Năm 2025, cổ phiếu AI còn có thể đầu tư không? Phân tích chuỗi lợi nhuận khổng lồ từ chip đến ứng dụng

Sự thật về cổ phiếu AI: Cơ sở hạ tầng đi trước, ứng dụng đến sau

Sau khi ChatGPT bùng nổ, vốn đầu tư điên cuồng đổ vào chuỗi ngành công nghiệp AI. Nhưng có một sự thật dễ bị bỏ qua đứng sau cơn sốt này: Những người hưởng lợi chính hiện nay không phải là các công ty làm ứng dụng AI, mà là các nhà cung cấp phần cứng bán “cái xẻng và cái cuốc”.

Theo dữ liệu mới nhất từ IDC, chi tiêu toàn cầu của các doanh nghiệp cho các giải pháp AI dự kiến sẽ đạt 307 tỷ USD vào năm 2025 và tăng vọt lên 632 tỷ USD vào năm 2028, với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm là 29%. Trong đó, tỷ lệ chi tiêu cho các máy chủ tăng tốc (accelerated servers) sẽ vượt quá 75% vào năm 2028 - điều này có nghĩa là chip, máy chủ, làm mát và các cơ sở hạ tầng khác mới thực sự là mỏ vàng trong xu hướng này.

Ai đang kiếm tiền? Xem các tổ chức lớn đặt cược như thế nào

Quỹ Bridgewater (Bridgewater Associates) đã có sự thay đổi đáng kể trong danh mục đầu tư của họ trong quý 2 năm 2025: họ đã tăng cường đầu tư mạnh mẽ vào các nhà cung cấp AI quan trọng như Nvidia, Alphabet và Microsoft. Vốn đang điên cuồng chiếm lĩnh năng lực tính toán, chip và điện toán đám mây - ba nút thắt cốt lõi của hệ sinh thái AI.

Nói một cách đơn giản:

• Chip đầu cuối: vị thế thống trị của Nvidia GPU khó bị lung lay, doanh thu năm 2024 đạt 60,9 tỷ USD, tăng hơn 120% so với năm trước.
• Cơ sở hạ tầng: Broadcom, AMD đang nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường trong lĩnh vực chip máy chủ AI và kết nối mạng.
• Ứng dụng: Microsoft, Google kiếm tiền thông qua nền tảng đám mây và trợ lý AI doanh nghiệp (Copilot)

Cơ hội AI trong thị trường chứng khoán Đài Loan nằm ở đâu?

TSMC (2330): Là nhà cung cấp chip hàng đầu thế giới, được hưởng lợi gián tiếp từ sự bùng nổ nhu cầu chip AI. Nhưng giá cổ phiếu đã phản ánh đầy đủ kỳ vọng này.

Quanta (2382): Chuyển từ gia công laptop sang máy chủ AI, doanh thu quý 2 năm 2025 dự kiến vượt 300 tỷ Đài tệ, tăng hơn 20% so với năm trước. Công ty con của họ, QCT, đã trở thành nhà cung cấp chính cho các trung tâm dữ liệu siêu lớn, với mục tiêu giá từ các quỹ nước ngoài là 350-370 Đài tệ.

世芯-KY（3661）: Tập trung vào thiết kế chip ASIC, doanh thu năm 2024 dự kiến đạt 68,2 tỷ, tăng 50% so với năm trước, doanh thu quý 2 năm 2025 dự kiến sẽ gấp đôi lên 20 tỷ. Đây là một trong những cổ phiếu AI thuần túy nhất, hưởng lợi từ sự gia tăng đơn hàng cho bộ gia tốc AI sinh và chip trung tâm dữ liệu. Mục tiêu giá của nhà đầu tư nước ngoài là từ 2200-2400 đồng.

Delta Electronics (2308): Nhà cung cấp chính cho giải pháp tản nhiệt máy chủ AI, doanh thu năm 2024 đạt 420 tỷ, tỷ trọng các hoạt động liên quan đến trung tâm dữ liệu tiếp tục tăng.

Song Hồng (3324): Công nghệ tản nhiệt bằng chất lỏng dẫn đầu. Với việc tiêu thụ điện năng của chip AI vượt qua kilowatt, tản nhiệt bằng chất lỏng đã trở thành “tùy chọn bắt buộc”. Doanh thu năm 2024 đạt 24,5 tỷ, tăng 30% so với năm trước, mục tiêu giá trên 600 nhân dân tệ.

Những người chiến thắng AI trên thị trường chứng khoán Mỹ trông như thế nào?

NVIDIA (NVDA): Người thống trị tuyệt đối. Nhu cầu GPU kiến trúc Blackwell tăng vọt, doanh thu quý 2 năm 2025 đạt 28 tỷ USD, lợi nhuận ròng tăng hơn 200% so với năm trước. Trong ngắn hạn, không ai có thể lay chuyển vị thế của họ.

Broadcom (AVGO): “Nơron” không thể thiếu trong trung tâm dữ liệu AI. Bao phủ hoàn toàn các chip ASIC tùy chỉnh, bộ chuyển mạch mạng, chip truyền thông quang học. Doanh thu năm tài chính 2024 đạt 31,9 tỷ, tỷ lệ sản phẩm AI đã tăng lên 25%.

Siêu vi AMD (AMD): Thách thức trong thị trường chip AI. Dòng MI300 đang phá vỡ sự độc quyền của Nvidia, doanh thu của mảng trung tâm dữ liệu năm 2024 tăng 27%.

Microsoft (MSFT): Nền tảng biến đổi AI doanh nghiệp ổn định nhất. Copilot cho Microsoft 365 được triển khai quy mô lớn, lượng sử dụng dịch vụ Azure OpenAI tăng trưởng theo cấp số nhân. Doanh thu dịch vụ đám mây thông minh quý 1 năm 2025 lần đầu tiên vượt 30 tỷ USD.

Cảnh báo: Đây không phải là Internet 2.0

Xem lịch sử là biết. Cisco (CSCO) đã đạt mức cao lịch sử 82 đô la vào thời điểm bong bóng internet năm 2000, sau đó giảm hơn 90% xuống còn 8,12 đô la, và trong 20 năm sau đó cũng không thể trở lại mức cao. Yahoo từng là ông hoàng internet, cuối cùng bị Google nghiền nát cho đến khi rút khỏi thị trường.

Ngành giữa và trên (chip, máy chủ) hiện đang là ngôi sao, nhưng tăng trưởng cao khó duy trì lâu dài. Tham khảo thời kỳ Internet, những công ty này thường bước vào giai đoạn nền tảng sau khi cơ sở hạ tầng hoàn thành.

Các công ty ứng dụng hạ nguồn (dịch vụ đám mây, AI doanh nghiệp) có vẻ bền vững, nhưng giá cổ phiếu cũng sẽ giảm mạnh khi thị trường đạt đỉnh trong một đợt tăng giá lớn. Microsoft và Google tuy đều rất xuất sắc, nhưng họ cũng không thể thoát khỏi ảnh hưởng của chu kỳ thị trường.

Làm thế nào để đầu tư vào cổ phiếu AI vào năm 2025?

Cổ phiếu đơn lẻ: Rủi ro tập trung, phù hợp với nhà đầu tư có khả năng chọn thời điểm tốt. Tập trung vào việc liệu tốc độ tăng trưởng của báo cáo tài chính có chậm lại hay không - đây là tín hiệu đảo chiều.

Quỹ/ETF theo chủ đề: Phân tán rủi ro, chi phí giao dịch thấp. Như Quỹ ETF AI toàn cầu của Taishin (00851), Quỹ ETF AI toàn cầu của Yuan Da (00762). Có thể kết hợp chiến lược đầu tư định kỳ để trung bình hóa chi phí.

Giao dịch ngắn hạn: Nếu bạn lạc quan về biến động ngắn hạn, nền tảng CFD cho phép giao dịch hai chiều, miễn phí hoa hồng, đòn bẩy cao hơn.

Đề xuất cốt lõi

Tích cực trong ngắn hạn, nhưng cần chuẩn bị cho sự dao động. Tình hình chính sách không chắc chắn (quyền riêng tư dữ liệu, quy định thuật toán), tình hình tài chính bị ảnh hưởng bởi chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, thị trường dễ bị phân tán bởi các chủ đề mới.

Logic đầu tư: Ưu tiên chú ý đến các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng (chip, bộ tăng tốc), sau đó là các doanh nghiệp có ứng dụng cụ thể triển khai (dịch vụ đám mây, AI trong y tế, công nghệ tài chính).

Cách làm ổn định nhất: Phân bổ dài hạn + vào lệnh từng phần, đừng theo đuổi giá cao trong ngắn hạn. Chỉ như vậy mới có thể tách mình ra khỏi làn sóng AI, thay vì bị kẹt ở đỉnh núi.