thể tránh khỏi, nhưng từ nhiều góc độ, logic dài hạn vẫn không bị gián đoạn. Không gian phục hồi có thể lớn hơn những gì chúng ta tưởng tượng.