Kết thúc năm 2025, theo quy trình thông thường, quý cuối cùng vốn dĩ là cửa sổ để thị trường tiền mã hóa bứt phá. Lịch sử cho thấy tháng 12 thường sẽ kích hoạt một đợt tăng giá mới — Bitcoin phá vỡ vùng dao động dài hạn, xu hướng giảm đảo chiều, gần như đã trở thành kịch bản cố định cuối năm. Nhưng năm nay, có vẻ như biên kịch đã thay đổi kịch bản. Những phe mua vẫn lần lượt ra trận nhưng vẫn không thể phá vỡ các vị trí then chốt, thị trường biến động ngày càng nhỏ lại, các nhà giao dịch tập thể chuyển sang chế độ chờ đợi. Cả Bitcoin và các altcoin đều chưa đưa ra tín hiệu rõ ràng, mọi người đều đang chờ một yếu tố bên ngoài để phá vỡ thế bế tắc.

Hướng về nền kinh tế Mỹ, dữ liệu mới công bố gần đây tiết lộ những tín hiệu khá thú vị. Một mặt, áp lực lạm phát thực sự đang giảm bớt — chỉ số niềm tin tiêu dùng Michigan tháng 12 tăng lên 52.9, cao hơn chút so với tháng 11. Nhưng nhìn vào dữ liệu của một năm trước, chỉ số niềm tin hiện tại vẫn thấp hơn gần 30%, rõ ràng người tiêu dùng không còn lạc quan như trước. Mặt khác, kỳ vọng lạm phát đang giảm nhanh: kỳ vọng ngắn hạn giảm xuống còn 4.2%, kỳ vọng dài hạn giảm xuống còn 3.2%.

Điều quan trọng nhất ở đây là — đừng nhìn vào sự yếu kém của niềm tin tiêu dùng, mà kỳ vọng lạm phát mới là thứ đáng chú ý hơn. Các ngân hàng trung ương không quan tâm đến tâm trạng hiện tại của người dân, mà là đánh giá của các hộ gia đình về giá cả trong tương lai. Kỳ vọng giảm xuống đồng nghĩa với một điều: mọi người bắt đầu tin rằng áp lực giá cả có thể được kiểm soát. Điều này tạo ra không gian cho Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thực hiện các thao tác, có thể vừa kiềm chế lạm phát, vừa không cần duy trì lãi suất cao trong thời gian dài — gọi là "hạ cánh mềm" trong ngành.

Dữ liệu CPI tháng 11 còn xác nhận điều này, tốc độ giảm lạm phát nhanh hơn dự kiến của thị trường. Hai tín hiệu cộng hưởng lại với nhau, truyền tải thông điệp rõ ràng: đà giảm của lạm phát đang diễn ra. Ảnh hưởng đến Bitcoin? Đây mới chính là biến số cần theo dõi chặt chẽ trong vài ngày tới.