Có một chi tiết đáng để chơi. Ngày 19/12, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã nhất trí thông qua nghị quyết tăng lãi suất từ 0,5% lên 0,75%, mức cao nhất trong gần 30 năm. Theo kịch bản thông thường, đây sẽ là một "khoảnh khắc sấm sét" trên thị trường tài chính toàn cầu - các tài sản rủi ro sợ hãi, chúng sẽ đập tan thị trường và chúng phải chạy trốn.

Nhưng thực tế đã dàn dựng kịch bản ngược lại. Sự sụt giảm dự kiến đã không xảy ra, nhưng thị trường đã thở phào nhẹ nhõm. Những tài sản rủi ro đó đang phục hồi và đồng yên không có dấu hiệu mạnh lên.

Tại sao? Nói một cách thẳng thắn, điều thị trường sợ không bao giờ là "những gì đã biết", mà là "không biết điều gì sẽ xảy ra". Việc tăng lãi suất này từ lâu đã được định giá. Khi sự thật được đưa ra và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản hứa rằng môi trường tiền tệ sẽ vẫn "tương đối lỏng lẻo", sự không chắc chắn lớn nhất đã tan biến. Cảm giác như cơn bão đã chờ đợi một thời gian dài cuối cùng cũng đến, và cơn mưa không quá đáng sợ, và mọi người đều nhẹ nhõm khi đến lúc thư giãn.

Câu hỏi đặt ra là - hơi thở này có thể được giải phóng trong bao lâu?

Đừng vui quá sớm. Đằng sau đợt tăng lãi suất này là một tín hiệu gai góc hơn. "Nguồn tiền rẻ" cuối cùng trên thế giới, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, đang đóng cửa từng bước và kiên định. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã nói rõ rằng nếu nền kinh tế và giá cả vẫn đi đúng hướng như mong đợi, họ sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong tương lai.

Điều này có nghĩa là gì? Nền tảng của "chênh lệch giá đồng yên", từng hỗ trợ các tài sản rủi ro cao trên toàn thế giới, bao gồm cả tiền điện tử, đang dần sụp đổ. Mặc dù 25 điểm cơ bản có vẻ như không có gì, nhưng nó đại diện cho một bước ngoặt ngược dài hạn - làn sóng thanh khoản lỏng lẻo toàn cầu đã bắt đầu rút lui.

Sự phục hồi hiện tại không phải là một tín hiệu tốt mà là một "sự điều chỉnh kỹ thuật" trong chu kỳ thắt chặt vĩ mô. Câu chuyện luộc ếch trong nước ấm thực sự có thể được dàn dựng lần này.