Đêm qua, thị trường tài chính đã tổ chức một ngày kép kỳ lạ - chỉ số Nasdaq 100 tăng hơn 1,38%, Tesla tăng 3% trong một ngày và trong khi các blue chip công nghệ đồng loạt cổ vũ, Bitcoin giảm từ 85.608 đô la xuống 83.800 đô la, giảm 2,8%; Ethereum thậm chí còn giảm thẳng xuống 2.833 USD, giảm 4,46%, trả lại tất cả lợi nhuận trong hai tháng qua. Ngay cả giá cổ phiếu của các nền tảng giao dịch tuân thủ đó cũng đã điều chỉnh, giảm hơn 2%.

Sự tương phản này đã khiến nhiều nhà đầu tư tiền điện tử mệt mỏi. Khi thị trường chứng khoán Mỹ tăng, nó tràn ngập kỳ vọng rằng vòng tròn tiền tệ sẽ đi theo xu hướng, nhưng kết quả là một sự sụt giảm thác nước; Tôi muốn dừng thua lỗ nhưng sợ giẫm lên sự phục hồi ngắn, nghiến răng và nhìn tài khoản thu hẹp trong khi giữ vững. Logic đằng sau làn sóng thị trường này là gì? Nói một cách thẳng thắn, thủ phạm là quyết định tăng lãi suất dường như vừa phải của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.

Nhiều người trở nên lo lắng khi nhìn thấy từ "tăng lãi suất" và sợ hãi trước một số tiêu đề phóng đại rằng đó sẽ là một đợt tăng lãi suất lớn 75 điểm cơ bản. Trên thực tế, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chỉ tăng lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản lần này, nâng lãi suất chuẩn từ 0,5% lên 0,75%. Đây là mức cao nhất trong 30 năm kể từ năm 1995, nhưng đừng để bị lừa bởi tuyên bố "chỉ 25 điểm cơ bản" - đây là bước ngoặt thực sự.

Nó tuyên bố sự kết thúc của một kỷ nguyên: những ngày tốt đẹp của việc vay yên giá rẻ đã hoàn toàn kết thúc. Trong thập kỷ qua, các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu đã chơi một trò chơi chênh lệch giá - vay yên với chi phí gần như bằng không và chuyển sang thị trường tiền điện tử để mua Bitcoin và Ethereum. Quy mô của "giao dịch chênh lệch đồng yên" này được ước tính lên tới 19 nghìn tỷ đô la. Giờ đây, kỳ vọng về sự tăng giá của đồng yên đã được củng cố và chi phí đi vay đã tăng lên, mạch thanh khoản này đang bị thu hẹp.