Lúc 2 giờ sáng, thị trường crypto lại bùng nổ.

Bitcoin vẫn khá ổn định quanh mức 42,800, vậy mà chỉ trong 15 phút đã lao dốc 2,800 điểm, một mạch xuyên thủng mốc tròn 40,000. Mở điện thoại ra toàn là ảnh chụp cháy tài khoản và tiếng than cắt lỗ, ngay cả những “nhà đầu tư lâu năm” cũng phải thốt lên tim không chịu nổi, tâm lý hoảng loạn lập tức bị đẩy lên cao nhất.

Nhưng nếu bình tĩnh nhìn nhận, đợt giảm mạnh này thật ra không phải là tín hiệu đảo chiều xu hướng, mà giống như một cú rung lắc ngắn hạn do thanh khoản bất ngờ bị siết lại. Hiểu rõ nguyên nhân đằng sau, bạn sẽ không bị cuốn theo cảm xúc của thị trường.

Đầu tiên là ngòi nổ thứ nhất — phát hành trái phiếu Mỹ đã rút cạn thanh khoản. Hôm qua, Bộ Tài chính Mỹ phát hành 163 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 10 năm, nhưng tài khoản ngân khố TGA chỉ còn 57 tỷ USD. Các tổ chức đổ xô gom trái phiếu, thu hồi vốn điên cuồng, tiền trên thị trường bỗng trở nên khan hiếm. Theo dữ liệu từ một sàn giao dịch lớn, thanh khoản của Bitcoin đã sụt giảm 42% chỉ trong 1 giờ. Nói trắng ra là lực mua không thể đỡ nổi lực bán, giá không sập mới là lạ.

Yếu tố thứ hai còn “chí mạng” hơn — phía Fed lại bắt đầu phát tín hiệu diều hâu. Rạng sáng, quan chức Fed Goolsbee phát biểu thẳng: "Bây giờ nói về cắt giảm lãi suất là quá sớm, lạm phát vẫn chưa hạ nhiệt." Lời vừa dứt, kỳ vọng giảm lãi suất của thị trường tụt từ 60% xuống còn 18%. Nên nhớ, thị trường crypto cực nhạy cảm với thanh khoản, kỳ vọng giảm lãi suất vừa tắt, dòng tiền lập tức rút chạy.

Vì vậy, đợt giảm này về bản chất là kết quả của việc siết chặt thanh khoản ở cấp độ vĩ mô cộng với kỳ vọng chính sách chuyển hướng. Đau ngắn hạn là khó tránh, nhưng đừng coi đây là tín hiệu kết thúc bull market. Thị trường vẫn đang tiêu hóa các thông tin này, chờ thanh khoản hồi phục, tâm lý ổn định lại thì xu hướng tiếp theo mới rõ ràng hơn.

Điều quan trọng nhất lúc này là giữ bình tĩnh, đừng để nỗi sợ làm mờ phán đoán.