UBS: Nếu phán quyết của Tòa án tối cao Mỹ bác bỏ thuế của Trump, Cục Dự trữ Liên bang có thể có cơ hội giảm lãi suất khi Mỹ đối mặt với áp lực tài chính

UBS phân tích chỉ ra rằng, nếu Tòa án tối cao Mỹ tuyên bố chính sách thuế của Trump là trái pháp luật, dự kiến chính phủ Mỹ sẽ buộc phải hoàn trả khoảng 140 tỷ USD thuế cho các nhà nhập khẩu, tương đương 7.9% dự kiến thâm hụt ngân sách liên bang cho năm tài chính 2025. Một khi chính phủ Mỹ thua kiện, khoản hoàn trả khổng lồ này sẽ ngay lập tức gây ra cú sốc tài chính, đồng thời có thể dẫn đến việc hình thành môi trường thương mại có thuế quan thấp mang tính cấu trúc.

Nếu các đối tác thương mại không có biện pháp đáp trả, môi trường này cuối cùng sẽ có lợi cho nền kinh tế và thị trường chứng khoán Mỹ. UBS ước tính chính phủ có khả năng sử dụng các công cụ pháp lý như Điều 201 và Điều 301 của Đạo luật Thương mại năm 1974 để tái thiết lập hàng rào thuế quan, nhưng quá trình này sẽ mất vài quý và làm giảm tính linh hoạt trong chính sách thương mại. Mặc dù khoản hoàn trả sẽ mang lại lợi ích bất ngờ cho các doanh nghiệp nhập khẩu, nhưng vì chi phí thuế quan chưa làm giảm đáng kể dự báo lợi nhuận của S&P 500, tác động đến thị trường chung có thể hạn chế.

UBS cho rằng, phán quyết này cuối cùng có thể làm giảm tỷ lệ thuế quan hiệu quả tổng thể, nâng cao sức mua của các hộ gia đình, giảm áp lực lạm phát và tạo điều kiện cho Fed có không gian giảm lãi suất linh hoạt hơn. Miễn là các đối tác thương mại tránh các biện pháp đáp trả leo thang, điều này sẽ được các nhà đầu tư chứng khoán đón nhận tích cực.