Hoa Kỳ công bố dự báo lạm phát kỳ hạn 1 năm cho tháng 12 là 4.2%, cao hơn một chút so với dự báo 4.1% và giá trị trước đó là 4.1%. Dữ liệu này có vẻ không đáng chú ý, nhưng ý nghĩa thị trường đằng sau lại không đơn giản.

**Mối lo ngại mới về tính dai của lạm phát**

Xét theo dữ liệu, kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng trong năm tới không giảm nhanh như CPI tháng 11 (2.7%). Tính "trì hoãn" này cung cấp đủ lý do cho các quan chức hawkish của Cục Dự trữ Liên bang — họ dựa vào đó để lập luận rằng không nên vội vàng cắt giảm lãi suất.

**Ảnh hưởng ngắn hạn đến đồng USD và tài sản rủi ro**

Dữ liệu này trong ngắn hạn sẽ củng cố kỳ vọng thị trường về việc "lãi suất cao hơn sẽ duy trì lâu hơn", qua đó hỗ trợ phần nào đồng USD. Tương ứng, định giá các tài sản rủi ro như tiền điện tử cũng sẽ chịu áp lực nhất định.

**CPI và kỳ vọng: Trò chơi tinh tế**

Điều thú vị là, CPI tháng 11 chỉ ra "khoảng trống cắt giảm lãi suất đã mở ra", trong khi dự báo này lại ngụ ý "tốc độ cắt giảm có thể không quá quyết liệt". Hai dữ liệu này kéo nhau, làm sâu thêm sự không chắc chắn của thị trường.

**Nhìn nhận các biến động này thế nào?**

Tâm lý thị trường ngắn hạn có thể chịu áp lực, nhưng có một lời nhắc quan trọng — những biến động cảm xúc do dữ liệu vĩ mô đơn lẻ gây ra không liên quan trực tiếp đến tiến trình thực tế của dự án hay cộng đồng. Không cần phải thay đổi nhịp độ xây dựng dài hạn chỉ vì những tiếng ồn này.

Ngược lại, khi thị trường dao động do dữ liệu vĩ mô, chúng ta nên nhấn mạnh giá trị của việc giải quyết các vấn đề thực tế. Dù sao, giá trị này hoàn toàn khác biệt với quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.