GM, đã nghiên cứu những gì đang xảy ra ở Nhật Bản kể từ khi họ bắt đầu tăng lãi suất.

Tình hình của Nhật Bản không còn liên quan đến lạm phát nữa. Nó liên quan đến uy tín.

Lợi suất đang tăng, ngân hàng trung ương bị mắc kẹt, và đồng tiền vẫn tiếp tục yếu đi. Sự kết hợp này cho thấy thị trường không còn tin rằng chính sách có thể kiểm soát kết quả. Khi lợi suất kỳ hạn dài tăng trong khi đồng tiền giảm, điều đó báo hiệu áp lực nợ cấu trúc, chứ không phải là một chu kỳ tạm thời.

Phản ứng đầu tiên luôn là phòng thủ. Vốn chuyển vào các lựa chọn ít dễ tổn thương nhất, đó là đô la Mỹ ngày nay. Đó không phải là một lá phiếu tín nhiệm. Đó là một giao dịch an toàn tương đối trong khi các nhà đầu tư đánh giá lại rủi ro trên bảng cân đối của các quốc gia.

Đây là nơi Bitcoin xuất hiện, nhưng không ngay lập tức. Đầu tiên là căng thẳng tiền tệ. Sau đó là sai lệch chính sách, kìm hãm lợi suất, và đàn áp tài chính. Chỉ sau đó, vốn mới tìm kiếm các tài sản không liên quan đến nghĩa vụ của chính phủ nào.

Nhật Bản đơn giản là tín hiệu sớm. Một khi thị trường chấp nhận rằng các hệ thống nợ cao không thể thoát ra mà không làm giảm giá trị đồng tiền của họ, Bitcoin ngừng là một tài sản đầu cơ và bắt đầu được định giá như một hàng rào chống lại sự suy thoái của chủ quyền.