Một nghịch lý thú vị đang diễn ra trên thị trường: Bitcoin giảm 9,6% trong năm nay, nhưng Bitcoin ETF (IBIT) của BlackRock đã hút 25,4 tỷ đô la - trở thành ETF dòng tiền lớn thứ sáu trong năm nay và thậm chí đánh bại ETF vàng, đã tăng tới 64%.

Điều này có nghĩa là gì? Thật đơn giản - các tổ chức lớn hoàn toàn không nhìn vào những thăng trầm ngắn hạn. Họ đang làm điều gì đó quan trọng hơn: ném tiền vào mỗi đợt thoái lui và tích lũy Bitcoin một cách có hệ thống và trên quy mô lớn.

Dữ liệu on-chain chứng minh tất cả. Những địa chỉ đó, được gọi là "cá voi mới", hiện kiểm soát gần 50% vốn hóa thị trường thực tế của Bitcoin. So với 22% vào đầu năm 2025, tốc độ tăng trưởng nhanh một cách đáng sợ. Ở một góc độ khác, đây không phải là đầu cơ, mà là xác định lại cơ sở chi phí của toàn bộ thị trường.

Khi hàng nghìn tỷ vốn từ tài chính truyền thống đổ vào với thái độ "bỏ qua biến động mà chỉ có cổ phiếu", logic của toàn bộ thị trường đang âm thầm thay đổi. Một hệ thống phân bổ tài sản mới đang hình thành - tiền điện tử di chuyển từ biên đến trung tâm.

Trong hệ thống mới này, vai trò của Bitcoin rất rõ ràng: vàng kỹ thuật số là viên đá dằn của toàn bộ danh mục đầu tư. Nhưng có một vấn đề thực tế ở đây - chỉ riêng vàng là không đủ cho bất kỳ hệ thống tài chính hoàn chỉnh nào. Nó cần một cái gì đó có thể được lưu thông, định giá và thanh toán hiệu quả, và nó cần "tiền tệ" thực sự.

Sự gia nhập của vốn lớn là bước ngoặt. BlackRock không chỉ mang lại tiền thật mà còn mang đến một logic lối chơi hoàn toàn khác: nắm giữ dài hạn, phân bổ trước và kiểm soát rủi ro. Cách nhìn của họ về Bitcoin rất đơn giản - nó là một tài sản dự trữ chiến lược, giống như dự trữ vàng quốc gia.

Nhưng đây là vấn đề: những tổ chức đã hoạt động trong lĩnh vực tài chính truyền thống trong nhiều thập kỷ đã xây dựng toàn bộ khuôn khổ được thiết kế để quản lý tài sản quy mô lớn. Họ không chỉ cần thứ gì đó giữ được giá trị mà còn cần các công cụ có thể được sử dụng trong hoạt động hàng ngày của họ. Bitcoin giải quyết vấn đề lưu trữ giá trị, nhưng nhu cầu về tính thanh khoản và ổn định vẫn còn trống.

Khoảng trống này là nơi làn sóng vốn tổ chức tiếp theo sẽ lấp đầy. Sự phát triển của thị trường không bao giờ dừng lại.