Liên bang giảm lãi suất quỹ liên bang xuống còn 4.00%-4.25%, lần cắt giảm 25 điểm cơ bản đầu tiên trong năm vừa mới thực hiện, Bitcoin ngay lập tức vượt qua mốc 118.000 USD, Ethereum cũng vượt qua mức 4.600 USD. Nhìn vào đợt tăng giá này, nhiều người đều đặt câu hỏi: Việc cắt giảm lãi suất có thực sự thúc đẩy giá tiền điện tử tăng không?

Thành thật mà nói, câu trả lời không đơn giản như vậy. Là một nhà phân tích đã theo dõi nhiều chu kỳ tăng giảm thị trường, tôi đã thấy quá nhiều trường hợp phản ứng giá tiền điện tử hoàn toàn trái ngược sau khi chính sách cắt giảm lãi suất được công bố. Chìa khóa không nằm ở việc cắt giảm lãi suất bản thân, mà ở mức độ cắt giảm và quy mô thanh khoản được giải phóng.

Hãy lấy lịch sử làm ví dụ. Trong đợt cắt giảm phòng ngừa năm 2019, Fed đã giảm 75 điểm cơ bản, nhưng Bitcoin lúc đó lại không tăng nhiều, thậm chí còn có sự điều chỉnh giảm. Nhưng khi đại dịch bùng phát năm 2020 thì khác hẳn — lãi suất bằng 0 cộng với nới lỏng định lượng vô hạn, tiền đổ trực tiếp vào thị trường, Bitcoin từ 3.800 USD đã tăng vọt lên 69.000 USD, tăng hơn 18 lần. Cùng là cắt giảm lãi suất, nhưng hiệu quả lại khác nhau hoàn toàn.

Nguyên nhân chính là gì? Mức độ cắt giảm lãi suất càng lớn, lượng thanh khoản được giải phóng ra thị trường càng dồi dào. Năm 2020, bảng cân đối tài sản của Fed đã mở rộng từ 4 nghìn tỷ USD lên 9 nghìn tỷ USD, quy mô tăng trưởng như vậy chắc chắn sẽ thúc đẩy dòng tiền tìm kiếm các kênh sinh lợi cao. Lợi nhuận trong thị trường tài chính truyền thống bị đẩy xuống mức thấp nhất, thị trường tiền điện tử trở thành nơi trú ẩn an toàn cho dòng tiền.

Việc giảm 25 điểm cơ bản lần này sẽ mang lại lượng vốn tăng thêm lớn như thế nào? Đây mới chính là biến số quyết định xu hướng tiếp theo của thị trường.