Vị thế tài chính vững mạnh của MicroStrategy loại trừ khả năng bán tháo Bitcoin

Nguồn: CoinTribune Tiêu đề gốc: Hougan bác bỏ tin đồn MicroStrategy bán tháo Bitcoin Liên kết gốc: https://www.cointribune.com/en/hougan-dismisses-bitcoin-sell-off-rumors-at-strategy/

Điều gì xảy ra nếu tất cả đều sai về MicroStrategy?

Trong khi có nhiều suy đoán về khả năng MicroStrategy dưới sự lãnh đạo của Michael Saylor sẽ bán ra số bitcoin của mình, Giám đốc Đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, đã lên tiếng phản bác kịch bản hoảng loạn này một cách có hệ thống.

Điểm chính

• MicroStrategy nắm giữ hơn $60 tỷ USD Bitcoin, khiến công ty trở thành một nhân tố trung tâm trong hệ sinh thái tiền mã hóa.
• Mối lo ngại xuất hiện sau khi CEO Phong Le đề cập đến khả năng bán BTC “như một biện pháp cuối cùng”.
• Matt Hougan, CIO của Bitwise, khẳng định MicroStrategy không có lý do gì để bán bitcoin, ngay cả khi cổ phiếu MSTR giảm giá.
• Công ty hiện có 1,4 tỷ USD tiền mặt và không có khoản nợ nào đáo hạn trước năm 2027.

Vị thế tiền mặt mạnh mẽ và không có áp lực bán ra

Khi bitcoin ổn định và các nhà phân tích kỳ vọng một đợt tăng giá vào cuối năm, Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư tại Bitwise, mạnh mẽ phản đối ý kiến cho rằng MicroStrategy có thể buộc phải bán lượng lớn bitcoin nắm giữ nếu giá cổ phiếu giảm.

“Không có gì trong việc giá MSTR giảm xuống dưới giá trị tài sản ròng có thể buộc công ty phải bán bitcoin,” ông khẳng định trong một ghi chú phát hành hôm thứ Ba.

Hougan nhấn mạnh cấu trúc tài chính của công ty được thiết kế để chịu đựng biến động thị trường và cam kết của Michael Saylor đối với bitcoin vẫn không thay đổi. Ông bổ sung rằng một kết quả tiêu cực, như bán tài sản, “sẽ rất tệ cho thị trường, tương đương hai năm dòng vốn đổ vào các ETF Bitcoin,” nhưng với ông, kịch bản này “đơn giản là khó xảy ra”.

Nhiều chỉ số thực tế củng cố sự vững mạnh của bảng cân đối kế toán MicroStrategy, loại trừ khả năng cần thanh lý trong tương lai gần:

• 1,4 tỷ USD tiền mặt sẵn có
• Không có khoản nợ đáo hạn trước năm 2027, tạo dư địa chiến lược lớn
• Khoảng $800 triệu USD tiền lãi mỗi năm, công ty có thể chi trả trong ít nhất 18 tháng mà không cần bán bitcoin
• Giá mua trung bình bitcoin của MicroStrategy là 74.436 USD, thấp hơn khoảng 24% so với giá hiện tại khoảng 89.000 USD

Những con số này củng cố lập luận của Hougan. MicroStrategy không chịu áp lực tài chính ngay lập tức. Vị thế của họ vẫn phù hợp với chiến lược tích lũy bitcoin, được dẫn dắt nhất quán bởi chủ tịch điều hành Michael Saylor.

Áp lực bên ngoài lên cổ phiếu, nhưng không phải lên bảng cân đối

Phát biểu gần đây của CEO MicroStrategy, Phong Le, đã làm dấy lên căng thẳng mới. Ông đề cập đến khả năng bán một phần bitcoin như “giải pháp cuối cùng,” trong trường hợp vốn hóa thị trường của công ty giảm xuống dưới giá trị nắm giữ BTC, và các lựa chọn tài trợ trở nên không đủ.

“Trong trường hợp đó, việc bán một phần bitcoin để bảo toàn thu nhập trên mỗi cổ phiếu là hợp lý,” ông nhấn mạnh. Câu nói này, khi bị tách khỏi ngữ cảnh, đã đủ để thổi bùng các kịch bản hoảng loạn, dù thực tế không phản ánh ý định ngay lập tức hay có khả năng xảy ra.

Trong khi đó, cổ phiếu MSTR đã giảm 24,69% trong 30 ngày qua. Đợt giảm này một phần xuất phát từ thông báo của MSCI (Morgan Stanley Capital International) hồi tháng 10 rằng công ty có thể bị loại khỏi một số chỉ số nếu hơn 50% tài sản là tiền mã hóa.

Điều này sẽ buộc các quỹ chỉ số phải bán cổ phiếu MSTR, làm tăng áp lực giảm lên cổ phiếu. Theo Matt Hougan, những lo ngại này bị phóng đại: “Kinh nghiệm của tôi với các biến động chỉ số cho thấy tác động của chúng thường nhỏ hơn kỳ vọng và phần lớn đã được thị trường định giá trước,” ông nói. Ông nhắc lại việc MSTR được đưa vào Nasdaq-100 tháng 12/2023, dù dòng vốn vào lên tới 2,1 tỷ USD, cũng không gây ra biến động giá đáng kể.

Đáp lại các tin đồn dai dẳng, MicroStrategy công bố một chỉ báo chống hoảng loạn: truyền thông trực tiếp về sức mạnh tài chính của mình. Khi thị trường vẫn còn lo lắng, công ty muốn trấn an về khả năng nắm giữ mà không phải thanh lý bitcoin. Tuy nhiên, cán cân vẫn mong manh và toàn bộ hệ sinh thái đang theo dõi từng động thái một cách thận trọng hơn.