#HasTheMarketBottomed?

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản “tăng lãi suất lịch sử” bước vào giai đoạn đếm ngược, trở thành lực lượng hướng dẫn duy nhất của thị trường

Cuộc họp chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào ngày 18–19 tháng 12 đã chính thức kết thúc, với Hội đồng chính sách nhất trí phê duyệt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 0.75%—mức cao nhất kể từ năm 1995. Trước đó, khảo sát triển vọng ngắn hạn hàng quý của Nhật Bản cho thấy niềm tin của các nhà sản xuất lớn đã tăng lên mức cao nhất trong bốn năm, cùng với sự tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ, điều này càng xác nhận quyết định thắt chặt chính sách.

Sau thông báo, các quỹ carry-trade yen tiếp tục tháo gỡ, tâm lý rủi ro toàn cầu trở nên thận trọng hơn, và sự độc lập ngắn hạn trước đó của thị trường tiền điện tử bắt đầu bị đặt câu hỏi. Sự chú ý của thị trường hiện đã chuyển sang hướng dẫn về lộ trình tăng lãi suất trong tương lai của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, điều đã trở thành động lực chính đằng sau sự giảm giá của thị trường tiền điện tử kể từ tháng 12.

Thị trường rõ ràng đã chuyển từ giai đoạn “cấu trúc cao” sang “xu hướng giảm dựa trên sự kiện.” Các biến động đột ngột gần đây trong ngày không chỉ đơn thuần là các điều chỉnh kỹ thuật mà còn là các tín hiệu xác nhận của một xu hướng rộng hơn. Điều này phản ánh cuộc đấu tranh giữa các điều kiện quá bán kỹ thuật ngắn hạn và kỳ vọng về việc tiếp tục thắt chặt thanh khoản vĩ mô. Trong khi các điều kiện quá bán có thể kích hoạt các đợt phục hồi tạm thời, kỳ vọng về việc thắt chặt thanh khoản vẫn là lực lượng chi phối chính định hình hướng đi chung.

Ở giai đoạn này, yếu tố quyết định là quyết định chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và tuyên bố của họ (dự kiến sẽ được công bố vào chiều nay, theo giờ Bắc Kinh), điều này có khả năng quyết định hướng đi của thị trường hôm nay và trong tuần này.

Ngoài ra, sự hội tụ — hoặc thiếu sự hội tụ — của các tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cũng vô cùng quan trọng. Các quan điểm trái chiều giữa các quan chức Fed có nghĩa là việc liệu có xuất hiện một lập trường chính sách thống nhất hay không sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến môi trường thanh khoản cho các tài sản rủi ro. Đồng thời, áp lực thắt chặt thanh khoản cuối năm vẫn còn tồn tại, với các tổ chức lợi nhuận tại các mức quan trọng và những dấu hiệu sớm của dòng chảy vốn ra khỏi các quỹ tài sản kỹ thuật số, có thể làm tăng biến động ngắn hạn.

Tóm lại, thị trường hiện đang ở một ngã rẽ quan trọng do kỳ vọng về việc thắt chặt tiền tệ bên ngoài chi phối. Trong khi tích lũy vốn dài hạn đã tạo ra một “mô đất phòng thủ” tiềm năng cho thị trường, xu hướng ngắn hạn phần lớn đã được xác định bởi sự thay đổi chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Các chiến lược ngắn hạn nên cực kỳ thận trọng: giảm tần suất giao dịch, chờ xác nhận rõ ràng về xu hướng sau các đột phá giá quan trọng, và chỉ tìm kiếm các cơ hội chính xác hơn sau khi có tín hiệu rõ ràng hơn từ Cục Dự trữ Liên bang và sự ổn định trong điều kiện thanh khoản cuối năm.