Quỹ Grayscale Bitcoin Trust vs Bitcoin giao ngay: Đầu tư nào hợp lý hơn cho danh mục của bạn?

Nếu bạn muốn tiếp cận Bitcoin nhưng không muốn phải xử lý ví và khóa cá nhân, có lẽ bạn đã nghe về GBTC. Nhưng liệu nó thực sự tốt hơn việc nắm giữ BTC trực tiếp không? Hãy cùng phân tích những điểm khác biệt thực sự.

GBTC là gì vậy?

Hãy nghĩ về Grayscale Bitcoin Trust như một bên trung gian mua Bitcoin cho bạn và đóng gói nó thành các cổ phiếu có thể giao dịch. Được ra mắt từ năm 2013—trước cả khi ETF Bitcoin xuất hiện—GBTC cho phép bạn giao dịch tiếp xúc với Bitcoin qua tài khoản môi giới thông thường, không cần tài khoản sàn crypto.

Tính đến giữa năm 2023, quỹ này đang nắm giữ hơn $16 tỷ USD tài sản, quản lý khoảng 636,696 BTC. Bạn phải trả phí 2% mỗi năm cho việc lưu trữ và quản lý.

Lưu ý: Vấn đề Premium/Discount

Đây là điểm thú vị. GBTC không phải lúc nào cũng giao dịch đúng với giá trị thực tế của lượng Bitcoin mà nó nắm giữ. Đôi khi nó giao dịch với mức premium (giá cao hơn giá trị thực) hoặc discount (giá thấp hơn giá trị thực).

Tại sao vậy? Tâm lý thị trường. Khi nhà đầu tư bi quan về crypto, GBTC giảm mạnh hơn cả Bitcoin mà nó nắm giữ—tạo ra mức giảm sâu. Đầu năm 2023, mức discount có lúc vượt 45%. Nhưng khi SEC quyết định không kháng cáo vụ chuyển đổi ETF của Grayscale vào tháng 10/2023, mức discount này đã giảm xuống dưới 16%. Tâm lý thị trường tác động rất mạnh ở đây.

So Sánh Trực Diện

Khả năng tiếp cận: GBTC giao dịch trên các nền tảng môi giới truyền thống (thị trường OTCQX). Bitcoin yêu cầu bạn phải lập tài khoản sàn giao dịch và tự quản lý.

Bảo mật: GBTC giúp bạn tránh mọi rắc rối—lưu trữ lạnh, quản lý khóa, bảo hiểm. Nhưng bạn phải tin tưởng một công ty giữ coin cho mình. Sở hữu Bitcoin trực tiếp nghĩa là bạn kiểm soát khóa… cũng đồng nghĩa với việc bạn chịu trách nhiệm nếu có sự cố.

Quy định: GBTC báo cáo cho SEC và hoạt động dưới sự quản lý tài chính. Bitcoin tồn tại ở vùng xám—phần lớn chưa được quản lý nhưng vẫn phải đóng thuế.

Phí: GBTC thu 2% mỗi năm. Giao dịch Bitcoin trực tiếp có phí giao dịch nhưng không có chi phí quản lý định kỳ.

Theo dõi lợi nhuận: Sở hữu Bitcoin trực tiếp nắm bắt 100% biến động giá. Premium/discount của GBTC có thể có lợi hoặc bất lợi cho bạn—tăng hoặc giảm lợi nhuận.

Tình Tiết Grayscale vs SEC

Grayscale kiện SEC, lập luận rằng nếu ETF Bitcoin futures được chấp thuận thì ETF Bitcoin spot cũng nên được chấp thuận. Tòa án đồng ý vào tháng 8/2023. Điều này thay đổi mọi thứ về vấn đề discount của GBTC. Nếu GBTC chuyển thành ETF hoàn chỉnh, cơ chế mua lại sẽ loại bỏ các mức discount đó, khiến nó dễ dự đoán hơn.

Thực Tế: Nên Chọn Cái Nào?

Chọn GBTC nếu: Bạn muốn tiếp cận Bitcoin mà không cần động vào sàn, thích giao diện môi giới truyền thống và không ngại trả 2% cho sự tiện lợi và an toàn về pháp lý.

Chọn BTC trực tiếp nếu: Bạn tự tin với việc tự lưu trữ, muốn kiểm soát khóa cá nhân, không muốn trả phí định kỳ làm hao mòn lợi nhuận, và dự định giữ lâu dài.

Yếu tố bất ngờ: Hãy theo dõi liệu GBTC có thực sự trở thành ETF hay không. Nếu có, nhiều nhược điểm hiện tại của GBTC sẽ biến mất.

Những lựa chọn khác nên biết

• ETF Bitcoin (Purpose, Evolve) - đơn giản hơn GBTC, theo sát giá tốt hơn
• Quỹ chỉ số crypto - đa dạng hóa tiếp xúc vượt ngoài chỉ riêng Bitcoin
• Cổ phiếu khai thác (Marathon, Riot) - tiếp xúc gián tiếp với ngành crypto
• Sàn giao dịch (Coinbase, Square) - tiếp xúc với hạ tầng crypto

Kết luận: Cả hai đều hiệu quả, chỉ cần chọn dựa trên việc bạn muốn sự tiện lợi (GBTC) hay kiểm soát (BTC trực tiếp). Khung pháp lý vẫn đang thay đổi, hãy theo dõi diễn biến tiếp theo.