ETF Bitcoin: Tại Sao Các Nhà Đầu Tư Tổ Chức Đang Rút Vốn Ồ Ạt?

Nguồn: CoinTribune Tiêu đề gốc: Bitcoin ETF: Tại sao các nhà đầu tư tổ chức rút tiền ồ ạt? Liên kết gốc: https://www.cointribune.com/en/bitcoin-etf-why-are-institutional-investors-withdrawing-massively/

Tổng quan

Vào ngày 4 tháng 12 năm 2025, các quỹ ETF Bitcoin ghi nhận dòng tiền rút ròng lên tới 194,6 triệu USD, theo Farside Investors. Riêng quỹ IBIT của BlackRock đã chiếm $113 triệu USD dòng tiền rút ra, tiếp theo là FBTC của Fidelity với 54,2 triệu USD. Những con số này trái ngược với năm ngày liên tiếp trước đó ghi nhận dòng tiền vào trước khi xảy ra đợt rút tiền quy mô lớn này.

Nguyên nhân của các đợt rút tiền?

Có nhiều nguyên nhân. Đầu tiên, các nhà đầu tư tổ chức đã đóng các giao dịch ‘basis trade’, một chiến lược bao gồm việc mua ETF Bitcoin đồng thời bán hợp đồng tương lai để khóa lợi nhuận với rủi ro thấp. Thứ hai, lo ngại kinh tế vĩ mô, đặc biệt là kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất vào ngày 19 tháng 12, đang đè nặng lên thị trường. Những yếu tố kết hợp này giải thích cho đợt rút tiền ồ ạt, cao nhất trong hai tuần trở lại đây.

Tại sao các nhà đầu tư tổ chức rút khỏi BTC?

Một số nhà phân tích cho rằng các đợt rút tiền ồ ạt khỏi ETF Bitcoin phản ánh việc tái cơ cấu khỏi các vị thế đòn bẩy, vốn thường được các nhà đầu tư tổ chức sử dụng. Bên cạnh những rủi ro liên quan đến ‘yen carry trade’, một hình thức mà nhà đầu tư vay yên để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn như BTC. Việc lãi suất Nhật Bản tăng có thể khiến chiến lược này kém hấp dẫn hơn.

Một số ý kiến khác cho rằng áp lực bán hiện tại đến từ việc các tổ chức đóng các giao dịch ‘basis trade’. Điều này, cùng với quá trình củng cố thị trường diễn ra dần dần trong năm 2026, có thể đi theo giai đoạn điều chỉnh này.

Bitcoin: Một tháng 12 đen tối đang chờ đợi?

Bất chấp các dòng tiền rút kỷ lục, giá BTC vẫn khá ổn định, chỉ giảm nhẹ 1,7% trong 24 giờ và 0,5% trong bảy ngày. Tuy nhiên, xu hướng hàng tháng vẫn tiêu cực, với mức giảm 10,5% trong tháng 11. Liệu sự ổn định bề ngoài này có che giấu một điểm yếu sâu xa hơn?

Triển vọng cho tháng 12 vẫn còn nhiều bất định. Một mặt, rủi ro vĩ mô như việc Nhật Bản tăng lãi suất có thể gây áp lực lớn hơn lên Bitcoin. Mặt khác, việc đóng các giao dịch ‘basis trade’ có thể đánh dấu sự kết thúc của một chu kỳ bán tháo, mở ra cơ hội cho sự ổn định. Đối với nhà đầu tư, thận trọng là điều cần thiết: theo dõi dòng tiền ETF và các thông báo từ ngân hàng trung ương sẽ rất quan trọng để dự đoán biến động thị trường.

Các dòng tiền rút ồ ạt khỏi ETF Bitcoin đặt ra câu hỏi về khả năng chống chịu của thị trường. Dù các nhà phân tích đồng thuận về việc các tổ chức giảm tham gia, triển vọng cho tháng 12 vẫn chưa rõ ràng. Một điều chắc chắn: các nhà đầu tư cần cảnh giác với các tín hiệu vĩ mô và dòng vốn. Liệu đây có phải là cơ hội mua vào hay là tín hiệu nên thận trọng hơn nữa?