# Cuộc lũ thanh khoản $1 triệu của Fed: Kích thích lạc quan hay tác nhân hình thành bong bóng?

Động thái mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang sau các đợt cắt lãi suất vào tháng 10 sắp bơm **$1 triệu** vào hệ thống thanh khoản. Và đây là những gì chúng tôi đã học được từ năm 2020: các can thiệp tương tự đã làm tăng gấp đôi bảng cân đối kế toán của Fed, kích hoạt một trong những đợt tăng giá mạnh mẽ nhất trong lịch sử.

Nhưng thiết lập hôm nay trông khác và mong manh hơn.

# # Những cơn gió vĩ mô

**Lạm phát cơ bản không chịu thay đổi**: Vẫn dừng lại ở mức 3.8%, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed. Chi phí nhà ở vẫn ở mức cao. Cổ phiếu đã định giá sự lạc quan, đang ngồi gần mức cao nhất mọi thời đại.

Điều này tạo ra một cái bẫy chính sách cổ điển: bơm thanh khoản để ngăn chặn suy thoái, nhưng có nguy cơ làm tăng giá trị tài sản lên mức không bền vững.

# # Tiền chảy về đâu?

Lịch sử, tiền rẻ tìm thấy ba nơi:
1. **Cổ phiếu** — Đã định giá sự hưng phấn
2. **Crypto** — Tài sản có rủi ro cao, dòng chảy vào khi khẩu vị rủi ro đạt đỉnh
3. **Bất động sản** — Bị hạn chế nguồn cung, dễ bị lạm phát

# # Câu hỏi thực sự

Sự đồng thuận của thị trường hiện tại đang chia rẽ. Một số nhà giao dịch xem đây là giai đoạn cuối cùng của một đợt tăng giá thế hệ. Những người khác coi đây là ngọn lửa khơi mào cho đợt điều chỉnh tiếp theo.

Một điều chắc chắn: **khối lượng thanh khoản đổ vào thị trường cùng lúc** chưa từng thấy trong nhiều năm. Liệu nó có làm tăng giá tài sản hay kích hoạt sự luân chuyển sẽ định hình Q4 và những thời gian tiếp theo.

Theo dõi thị trường trái phiếu và DXY. Chúng sẽ cho bạn biết dòng tiền thông minh đang thực sự di chuyển theo hướng nào.