Cơn sốt mã hóa kỹ thuật số tài sản thế giới thực (RWA) thực sự đến rất mạnh mẽ. Các ông lớn trong lĩnh vực TradFi như BlackRock đang lên xe, cơ sở hạ tầng công nghệ ngày càng hoàn thiện, các quy định ở nhiều nơi cũng đang tìm kiếm khung pháp lý, tất cả những yếu tố này đang thúc đẩy một sự kết nối sâu sắc giữa nền kinh tế truyền thống và thế giới mã hóa. Tài sản chất lượng như bất động sản, trái phiếu, hàng hóa... đã đạt được độ sâu cao hơn thông qua việc lên chuỗi, sự đổi mới này thực sự khiến người ta phấn khích.

Nhưng bên cạnh sự phấn khích, chúng ta phải nhận thức rõ ràng về những rủi ro tiềm ẩn.

Bài kiểm tra bản chất của RWA chủ yếu tập trung vào một vài chiều. Đầu tiên là tính xác thực của tài sản cơ sở - tài sản tương ứng với chứng nhận mà bạn nhận được có thực sự tồn tại không? Thứ hai là độ rõ ràng của quyền sở hữu - ai là chủ sở hữu thực sự, ghi chép trên chuỗi có tương ứng với thực tế pháp lý không? Thứ ba là sự bảo đảm quyền lợi pháp lý - khi việc thực thi hợp đồng thông minh và điều khoản pháp luật thực tế xảy ra mâu thuẫn, quyền lợi của bạn được bảo vệ như thế nào?

Các rủi ro về mặt kỹ thuật cũng không thể bị xem nhẹ. Lỗ hổng trong hợp đồng thông minh, rủi ro từ cơ chế lưu ký của bên thứ ba, thanh khoản có vẻ dồi dào nhưng gặp khó khăn khi thực sự cần chuyển đổi - tất cả đều là những con thiên nga đen mà nhà đầu tư dễ dàng bỏ qua. Một số dự án phụ thuộc vào những mô hình hoạt động chưa được xác minh, và một số thậm chí còn tiềm ẩn những cấu trúc nguy hiểm hơn.

Vậy nhà đầu tư nên làm gì? Phân biệt thật giả trở thành môn học bắt buộc.

Điểm quan trọng cần chú ý đến ba khía cạnh: Thứ nhất là tài liệu chứng minh tài sản và báo cáo định giá độc lập, những tài liệu này có đầy đủ và có thể chịu được sự kiểm tra không? Thứ hai là cấu trúc pháp lý, các điều khoản của hợp đồng thông minh liên quan, thỏa thuận lưu ký, cam kết rủi ro có rõ ràng không? Thứ ba là cam kết lợi nhuận, nếu con số cao đến mức phi lý, thì cơ bản có thể xác định rằng có vấn đề trong đó.

Giá trị thực sự của RWA cuối cùng đến từ tài sản cơ bản chất lượng cao, chứ không chỉ vì nó được đưa lên chuỗi. Trong môi trường hiện tại, nơi đổi mới và bong bóng cùng tồn tại, việc giữ vững sự tôn trọng đối với quy luật giá trị cơ bản mới có thể giúp sống lâu hơn và kiếm tiền ổn định hơn trong những biến động chu kỳ.