Sự chuyển đổi danh mục của Buffett: Bán cổ phần tại Bank of America trong khi âm thầm tích trữ cổ phiếu của Pool Corp

Các hồ sơ 13F mới nhất của Warren Buffett vừa được công bố, và các động thái này khá rõ ràng. Trong năm qua, Berkshire Hathaway đã bán ra 427,5 triệu cổ phiếu của Bank of America — chiếm 41% cổ phần của họ. Trong khi đó, công ty cung cấp hồ bơi (Pool Corp) đã liên tục được mua trong bốn quý liên tiếp, riêng quý 2 đã bổ sung gần 2 triệu cổ phiếu.

Chuyện gì đang xảy ra vậy? Buffett không chỉ chốt lời. Định giá của Bank of America đã chuyển từ mức chiết khấu 68% so với giá trị sổ sách (trước năm 2011) sang mức cao hơn 39% ngày nay. Lãi suất cắt giảm cũng ảnh hưởng đến BofA nhiều hơn các ngân hàng khác vì ngân hàng này nhạy cảm nhất với biến động lãi suất. Khi Fed cắt giảm lãi suất, các tính toán không còn hợp lý nữa.

Còn Pool Corp? Câu chuyện khác. Đây là một cổ phiếu chu kỳ với doanh thu định kỳ (một khi bạn lắp đặt hồ bơi, bạn cần bảo trì mãi mãi), dòng tiền dự đoán được, và hiện tại còn có nền tảng phần mềm ngày càng phát triển dành cho kỹ thuật viên hồ bơi. Cổ phiếu đã tăng 42.400% kể từ đợt phát hành lần đầu năm 1995.

Nhà tiên tri vẫn đang bán ròng cổ phiếu tổng thể ($177,4 tỷ trong hơn 11 quý), nhưng Pool vẫn tiếp tục được mua vào. Điều đó không phải ngẫu nhiên. Ông ấy nhìn thấy lợi thế cạnh tranh bền vững với tiềm năng tăng trưởng tốt — ngay cả khi thuế của Trump tạo ra những trở ngại ngắn hạn cho các cổ phiếu chu kỳ.

Kết luận: Khi Buffett thoái vốn khỏi một cổ phiếu tài chính một cách quyết đoán trong khi tích trữ cổ phiếu công nghiệp, thì đáng để chú ý đến lý do đằng sau các động thái này, chứ không chỉ đơn thuần là các giao dịch.