JPMorgan cảnh báo về những yếu tố có thể định hình động thái lớn tiếp theo của Bitcoin

Các nhà phân tích của JPMorgan cảnh báo rằng hướng đi ngắn hạn của Bitcoin có thể phụ thuộc vào một yếu tố mà nhiều nhà giao dịch thường bỏ qua: sự ổn định tài chính và chiến lược của MicroStrategy, doanh nghiệp nắm giữ BTC lớn nhất hiện nay.

Theo ngân hàng này, động lực trong ngắn hạn của Bitcoin gắn chặt với khả năng duy trì tỷ lệ Giá trị Doanh nghiệp trên Bitcoin (EV/BTC) của MicroStrategy trên mức 1, một ngưỡng quan trọng giúp ngăn chặn áp lực bán tháo bắt buộc.

Hiện tại, công ty đang duy trì tỷ lệ EV/BTC ở mức 1,13, được hỗ trợ bởi khoản dự trữ tiền mặt đáng kể 1,44 tỷ USD, đủ để đáp ứng các nghĩa vụ trong vòng hai năm tới.

Các nhà phân tích chỉ ra một yếu tố thúc đẩy quan trọng sắp tới: quyết định của MSCI vào ngày 15 tháng 1 về việc MicroStrategy có tiếp tục nằm trong chỉ số của họ hay không.

JPMorgan lưu ý rằng việc tiếp tục được đưa vào chỉ số có thể hỗ trợ đà phục hồi của Bitcoin nhờ duy trì nhu cầu từ các tổ chức, trong khi nếu bị loại thì có thể chỉ tạo ra áp lực nhẹ, bởi phần lớn rủi ro này đã được phản ánh vào giá.

Nhìn xa hơn về trung hạn, khung định giá của JPMorgan đặt giá trị hợp lý của Bitcoin ở gần mức 170.000 USD, phản ánh xu hướng ứng dụng rộng rãi hơn và điều kiện thanh khoản được cải thiện.

Phân tích của ngân hàng nhấn mạnh mức độ liên kết chặt chẽ giữa chu kỳ giá của Bitcoin với động lực bảng cân đối kế toán doanh nghiệp, cũng như lý do vì sao sức khỏe tài chính của MicroStrategy có thể đóng vai trò quyết định trong việc định hình quỹ đạo của Bitcoin hướng tới năm 2026.