#美联储货币政策 Nhìn lại vài chu kỳ chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (FED), tình hình hiện tại khiến tôi không khỏi nhớ về cơn sóng gió trên thị trường repo năm 2019. Khi đó, lãi suất tài chính ngắn hạn tăng vọt, Cục Dự trữ Liên bang (FED) buộc phải khẩn cấp bơm hàng trăm tỷ vào thị trường để ổn định. Giờ đây, các ngân hàng lớn Phố Wall lại một lần nữa gióng lên hồi chuông cảnh báo, dự báo áp lực trên thị trường tiền tệ có thể bùng phát trở lại, cảm giác déjà vu này thật khiến người ta lạnh gáy.

Lịch sử luôn có những điểm tương đồng đáng kinh ngạc. Từ sự sụp đổ của Công ty Quản lý Vốn Dài Hạn vào năm 1998, đến sự cạn kiệt thanh khoản trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, và đến sự bất ổn của thị trường mua lại vào năm 2019, mỗi cuộc khủng hoảng đều bắt nguồn từ sự thu hẹp đột ngột của thanh khoản thị trường. Tình hình hiện tại giống hệt như năm 2019: sự dao động của lãi suất tài trợ ngắn hạn, sự căng thẳng thanh khoản liên ngân hàng, và Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể buộc phải can thiệp.

Tuy nhiên, thách thức hôm nay còn nghiêm trọng hơn. Quy mô nợ của chính phủ Mỹ vượt xa so với trước đây, trong khi dự trữ thanh khoản của hệ thống ngân hàng lại tương đối thiếu hụt. Các chuyên gia từ Citibank và Curvature Securities đều dự đoán rằng áp lực tài chính có thể gia tăng trong vài tuần tới, đặc biệt là vào cuối tháng và cuối năm, những thời điểm quan trọng này.

Điều đáng lo ngại hơn là quan điểm mà các ngân hàng Mỹ đưa ra: quy mô phát hành trái phiếu quốc gia lớn như vậy có thể làm cạn kiệt nhu cầu của các nhà đầu tư truyền thống, và cuối cùng có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang (FED) trở thành người mua chính. Nếu tình huống này thực sự xảy ra, sẽ có nghĩa là một sự chuyển hướng lớn trong chính sách tiền tệ, có thể dẫn đến một đợt bong bóng tài sản mới và áp lực lạm phát.

Đứng trước ngã ba đường hiện tại, tôi không khỏi suy ngẫm: Chúng ta có học được đủ từ những bài học trong quá khứ không? Các cơ quan quản lý đã chuẩn bị đầy đủ để đối phó với các rủi ro hệ thống tiềm ẩn chưa? Các nhà đầu tư nên làm thế nào để bảo vệ tài sản của mình trong sự không chắc chắn này?

Lịch sử đã cho chúng ta thấy, phòng ngừa luôn dễ hơn là điều trị. Hy vọng lần này chúng ta có thể chuẩn bị trước, thay vì hoảng loạn sau khi khủng hoảng bùng nổ. Đối với các nhà đầu tư cá nhân, việc giữ cảnh giác, đa dạng hóa đầu tư, và duy trì thanh khoản đủ có thể là lựa chọn thông minh. Dù sao đi nữa, trong thị trường tài chính, những người có thể tồn tại không phải là những người mạnh nhất, mà là những người có khả năng thích ứng với sự thay đổi.