Morpho đồng sáng lập phản bác nghi vấn "thanh khoản cạn kiệt": 320 kho chỉ bị kẹt 4 cái, đây là phản ứng bình thường của pool cho vay

【链文】Gần đây có người nói rằng một giao thức cho vay DeFi nào đó đã “Thanh khoản cạn kiệt”? Đồng sáng lập Morpho, Merlin đã trực tiếp đứng ra phản bác.

Ông ấy nói rất thẳng thắn: Khi thị trường hoảng loạn, mọi người đều tranh nhau rút tiền, tỷ lệ sử dụng vốn tăng lên 100%, đây không phải là bug, mà là phản ứng bình thường của bể cho vay. Bạn nghĩ xem, bình thường 90% số tiền được cho vay, đột nhiên mọi người đều muốn rút tiền, không thể nào không bị kẹt được?

Chìa khóa là cơ chế này tự động có kỹ thuật cân bằng - khi tỷ lệ sử dụng tăng vọt, lãi suất vay sẽ tự động gấp 4 lần. Khi lãi suất tăng, có người trả tiền, có người gửi tiền, thanh khoản sẽ trở lại. Trong tình huống bình thường, việc này chỉ mất vài phút, nhưng khi thị trường bùng nổ có thể mất vài giờ.

Điều quan trọng hơn là, sự việc này không nghiêm trọng như những gì bên ngoài đã truyền đạt. Morpho có tổng cộng 320 kho, vài ngày trước chỉ có 3 đến 4 kho tạm thời gặp sự cố, còn lại đều hoạt động bình thường. Vì vậy, những phát ngôn như “toàn bộ giao thức đã hỏng” chỉ là những lời giật tít.

Và hãy làm rõ một điều: Thanh khoản căng thẳng ≠ nợ xấu, ≠ tiền của bạn đã mất. Chỉ là trong thời gian ngắn, vốn bị vay hết, thị trường cần thời gian để định giá lại rủi ro, tìm ra điểm cân bằng mới mà thôi. Điều này về cơ bản là cuộc chơi cung cầu của thị trường cho vay, cũng giống như sự hoảng loạn trong tài chính truyền thống, chỉ có điều cơ chế phản ứng của Tài chính phi tập trung thì minh bạch và nhanh hơn.