Dưới đây là phân tích về cách điều hướng thị trường YT và PT — sử dụng Solstice làm ví dụ trong Exponent.

Yield Tokens (YT) và Principal Tokens (PT) đại diện cho hai mặt của cùng một tài sản. Hiểu rõ động thái giá của chúng quan trọng nếu bạn giao dịch các sản phẩm lợi suất token hóa. Chuỗi ban đầu hướng dẫn cách đọc thị trường, nhưng tôi sẽ diễn đạt theo cách khác.

Khi bạn chia nhỏ một tài sản sinh lợi, YT nắm bắt lợi nhuận trong tương lai trong khi PT cố định số vốn gốc. Giá của chúng phản ánh kỳ vọng của thị trường về lãi suất, giảm theo thời gian và biến động. Solstice thực hiện điều này trên hạ tầng của Exponent, tạo ra các vị thế có thể giao dịch dựa trên dự đoán lợi suất.

Cơ chế chính? PT giao dịch ở mức chiết khấu so với giá trị cơ sở — chênh lệch đó thể hiện lợi suất ngụ ý. Giá của YT phức tạp hơn vì nó hoàn toàn mang tính dự đoán về lợi nhuận trong tương lai. Hiệu quả thị trường không được đảm bảo trong các pool này. Cơ hội xuất hiện khi lãi suất ngụ ý khác biệt so với thị trường spot.

Nên kiểm tra nếu bạn đang khám phá các chiến lược lợi suất cấu trúc ngoài staking tiêu chuẩn.