Thị trường lại một lần nữa phản bác sách giáo khoa. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang chuẩn bị đợt tăng lãi suất lớn nhất trong ba mươi năm, tất cả mọi người đều đang chuẩn bị mua đáy — kết quả là đồng yên không tăng mà còn giảm, Bitcoin một lần nữa vượt qua mốc 86.000, các tổ chức thậm chí còn đẩy tỷ lệ dự trữ tiền mặt xuống mức thấp nhất lịch sử. Cốt truyện hoàn toàn đảo chiều.

Nghĩ kỹ lại, logic đằng sau đó rất đau lòng: Những gì thực sự làm thị trường dao động không phải là "sự kiện" đã xảy ra, mà là những "chưa biết" còn treo lơ lửng. Khi chiếc giày tăng lãi suất rơi xuống, ngân hàng trung ương lại nói "không động trong vòng nửa năm", vốn toàn cầu đồng loạt thở phào nhẹ nhõm. Thanh khoản không thực sự cạn kiệt, chỉ là đã thu nhỏ vòi nước lại mà thôi.

Đây chính là lý do tại sao có người kiếm được bạc tỷ, có người mất sạch vốn — ai có thể nhìn thấu "chênh lệch kỳ vọng", người đó nắm giữ bí mật của trò chơi. Mỗi câu nói của ngân hàng trung ương đều bị thị trường giải thích vô hạn, xung đột địa chính trị có thể đảo ngược quy tắc bất cứ lúc nào, trong tiếng ồn này tìm hướng đi giống như chèo lái trong bão.

Vậy câu hỏi đặt ra: có loại tài sản nào có thể thoát khỏi sự kiểm soát của cuộc chơi vĩ mô không? Thật sự có. Nó không ăn theo cam kết của ngân hàng trung ương, không cùng rơi vào đợt giảm của các tài sản rủi ro, hơn nữa, giá trị của nó dựa trên logic toán học có thể xác minh trên chuỗi, chứ không phải dựa vào bài phát biểu của một quan chức nào đó. Stablecoin phi tập trung đang trở thành đại diện của mô hình mới này — trên bàn chơi có nhiều chênh lệch kỳ vọng đảo chiều liên tục, cung cấp một sự chắc chắn hiếm có.