Token hóa đô la Mỹ JPM Coin của JPMorgan lên chuỗi, cách dòng chảy vốn của Phố Wall âm thầm chuyển hướng

摩根大通正在以一种相对低调却影响深远的方式进入加密金融领域。该行近日在以太坊二层网络 Base 上推出代币化存款产品 JPM Coin（JPMD），标志着华尔街大型银行开始将核心存款体系延伸至公有区块链。这一举措被视为传统金融与 DeFi 融合的重要信号。

与传统稳定币不同，JPM Coin 本质上是银行存款的数字化债权，直接对应摩根大通体系内的真实存款，并且可以产生利息。这一点使其在监管属性 và vốn lưu động, với các stablecoin như USDC, tạo thành sự phân biệt rõ ràng, đồng thời cung cấp cho khách hàng tổ chức các lựa chọn mới về tiền mặt và tài sản thế chấp trên chuỗi.

Thực tế, việc JPMorgan triển khai blockchain không phải là một xu hướng nhất thời. Từ năm 2019, ngân hàng đã cung cấp dịch vụ gửi tiền dựa trên blockchain cho khách hàng tổ chức trên chuỗi riêng Kinexys (trước đây gọi là Onyx). Việc chuyển từ chuỗi riêng sang chuỗi công cộng Base lần này chủ yếu xuất phát từ nhu cầu của khách hàng. Khi ngày càng nhiều tổ chức giao dịch, quản lý tài sản thế chấp và tham gia thị trường tài sản kỹ thuật số trên chuỗi công cộng, các sản phẩm gửi tiền cấp ngân hàng trên chuỗi ngày càng được quan tâm.

摩根大通表示，当前公有链上可用的“现金”几乎只有稳定币，而部分机构客户在风险偏好和合规层面更倾向于银行存款形式。JPM Coin 因此被用于链上结算、抵押品管理以及加密交易保证金支付等场景，弥补了传统链下账户存在的结算时间限制，也降低了部分稳定币带来的不确定性。

Từ góc độ cạnh tranh, các ứng dụng của gửi tiền token hóa và stablecoin có mức độ trùng lặp cao, bao gồm thanh toán, định khoản và luân chuyển vốn cấp tổ chức. Các giám đốc điều hành của các sàn CEX niêm yết tại Mỹ mô tả chúng như “họ hàng của stablecoin”. Nhưng so với stablecoin mở, JPM Coin thuộc loại token có phép, chỉ có thể chuyển giữa các người dùng trong danh sách trắng, điều này củng cố kiểm soát rủi ro và cũng đặt ra thách thức về khả năng tương tác.

Về kiểm soát rủi ro, JPMorgan nhấn mạnh rằng họ có quyền kiểm soát hoàn toàn các hợp đồng thông minh, quản lý khóa riêng và phân quyền, đồng thời cho rằng blockchain công cộng đã chứng minh được tính ổn định qua nhiều năm vận hành. Ngân hàng nhận định rằng khách hàng sẽ ngày càng sử dụng nhiều blockchain công cộng hơn, và ngân hàng phải tham gia trong phạm vi tuân thủ.

Tổng thể, JPM Coin không phải là một thử nghiệm mã hóa quá đột phá, mà là một bước mở rộng chiến lược của ngân hàng truyền thống nhằm chiếm lĩnh vị trí trong hệ sinh thái tài chính trên chuỗi. Nó đang âm thầm thay đổi cách dòng vốn của Wall Street tiếp cận thế giới blockchain. (CoinDesk)