#FedRateCutComing

Cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang: Khi nới lỏng trở thành “kích thích đảo ngược”
Việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đã không kích hoạt được đợt tăng giá dự kiến trên thị trường crypto. Ban đầu, Bitcoin tăng từ 92.900 đô la lên 94.500 đô la, rồi đảo chiều và giảm xuống còn 90.800 đô la, phản ánh biến động hàng ngày là 4%. Ethereum tăng lên 3.440 đô la rồi giảm xuống còn 3.320 đô la, giảm hơn 3%. Các đồng tiền điện tử lớn khác cũng chịu áp lực: ADA, XRP và Dogecoin giảm hơn 3%, Solana giảm hơn 1%, và toàn thị trường thể hiện rõ mô hình “tin xấu dẫn đến giảm ngay lập tức”.
Hiện tượng “mua theo kỳ vọng, bán theo thực tế” này không mới. Trong các lần cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong năm 2023 trước đó, Bitcoin cũng trải qua biến động tương tự: tăng tạm thời 2,3% rồi giảm 1,8% vào cuối ngày. Các nhà phân tích lưu ý rằng thị trường crypto ngày càng hành xử như các tài sản rủi ro truyền thống, và việc đánh giá quá cao kỳ vọng đã trở thành thông lệ.
Tại sao Thị trường phản ứng như vậy?
Một số yếu tố đã góp phần:
1. Kỳ vọng đã được định giá trước: Đến tháng 11, thị trường đã phần lớn dự đoán về việc cắt giảm lãi suất. Các khảo sát chỉ ra rằng 83% nhà đầu tư crypto đã mở vị thế mua trước khi có thông báo. Lợi nhuận chốt lời sau tin tức đã dẫn đến rút ròng 1,2 tỷ đô la khỏi Bitcoin trong một ngày.
2. Giới hạn các lần cắt giảm trong tương lai: Ngân hàng Dự trữ Liên bang cho biết các lần giảm lãi suất trong tương lai sẽ bị giới hạn, làm giảm kỳ vọng về chu kỳ tiền tệ nới lỏng. Chỉ số USD đã phục hồi nhẹ 0,5%, gây áp lực lên các tài sản rủi ro.
3. Giảm tự tin của các tổ chức lớn: Standard Chartered Bank đã hạ mục tiêu cuối năm của Bitcoin từ 200.000 đô la xuống còn 100.000 đô la, lý do là thắt chặt thanh khoản và bất ổn về quy định. Điều này góp phần vào việc rút ròng $420 triệu đô la từ các quỹ crypto trong một ngày. Cùng với việc Bitcoin giảm 27% kể từ tháng 10, thanh khoản thị trường đã xuống mức thấp nhất trong sáu tháng, hoạt động mua vào của các nhà đầu tư lớn suy yếu, làm gia tăng sự biến động.
Thị trường crypto dựa trên các yếu tố vĩ mô
Tập đoạn này nhấn mạnh sự hội nhập ngày càng tăng của crypto với các chính sách vĩ mô. Nó không còn là “hòn đảo” độc lập khỏi tài chính truyền thống nữa. Giao dịch đòn bẩy cao và nhạy cảm với kỳ vọng chính sách tiếp tục làm gia tăng biến động thị trường.
Nhìn về phía trước
Thị trường crypto có thể bước vào giai đoạn “dựa trên vĩ mô + ít biến động”. Nếu Fed duy trì chính sách nới lỏng hạn chế, Bitcoin có thể dao động trong khoảng từ 80.000 đô la đến 100.000 đô la. Chỉ những tín hiệu ôn hòa hơn nữa mới có thể phá vỡ phạm vi này.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần chú ý hai rủi ro lớn:
1. Hơn 40% hoạt động giao dịch vẫn sử dụng đòn bẩy cao, làm tăng nguy cơ thanh lý hàng loạt.
2. Các khoản nắm giữ của tổ chức ngày càng tập trung; 100 địa chỉ Bitcoin lớn nhất nắm giữ 19% tổng cung, nghĩa là các động thái của các nhà lớn có thể ảnh hưởng đáng kể đến thị trường.
Điểm chính cần ghi nhớ cho nhà đầu tư
Hiện tượng “sợ mất lợi nhuận do cắt lãi suất” này nhắc nhở rằng tiền điện tử, dù có hình ảnh phi tập trung, vẫn gắn chặt với hệ thống tài chính toàn cầu. Hiểu rõ các chính sách vĩ mô và quản lý rủi ro đòn bẩy là điều quan trọng hơn việc theo đuổi các xu hướng ngắn hạn. Khi crypto ngày càng phản chiếu các tài sản rủi ro truyền thống, sự trưởng thành đi kèm với biến động: lợi nhuận cao đòi hỏi chiến lược thận trọng, hợp lý.