Ngân hàng Trung ương Nhật Bản ngày 19 tháng 12 đã nhấn nút tăng lãi suất, lãi suất chuẩn từ 0.5% nâng lên 0.75%, tạo mức cao mới trong 30 năm. Toàn bộ phiếu đều ủng hộ, dự đoán của thị trường rất cao (94% tỷ lệ phủ sóng), có vẻ như đây là tín hiệu tiêu cực — nhưng thực tế lại hoàn toàn ngược lại, thị trường tiền điện tử lại bắt đầu xu hướng phục hồi.

Trước tiên hãy xem chi tiết về mặt chính sách. Dù ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất, nhưng giọng điệu rõ ràng là khá ôn hòa. Thông báo nhấn mạnh "tăng trưởng chậm rãi", kế hoạch đến năm 2026 là tăng lãi suất 1-2 lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản, mục tiêu cuối cùng có thể trong khoảng 1%-1.5%. Đây không phải là thắt chặt tiền tệ quyết liệt, mà là một quá trình bình thường hóa có thể kiểm soát được, theo từng bước. Logic phía sau cũng dễ hiểu: lạm phát của Nhật đã vượt quá 2% liên tục 43 tháng, đồng yên mất giá dài hạn, ngân hàng trung ương thực sự cần làm gì đó. Nhưng đồng thời, Nhật Bản có nợ nần khổng lồ, phục hồi kinh tế còn trong giai đoạn đầu, tăng lãi suất quá mạnh sẽ phản tác dụng.

Vậy tại sao thị trường tiền điện tử không sụp đổ mà còn trở nên sôi động hơn? Chìa khóa là "không chắc chắn" của đợt tăng lãi suất này đã được tiêu hóa sạch sẽ từ trước. Trước khi tăng lãi suất, thị trường đã điều chỉnh liên tục, khi tin chính thức được công bố, những lo lắng trong lòng cuối cùng cũng được giải tỏa. Các dòng vốn chờ đợi trong tâm trạng hoảng loạn bắt đầu đổ vào, cảm xúc từ bán tháo chạy trốn chuyển sang mua vào khi giá giảm.

Quan trọng hơn là hiệu ứng "chênh lệch nhiệt độ" của dòng chảy toàn cầu. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất, dự kiến tiếp tục nới lỏng vào tháng 1 năm tới, nhiệt độ kỳ vọng giảm dần, chính sách nới lỏng của Mỹ phần nào đã bù đắp cho việc thắt chặt của Nhật Bản. Nói cách khác, tổng thể dòng chảy toàn cầu không thực sự căng thẳng, mà ngược lại, sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro đang tăng trở lại.

Đừng quên còn có biến số giao dịch chênh lệch lãi suất. Giao dịch vay nợ bằng yên trị giá 4-5 nghìn tỷ USD thực sự có áp lực đóng vị thế, nhưng vì đợt tăng lãi suất này đã được dự đoán rộng rãi từ trước, tác động mang tính cấu trúc chứ không mang tính hệ thống, không tạo ra áp lực bán áp đảo.

Tổng thể, đợt tăng lãi suất này thực ra là "bước chân" mà thị trường muốn thấy — chính sách có hành động nhưng nhịp độ kiểm soát được, cấu trúc dòng chảy toàn cầu không xấu đi mà còn tích cực hơn, tài sản kỹ thuật số như đại diện của rủi ro tự nhiên phản ứng bật lên.