Các tín hiệu On-Chain của Bitcoin cảnh báo về rủi ro củng cố—Các chỉ số chính tiết lộ điều gì về con đường phía trước của BTC

Bitcoin hiện đang giao dịch gần mức $88,410, nhưng bên dưới bề mặt, có nhiều dấu hiệu cảnh báo cho thấy sự thận trọng là cần thiết. Chỉ số Bull Score của Bitcoin—một chỉ số tổng hợp kết hợp MVRV Z-Score, các chỉ số chu kỳ và lợi nhuận của nhà giao dịch—đã đạt mức 20, mức độ từ lâu đã liên quan đến tình trạng giảm sút của xu hướng tăng giá. Đối với các nhà giao dịch và nhà phân tích theo dõi BTC, việc hiểu ý nghĩa của các tín hiệu on-chain này có thể rất quan trọng để điều hướng trong những tháng tới.

Cảnh báo về Bull Score: Dữ liệu đang nói gì với chúng ta

Phân tích gần đây từ các nhà quan sát thị trường nổi bật đã chỉ ra rằng mức Bull Score là một tín hiệu đỏ cần theo dõi chặt chẽ. Mức 20 cho thấy các điều kiện cơ bản hỗ trợ đợt tăng giá hiện tại bắt đầu yếu đi. Trong khi một số nhà phân tích, bao gồm Axel Adler Jr., nhận định rằng thị trường rộng lớn đang ở mức chỉ số 43%—chỉ thiếu chút nữa so với ngưỡng giảm giá quan trọng 45%—điều này phản ánh điều mà một số gọi là “giảm giá nhẹ”: trạng thái mà các biến động tích cực nhỏ trong hoạt động phái sinh có thể giúp cân bằng lại thị trường, nhưng nếu không có sự hỗ trợ đó, hành động giá có thể chỉ dừng lại ở các phản ứng kỹ thuật thay vì tăng trưởng bền vững.

Dữ liệu on-chain tiết lộ các vùng hỗ trợ quan trọng

Phân tích blockchain từ Glassnode đã xác định một dải hỗ trợ quan trọng nằm trong khoảng từ $107,000 đến $108,900. Nếu BTC phá vỡ quyết đoán xuống dưới phạm vi này, đồng tiền mã hóa có thể đối mặt với áp lực giảm đáng kể, với mức mục tiêu thứ hai là $93,000. Điều đáng lo ngại không kém là Taker Buy/Sell Ratio, trung bình 30 ngày gần đây đã giảm xuống mức thấp nhất trong bảy năm dưới 0.98—một chỉ số cho thấy áp lực bán đang vượt mua ở mức chưa từng thấy kể từ năm 2017.

Sự mất cân bằng này đã từng dẫn đến các đợt giảm mạnh, thêm một lớp nữa vào câu chuyện thận trọng. Kết hợp với mức Bull Score on-chain, các chỉ số này vẽ nên bức tranh về một thị trường có khả năng đang chuyển đổi khỏi giai đoạn hưng phấn.

Tranh luận về chu kỳ: Mẫu hình truyền thống đã bị phá vỡ?

Không phải tất cả các nhà phân tích đều đồng ý rằng một đợt điều chỉnh giảm sắp xảy ra. Một số nhà quan sát thị trường, như những người trích dẫn phân tích của Cryptobirb, dự đoán chu kỳ hiện tại có thể kéo dài đến cuối tháng 10 hoặc giữa tháng 11 năm 2025 trước khi đạt đỉnh. Tuy nhiên, khung chu kỳ bốn năm truyền thống này đang ngày càng bị xem xét kỹ lưỡng hơn. Một số nhà nghiên cứu ngày càng cho rằng các mô hình luân chuyển vốn đã thay đổi căn bản—thay vì di chuyển dự đoán từ Bitcoin sang Ethereum rồi sang các token thay thế, thị trường hiện nay dường như đang hình thành các “chu kỳ nhỏ cô lập” với các đặc điểm riêng của chúng.

Nếu sự thay đổi cấu trúc này đúng, điều đó có thể có nghĩa là các mô hình chu kỳ lịch sử không còn đáng tin cậy để dự đoán quỹ đạo của BTC nữa.

Hành động giá hiện tại và động thái giao dịch

Nhìn vào dữ liệu giao dịch gần đây, BTC đã ghi nhận mức tăng nhẹ 1.45% trong 24 giờ, nhưng yếu tố yếu hơn trong các khung thời gian dài hơn kể câu chuyện khác. Trong tuần qua, đồng tiền mã hóa này giảm 2.16%, trong khi biểu đồ 30 ngày cho thấy mức giảm 4.56%. Quan trọng hơn, BTC đang thấp hơn 9.1% so với đỉnh cao mọi thời đại là $124,457, cho thấy thị trường vẫn đang điều chỉnh sau đợt tăng gần đây. Phạm vi giao dịch trong bảy ngày qua—dao động từ khoảng $83,000 đến các mức cao hơn—cho thấy sự không chắc chắn về hướng đi và khả năng tiếp tục củng cố.

Điều này có ý nghĩa gì cho Bitcoin trong tương lai

Sự hội tụ của các tín hiệu cảnh báo từ các chỉ số on-chain tạo ra một bối cảnh hỗn hợp cho BTC. Trong khi Bull Score ở mức 20 và Taker Buy/Sell Ratio gần mức thấp nhất trong bảy năm chỉ ra sự mệt mỏi của thị trường, khả năng chu kỳ kéo dài và các thay đổi cấu trúc thị trường vẫn còn mở ra các khả năng khác. Đối với các nhà đầu tư và nhà giao dịch Bitcoin, điều quan trọng trước mắt là xem xét liệu BTC có giữ được các mức hỗ trợ của mình hay không. Một sự phá vỡ có thể xác nhận các tín hiệu giảm giá; trong khi đó, giữ vững có thể cho thấy các chỉ số này chỉ phản ánh sự củng cố lành mạnh trước đợt tăng tiếp theo.