Ngân hàng Trung ương Nhật Bản gần đây có bài phát biểu về việc tăng lãi suất rất thú vị—— Thống đốc không vạch ra bất kỳ mốc thời gian nào, lặp đi lặp lại nhấn mạnh "dựa vào dữ liệu để đưa ra quyết định" và "từ từ từng bước một". Logic đằng sau đó thực ra rất thực tế: chính sách siêu nới lỏng trong 30 năm đã trở thành gen của nền kinh tế, đột ngột thắt chặt sẽ tự sát. Vì vậy, thay vì nói đây là việc tăng lãi suất, có thể nói đây là một quá trình điều chỉnh cấu trúc chậm rãi.

Hãy tưởng tượng, lãi suất zero dài hạn thậm chí âm đã thay đổi thói quen vay vốn của doanh nghiệp, hành vi tiết kiệm của người dân, toàn bộ nền kinh tế đã thích nghi với trạng thái "tiền rất rẻ". Bây giờ để mọi người dần quen với việc lãi suất trở lại bình thường, chiến lược của Ngân hàng Trung ương là liên tục nói "Chúng tôi không đang thắt chặt", vừa tăng lãi suất vừa hạ nhiệt, để thị trường có sự chuẩn bị tâm lý.

Điều quan trọng là gì? Thống đốc đã nói rõ—— lạm phát cơ bản và tăng trưởng tiền lương. Miễn là tiền lương tiếp tục tăng, lạm phát ổn định quanh mức 2%, quá trình bình thường hóa sẽ tiếp tục. Ngược lại, nếu có tín hiệu rủi ro của nền kinh tế, nhịp độ sẽ lập tức chậm lại. Cách chơi "dựa vào dữ liệu" này đã cung cấp cho các nhà tham gia thị trường một khung dự đoán rõ ràng.

Đối với các nhà giao dịch, thay vì chăm chăm chờ đợi cuộc họp tới khi nào tăng lãi suất, tốt hơn là theo dõi sát sao dữ liệu lạm phát và tốc độ tăng trưởng tiền lương. Cuộc cách mạng này không có điểm kết thúc, chỉ có sự điều chỉnh cân bằng dựa trên diễn biến của các yếu tố cơ bản của nền kinh tế. Sự biến động của thanh khoản, về cơ bản, vẫn là các dữ liệu vĩ mô này đang nói chuyện.