Nợ công của Nhật Bản đang ngày càng nhanh chóng diễn biến phức tạp. Sau khi thủ tướng mới lên nắm quyền, các chính sách trợ cấp năng lượng và phát tiền mặt đều được triển khai đồng thời, nhưng đằng sau tất cả chỉ có một câu nói làm nền tảng: "Mở rộng nợ, ngân hàng trung ương tiếp nhận".

Số liệu nói lên tất cả. Tỷ lệ nợ công so với GDP của Nhật Bản đã tăng vọt lên 240%, đứng đầu toàn cầu. Lợi suất trái phiếu liên tục tăng, các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về nền kinh tế Nhật Bản, trong khi đồng yên lại liên tục giảm giá dưới áp lực này.

Điều trớ trêu nhất là phản ứng của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản — một mặt in tiền điên cuồng, mặt khác trực tiếp mua trái phiếu trên thị trường, cố gắng dùng các biện pháp hành chính để ép giảm lợi suất. Kết quả ra sao? Đồng yên mất giá ngày càng nhiều, tỷ giá hối đoái so với đô la Mỹ gần chạm mức thấp lịch sử năm 2024, cùng với lira Thổ Nhĩ Kỳ trở thành đồng tiền mất giá nhanh nhất toàn cầu.

Điều này tạo thành một vòng luẩn quẩn: kích thích tài chính nhiều hơn → tích tụ nợ → ngân hàng trung ương phát hành nhiều thanh khoản hơn → đồng yên tiếp tục mất giá → áp lực lạm phát tăng → sức mua của người dân giảm. Chuỗi logic này đã hình thành vòng kín, rất khó để phá vỡ.

Khi một quốc gia rơi vào tình cảnh như vậy, người dân thường có hai lựa chọn. Lựa chọn thứ nhất là chấp nhận thụ động: nhìn tiền gửi của mình bị co lại trong lạm phát. Lựa chọn thứ hai là chủ động phản ứng: tìm kiếm các tài sản ổn định tương đối, để tránh rủi ro mất giá của một đồng tiền đơn lẻ.

Trong bối cảnh này, nhiều nhà đầu tư bắt đầu chú ý đến các công cụ trên chuỗi có tính ổn định tương đối và được hỗ trợ bởi tài sản thực, nhằm phòng tránh rủi ro mất giá của tiền tệ nội địa. Điều này phản ánh một sự chuyển đổi của thời đại: khi hệ thống tài chính truyền thống thất bại, mọi người bắt đầu tìm kiếm các giải pháp về công nghệ.